关于中美集装箱运价影响因素的实证研究

[摘要] 中美之间巨大的运输需求一直是我国集装箱运输企业的重要利润来源。在后危机时代，中美经济贸易环境的不确定性、国际原油价格的不断攀升造成我国航运企业运价极不稳定。通过因子分析和回归分析研究了中美集装箱运价的影响因素，结果表明中美之间的贸易环境对运价的影响较大，国际油价上涨使集装箱运输收入减少，同时伴随成本上升，极大地缩小了航运企业的利润空间。因此政府应将汇率维持在一个合理的水平，以保持我国出口商品的价格竞争力。同时我国航运企业也需要积极采取应对措施以规避国际油价上涨带来的危险，充分运用远期运价合约、原油期货等金融衍生工具进行风险管理，将未来收入和成本保持在一个合理的范围之内。

[关键词] 集装箱运价；中美航线；运价影响因素

[中图分类号] U169 [文献标识码] A

一、文献综述

国内外许多文献基于不同角度、运用不同工具对集装箱运价进行了相关研究。何德权，郭耀煌（2000）建立了运输企业的运价与运输时间对策理论定价模型，并分别从静态与动态两个角度进行分析，得出了两种不同状态下的两个运输企业的运价均衡点，为运输企业的运价调整提供依据。徐天芳，尚作斌等（2002）运用定量分析的方法，分别建立了运力、运量、船舶技术和燃油价格的等量关系，解释了这些变量对航运市场价格的影响，并为航运企业提供了应对措施。侯荣华（2003）建立了以航速和箱位为自变量的单个船舶的航运生产函数，以供方短期单位成本推导出航运供给函数，得出了需求接近供给能力时运价将会大幅提高的结论。Leach（2004）认为国际贸易的增长使得船舶供给短缺，在船舶不足的情况下，船公司将会提高运价。胡宁华（2010）运用滞后响应模型和格兰杰因果检验的方法，分别探讨了经济发展情况、人民币汇率、中国进出口贸易额以及国际油价对中国出口集装箱运价指数的影响，并指出国际油价的信息可以改进CCFI未来趋势的预测。Amir H.Alizadeh和Wayne K.Talley（2011）收集了从2006年1月到2009年3月登记的不同船型的信息，运用回归分析模型研究了船舶与合同特点对融资租赁集装箱船舶的运费及其码头停靠时间的影响，结果表明单一船壳的船舶相比双层船壳运价低，运费与融资租赁合同时限呈正相关，与船舶使用效率呈负相关，运价和租赁期限会共同影响船公司对航线的选择。Y.H.Venus Lun， Kee-hung Lai等（2011）从需求链的角度对航运业的相关指标进行实证分析，收集了1996―2007年的新船价格、二手船价格、航运需求、运价以及运力的数据，运用结构方程模型建立了上述5个相关指标之间的因果关系。

二、变量选取与假设

（一）国际油价

国际油价对航运运价的影响存在两个方面。第一，油价的波动会影响航运企业的单位成本，缩小利润空间。第二，油价降低会使国内制造业的成本下降，从而能够以相对较低的商品价格出口到美国，提高美国国内的消费量。随之拉动运输需求，拉高航运价格。本文选取美国西德克萨斯轻质原油（WTI）的月平均价来代表国际油价。

（二）采购经理指数

采购经理指数（PMI）是国际通行的宏观经济指标之一，对一个国家的经济活动有重要的监测和预测作用。PMI是经济监测的先行指标，由于采取快速、简便的调查方法，每月一次，在时间上大大早于其他官方数据。在PMI基础上的商务报告是所有宏观经济序列数据中滞后期最短的报告之一。本文分别选取中美两国的PMI作为变量。需要注意的是，美国PMI往往对于亚洲出口有提前作用，在经济情况良好的时期，美国6个月之前的PMI波动与亚洲出口量的波动趋势呈现类似性，在经济情况低迷时期则提前期为3到4个月，本文选取提前期为三个月的美国PMI作为变量。

（三）汇率

汇率对航运企业的运价也存在一定影响。根据传统的经济学观点，一国货币的贬值有助于提高本国出口商品的竞争力，从而提高出口量。集装箱远洋运输业多以美元结算，汇率的升值会导致船公司利润空间缩小。

（四）其他变量

本文还采用了中国出口美国商品总值、美国进口额、中国新出口订单指数作为变量。

综上所述，本文以上海航运交易所的中国出口集装箱美西运价指数（CCFI）为应变量，收集了自2010年4月至2012年7月的中国采购经理指数（中国PMI）、人民币兑美元汇率、中国出口美国商品总值、WTI月平均价格、美国进口额和新出口订单指数作为解释变量，进行因子分析和回归分析。美国的PMI采用提前三个月（2010年1月―2012年4月）的PMI指标值作为变量。

三、实证分析

（一）描述性统计分析

首先，对选取的7个变量进行初步的描述性分析，表1统计了各指标的极小值、极大值、均值和标准差，描绘了不同变量的平均水平以及波动幅度。