产量锐减需求强劲大豆期货狂飙突进

对后市乐观中仍需保持谨慎的态度，市场人士建议投资者整体策略上保持多头思路，交易方式上以滚动操作为宜，首选品种仍然是豆油和大豆。

受周边原油、黄金市场疲软拖累，周一CBOT大豆期货市场全线下跌，其中近月合约收低9-10美分。2008年1月大豆开盘1040美分，高点 1049.5美分，低点1034.5美分，收盘1046.25美分，下跌9.75美分；12月豆油收盘44.46美分/磅，下跌0.62美分。

在外盘和相对强劲的现货支撑下，大豆系的所有品种都已经创出了新高，显示了成本支撑和国内需求面走强的有机结合，但目前美豆油-美大豆-国内大豆-国内豆油和豆粕的循环能否持续保持，特别是豆粕价格的上涨能否保持住饲料企业的吸引力，仍值得投资者关注，周一晚以原油和黄金为代表的全球商品市场出现震荡，将对豆市产生较大的影响，因此对后市乐观中仍需保持谨慎的态度，市场人士建议投资者整体策略上保持多头思路，交易方式上以滚动操作为宜，首选品种仍然是豆油和大豆。

大豆涨势稳健

11月14日，本周剩余时间里亚洲进口大豆价格料继续上涨，受中国的持续采购提振。 CBOT大豆期货周二上涨，受中国需求及美元疲软支撑。

周三大豆期货电子盘继续攀升，最活跃的1月合约上涨12.2美分至每蒲式耳10.68美元。一位北京的分析师表示，“中国大豆和豆油需求强劲，因此目前正大量进口。”

受外盘豆价持续攀升鼓舞，大连豆类合约在前日强势惯性基础上，总体继续表现强势上升走势，前期偏弱合约部长明显，合约间价差结构渐趋合理。

按照正常的情形分析，趋势发展到目前阶段，空头应该开始斩仓了，然而我们仍在看到空头增仓抵抗的迹象，不知道他们凭什么还在对抗，难道他们不知道巨量敞口空单最终将全面挤兑得风险。如果不是有意外政策底牌可以依靠，那么我们只能认为是空头疯了，因为他们的国度卖空才引来多头的步步紧逼，而这种情形简介的也推动了基本面更进一步的利多。

根据上海JCI公司的周度商品报告，中国贸易商上周预定了多达11船大豆，产地为美国和南美。目前中国从美国西部港口进口的1月船期大豆价格为每蒲式耳较CBOT 5月大豆合约升水220-250美分；从南美进口的4月和5月船期大豆价格为每蒲式耳较CBOT 5月大豆合约升水230-240美分。国内市场大豆价格继续飞涨，因植物油库存仍处于低水准。

目前原油上涨、美元走弱，再加上指数基金流向以美元为单位的商品期货市场将会持续吸引新投机买家进场，这些都会进一步支撑大豆走强。但是作为投资者也应该看到伴随着国际原油价格的高涨，美元持续贬值，全球通胀水平将会进一步恶化，全球经济有可能受到威胁，经济危机可能距离我们越来越近。全球一旦爆发经济危机随之而来的则是全球经济大萧条。鉴于当前市场情况，尽管还存在一些有利于大豆价格上涨的基本面，但是由于担心后市的全球经济不能持续稳步增长，市场投资者已经表现出对进一步追涨缺乏信心。为此投资者也要保持一份清醒地头脑，尽早平仓离场观战，不要继续恋战，毕竟落袋才是真金白银。

大豆价格将到11―12美元

今年至今，豆油期价累计涨幅已经超过47%。美国期货经纪商R.J. O'Brien的中国市场部主管陈贝尔认为，豆油价格上涨的大背景是商品市场的整体牛市，直接原因则是本年度东北大豆的减产。据国家粮油信息中心11月7日的最新月度预测称，2007年中国大豆的产量为1400万吨，同比减少12.32％。

据对行业分析师的调查显示，美国全国油籽加工商协会（NOPA）在月度大豆压榨报告中料公布10月大豆压榨率将增加至约1.558亿蒲式耳。NOPA10月大豆压榨报告预定于周三1330 GMT公布。分析师预估大豆压榨量区间为1.535-1.588亿蒲式耳。NOPA公布的10月豆油库存预期增加3500万磅至25.96亿磅，9月报告为25.61亿磅。

据《油世界》分析师称，如果未来几个月南美大豆生长期间天气恶劣，那么大豆价格可能会大涨至11到12美元/蒲式耳。

《油世界》主编Thomas Mielke称，考虑到今年美国大豆减产，南美大豆产量的重要性更大。南美大豆生长季节从目前持续到明年2月和3月，在此期间的任何问题都会提振芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格。

他说，油籽市场基本面将处于33年来最利多的状况。南美大豆产量必须大幅提高，满足全球日益增长的需求。由于全球油籽库存吃紧，因而豆油现货价格以及期货价格处于非常利多的状况。豆油价格创下了33年来的最高点，CBOT12月豆油合约周一成交在44.30美分。虽然目前价格高企，豆油仍有上涨空间，如果南美出现天气问题。但是豆油价格可能不会一直稳居历史最高点，中期内可能会回落。

据中国海关12日公布的数据，10月份，我国大豆和食用植物油进口月度增幅同比均达到近年最高水平。其中，10月大豆进口同比增26.9%，创2004年以来月度同比增幅新高；食用植物油进口同比增31%，同样是近来年最高水平。

数据显示，10月我国大豆进口285万吨，金额11.54亿美元。进口数同比增26.9%，环比增51%。今年1至10月，大豆累计进口2454万吨，累计金额85.15亿美元，累计分别比去年同期增4.5%和38.9%。

伴随着国际原油价格的上涨与能源相关的农产品大豆因制造生物能源而导致消费需求大幅增加，从而推动价格逐渐走高。为此各国对贸易政策进行调整，以确保本国大豆的供应。我国从10月1日起，对进口大豆实行为期3个月的暂定关税，税率由目前的3%降为1%，以降低大豆进口成本，稳定豆粕价格。

但是从全球角度来看，此举有利刺激国际市场大豆价格的上扬。而目前阿根廷政府日前公告称，为了保证国内农产品市场的价格稳定，确保农业部门的可持续发展，阿根廷政府将提高主要农产品的出口关税。根据公告阿根廷从11月10日起将大豆的出口关税从原先的27.5％提高到35％，由于阿根廷是国际大豆市场供应国，因此此举和我国的政策一样具有推高大豆价格的作用。

北京东方艾格农业咨询公司陈丽娜分析认为，今年国内大豆减产，豆油加工企业加大进口，致进口需求激增。另一方面，由于政府将10-12月份的大豆进口关税从3%下调到1％，促进了进口，使大豆进口数量创下2004年以来月度同比增幅新高。

江南期货分析师付春江指出，一半清醒一半醉，既要注意风险控制，又要适当的与趋势共舞，豆粕805合约仍可重点关注。