私募基金秘记

中国的民间财富创造轨迹有两条：第一条是客观运气轨迹，这条道上的成功者主要是依靠上苍运气的眷顾，人的主观努力不是最关键的因素，比如说山西的煤矿老板，福建的走私商，广东的加工合资商，当然还有一些现代的红顶商人。第二条是主观努力轨迹，个人奋斗是这条道上的主旋律，浙江商人与私募基金是这条道上的典型代表，他们的发展模式更具有借鉴性与模仿性，也代表了社会的发展方向。

1、职业操盘手

美国的私募基金业是非常发达的，无论是金融投资，实业投资还是风险投资，私募基金都是最重要的主力。《伟大的博弈》一书中有这么一句话：300年前所有的美国人都向往阿根廷，300年后全世界的人都向往美国，就是因为美国有一个十分强大的资本市场。而支撑这个资本市场的基础就是私募基金业，巴菲特，索罗斯，盖茨等就是这个行业内的佼佼者。

中国的私募基金业是畸形的，尽管它对于民营创业和股票市场有着非常重要的作用，但是这个行业至今生存在法律的灰色地带。中国私募基金业的诞生几乎都与上个世纪九十年代的股票一级半市场有关，因而中国绝大多数的私募基金都与股市有着千丝万缕的关系。而近几年的股灾几乎使得这个行业出现了崩溃，人们熟悉的德隆国际、中科创业都因此烟销云散。

但是至今中国的私募基金业的骨干群体还保持着几百亿的规模，它们以核心操盘手运作项目的形式存在，即一个有着业内较好信用度的操盘手发现了项目机会，他把这个项目制作成一个操作方案，然后寻找合作资金进行项目运作，在项目结束后基金分红解散。合作资金常常有股市大户的，房地产业的，民营企业的，国企商贸企业的，还有一些银行的资金掮客。

操盘手可谓是中国私募基金业的精英，绝大多数操盘手都是从券商、信托、租赁等非银行金融企业的从业人员中蜕变而来。他们大多40岁左右，有胆识，有经验，有人脉关系，有圈内支持者。有一个著名大型科技业的老板对操盘手有这么一句评价：“私募基金的操盘手可不简单，要想成为一个合格的操盘手，素质上必须体现四种动物本性：狼之野心，象之宽容，鹰之果断，狐之狡猾。”

近十年中，比较有名的操盘手结局各有不同，有被招安做官的，有功成身退的，有出国定居的，有深陷囹圄的，也有自杀身亡的，胜利与失败之处都在于有没有躲过新世纪的股灾。想想也是，连南方证券、华夏证券等这类国家鼎立支持的大券商都无法抗拒的系统风险，个人的力量又怎能抵御得了呢？

许多投资者都非常羡慕操盘手这个职业，其实真正干上这个职业后，你会知道这个职业是异常折磨人和异常痛苦的，失败的操盘手远远多过成功的。再无敌的英雄，在你没有退出江湖之前，就有很高的变狗熊的概率。连续十次得意的胜利不足以支撑你是成功者，一次致命的失误就足以让你彻底失败。有的操盘手一度有过亿万身家，甚至有人进入福布斯排行榜，但是最后的财富结果还是全军覆没。还有的操盘手被市场彻底击溃了信心，部分人已经丧失了奋斗的激情，有开出租的，有烧锅炉的，有开杂货铺的。但是历史就是这样，一批人倒下了，另一批人又站起来了。随着系统风险的大幅释放，今年国内私募基金业又有重新活跃的迹象。

2、盲点套利

私募基金最注重的赢利模式都是盲点套利。盲点套利，是指人们在视野盲点获得利益的生存术。盲点套利的精妙在于全天候作战，困图存，顺扬达。中国证券市场的盲点套利特点有：第一，套利无风险或者低风险；第二，利润有底线无高限；第三，熊市拿明利，牛市骑黑马。

私募基金的许多项目都具有盲点与热点之间的价格特点，最为典型的实例就是原始股与二级市场上的价差利润。私募基金多数以游资的形式存在，他们常常在不同的行业间流动，哪有机会就流向哪里。但是驻足时间最长的领域还是股市，游资特别是对最新上市的品种情有独钟，比如说第一只上市的封闭式基金金泰基金，第一只上市的转债南化转债，第一只上市的权证宝钢权证都受到了游资有预谋的疯狂炒作。

在盲点套利的经典战例上，不得不提到李泽楷。1999年，香港股市有一只代码为1186的股票――“得信佳”，它长时间以来的股价是5分港币左右，4月22日市场传闻大鳄李泽楷相中该股，该股股价随传闻暴涨到1.36角港币。4月30日，李泽楷的企业盈动果然收购了得信佳。之后公告进行重组，方法是将盈动旗下的多项物业，作价24.6亿港元注入得信佳，以换取得信佳扩大股本后的七成半新股，另加大批可转换债券。5月4日，得信佳复牌，有了重组概念的刺激，开市不到7分钟，得信佳已经涨到3.22元，关联总市值超过了100亿港币，市值相当于李嘉诚长江实业市值的三分之二。媒体戏称：李嘉诚辛苦一辈子，比不过儿子炒一天股票。然而这还不算完，经过一系列的资产重组动作，得信佳更名为盈科数码动力，当年12月28日得信佳涨到了19.5元，市值1700亿港元。

最近，许多私募基金对“得信佳”的赢利模式非常感兴趣，当前的股改也为这种赢利模式提供了氛围，相信不久的将来，沪深股市也会出现内地的“得信佳”。

3、人生赌注股

任何一个时代，每个人都会遇到一次或者几次改变命运的机会。不同的是，普通人遇到机会来临的时候，草根族的惯性使得多数人难以勇敢地迎接机会。而私募基金群体改变命运的奋斗动力是异常强烈的，有时达到了“有条件要上，没有条件创造条件也要上”的地步。

许多操盘手人生最大的愿望就是制造或者把握住一只人生赌注股。人生赌注股的最大特点就是涨幅巨大，通过持有这一只股票就改变了你的人生命运。比如说美国微软、可口可乐、通用电器等，他们都使得成千上万的持股者变成了百万富翁。其实，中国的深发展、深科技也曾经制造过类似的奇迹。

人生赌注股应该具有下列特点：1、基本面高成长性超乎寻常的强，业绩有更上一层楼的极大可能性；2、大主力有极强的提升市值动力，或者有强大题材配合；3、股价低廉，筹码集中度高。

中国股市已经连跌5年，指数的点位在1000多点，国家已经无法承受股市继续下跌，这为人生赌注股的出现提供了条件。

目前一些操盘高手认可的人生赌注股是G上汽（600104）。该股的赌注条件有三：1、在股改中大股东主动增持10亿元人民币，目前被套达20%，且股价低于净资产；2、大股东将整体上市，该题材可能具有金融创新题材，为二级市场套利留下后手；3、上汽与美国通用、德国大众一起开发新能源车，准备立足氢动力车，过渡用混合动力。到2008年北京奥运会期间，上汽将推出500辆新能源车，到2010年世博会批量面世。