期货投资正当时

可以预见，不久的将来，期货将和股票一样成为一个大众化的投资品种。所以现在投资者适时适量地参与期货交易，不但可以投资获利，更是一个学习和熟悉的过程。

从2001年以来，中国期货市场持续火爆，出乎许多人的意料。2001年中国期货市场一改多年交易量低迷的局面，实现了突破性增长，国内期货市场成交1.2亿手，成交金额逾3万亿元，分别比上年增长120%和87%。全年大豆表现活跃，交易额近两万亿元，占市场总交易额的60%多。2002年中国期市的热度依然不减，全年成交金额3.6万亿元，较2001年又增长20%多。除大豆、铜交易活跃外，沉寂多年的上海天然胶，受到投资者的青睐，交易活跃，成为2002年期市抢眼的品种。

同期股市，由于受国有股减持等消息影响，成交量不断萎缩。2002年全年，沪市成交金额为16959.09亿元，较上年减少25.32％；深市成交金额为11641.22亿元，较上年减少30.74％。

期市与股市的鲜明对照，引起越来越多的人对期市的关注和兴趣。在股市持续低迷的情况下，作为一个对许多投资者，特别是中小投资者还略显神秘的投资领域，期市是否已经开始具备投资价值？小额资金进入是否具有可操作性？2003年，期市是否能够继续持续发展并走向初步繁荣？

2003年期市向好

2002年期货市场各个交易品种期价均大幅度上涨，牛市行情持续了一年，其中大豆上涨600点，沪铜上涨1500多点，沪胶上涨5000点，郑州小麦上涨200多点。从目前期货市场的资金流入量来看，2003年期市的行情仍会相当活跃。另外，市场不断传出的证监会欲推股指期货的消息，在2003年应当有所进展。在这样的背景下，期市出现所谓“意外”的可能性不大，向好是主流。

从政策面看，我国已经将“稳步发展期货市场”列入“十五”计划纲要，并且颁布了一系列的期货法规，政策的支持和法规的完善，使中国期货市场已经具备进入高速发展期的大环境。从资金面看，自2001以来中国股票市场因各种因素影响持续回落，到2002年12月为止已经下跌了近900点，跌幅40%。行情的低迷，迫使很多社会游资撤离股市，转而寻找新的出路，期货市场成为了大资金关注的热点，统计表明，2001年和2002年期货市场共吸引各种社会游资40多亿元，其中不少资金是从股票市场流入期货市场的。这些资金在期市运作还是比较成功的，大方向把握得准确，而且极大地活跃了市场。这种示范效应让更多资金对期货交易跃跃欲试，因此可以预期，2003年仍将有大量的资金流入期货市场，期货市场将在政策和资金的双重支持下持续升温。参与期货交易，操作得当，不但可以投资获利，也是为将来的参与股指期货等金融避险工具做好备战。

中小资金投资有道

很多不了解期货市场的投资者以为，期货交易就是大资金集团之间的对垒，中小投资者是无法参与的。这完全是一种误解。期货是以小博大的交易，只需交纳5―15%的履约保证金就可控制100%的虚拟资金。这对中小资金是非常有利的，投入较小的资金，操作得当就可以获得高额的回报，资金占用率极小。

期货交易，简而言之是指买卖双方约定在未来的某一时间交付的某种商品。而在期货市场内交易的期货，特指按规定条件买入或卖出某种商品的标准合约。所以投资者买卖的是一种到合约执行期以前可以自由转让的标准合约。标准化合约，对市场交易商品的数量、等级、交割时间、交割地点，都作了统一的规定。投资者通过对交易商品未来价格走势的判断，决定买卖与否。由于期货交易可以进行双向操作（做空），因而比股票交易更加简便、灵活，也更容易规避风险。投资者在交纳保证金后即可买进或卖出合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内完成交易，当行情处于有利价位再以相反的方向平仓或补仓。大资金由于规模庞大，一旦进场就不容易全身而退，相反小资金则易进易出，在交易中最能体现灵活的优势。

投资者参与期货交易非常方便。与股票交易一样，投资者可就近选一家期货公司开户。开好户后先不要急于交易，要做好充分的准备工作。首先要熟悉交易规则，如交易合约的设计、保证金的比例。然后就是要学会如何正确下达交易指令，熟悉操作交易软件。这些工作做好后，下一步就要进行期货市场分析，对交易品种、产量、需求、库存、季节性特征等进行全面分析，从而得出一个基本的交易思路。完成这些，投资者就算真正跨入了期货交易的门槛。

期货投资基本技巧

期货市场的行情波动较大，所以无论资金大小都不宜满仓操作，而且在出现交易亏损时要注意及时止损，资金管理和风险控制是期货交易中永远的主题。在交易方式上可以选择短线交易、长线交易或者长短结合，如果感觉单向持仓风险太大，还可以采取期货交易中的比较稳妥、风险较小的跨期套利交易方式，即在某一个交易月份合约持有多单，而在另一个交易月份合约持有空单，利用合约不同月份之间的强弱关系博取差价。总之要根据自身的条件选择适合的交易方式。现在准备参与期货交易的投资者可能大多数都炒过股票，在实际操作中要注意二者的区别，期货是双向交易，只要看对方向多空都可以赚钱，但有的投资者习惯于股票的单向方式，在期货交易时往往只喜欢做多，不愿意沽空，这个习惯一定要戒除，要充分利用期货交易的特点，学会做空。有的投资者做股票被套时喜欢长期持股，不获利不出，这在期货交易中是行不通的，在期货市场长期持有被套的单子，会在不断被追加保证金中陷入无法自拔的泥潭，很多巨额亏损都是由这种操作引起的。另外，做期货要具备比做股票更强的心理承受能力。期货行情比起股票行情波动大的多，投资者必须具备平和的心态和冷静的头脑，坦然地面对盈亏，心浮气燥，胆小恐惧，是会很快被淘汰出局的。在期市中获得真正的经验，需要投资者亲身去市场中体会。

期货交易风险提示

任何投资都有风险，风险愈大，收益愈高。看到发展的同时，投资者更要注意当前期货市场中的风险。

风险一：资金供应

国家对参与期货交易的资金有限制，银行资金不能入市，上市公司的募集资金也不能参与期货交易，国有企业参与期货交易仅限于套期保值。在这样的政策环境下，期货市场内的资金对整个经济环境及其他市场走势的变化比较敏感。如果不能够进行全方位的分析，对于期货市场的大势将难以真正把握。

风险二：交易品种

中国期货市场的交易品种过少，到目前为止只有8个品种可供交易。而活跃的品种也仅有3、4个。这一现状表现两方面的风险：其一，交易品种的单一，限制了市场的容量；其二，新品种如果推出不当（数量、时机、方式），反过来可能会影响期市正常的供求关系。近几年，各交易所都在积极开展推出交易新品种的工作。目前，上海期交所积极争取上市的品种有石油、早籼米；大连交易所有豆油、玉米及大豆期权；郑州交易所有棉花和白糖等，而其中的玉米、棉花已经得到国务院批准，正在筹备上市阶段。2月10日，大商所已了玉米合约和相关交易规则以及论证报告，并向社会公开征集意见。投资者在对这些新品种密切关注的同时，切忌盲目投资。

风险三：投机者

在国外期货市场，期货投资基金是市场参与的主体，达到60%。而中国期货市场参与主体是寻求套期保值的交易品种行业相关企业和社会投机资金。前者涉及领域狭小，且以“但求无过”为目的，尽管市场资金占有量很大却鲜有作为；真正搅动市场的是投机资金。我们已经看到，即使在证券投资基金开始占据重要地位的中国股市，证券投资基金在稳定市场、输送资金、活跃交易等方面的作用尚且有限，就更不必指望到处充斥投机资金的期货市场更能保证交易安全了。这方面的风险，投资者尤须防范。

综上所述，虽然期市发展存在不小风险，但是由于我国的期市规模过小，各种因素不会在短期内产生影响，2003年的中国期市仍将因大量热钱的涌入而不断升温。