互联网金融生态现状及发展趋势

摘 要：互联网金融是普惠金融，强调的是个性化、潘烤济，互联网金融成为2014年度中国经济领域最火的经济现象之一。互联网金融的快速发展，使发展中国家在金融领域赶超发达国家，实现弯道超车成为可能。

关键词：互联网；金融；普惠；小微企业

中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）13-0100-03

孟子云：“虽有智慧，不如乘势；虽有t基，不如待时。”互联网金融是当下风口上最热的那头猪，抓住了它就创造了未来。

作为新生概念，互联网金融截至目前还没有一个权威定义。它的发展与火爆是从普惠金融开始，是从为普通大众、小微企业提供更好的金融创新服务开始。从2013年11月12日十八届三中全会正式提出“普惠金融战略”，互联网金融的普惠金融发展路线已经明确，互联网金融的发展迎来了历史机遇。传统经济结构调整、产业转型升级，为互联网金融带来新机遇；移动互联网、O2O电子商务的高速发展为网络支付带来新市场；大众财富的不断增长和金融需求的日益多元化，将给互联网理财带来新契机；小微企业融资及三农金融服务的政策推动，将为网贷的健康发展带来新途径；大众创业、万众创新将为众筹引爆一场商业模式的革命。

一、互联网金融生态产业链

互联网金融的崛起打破了传统金融机构对金融信用的垄断。互联网强调的是个性化、潘烤济，它拥有三大优势――网络资源优势、大数据和信息优势、数据信息处理能力优势，加之云计算等技术的不断进步，互联网金融带来了成本的全面下降，因为金融最主要成本是物理成本、网点成本，第二大成本是人工成本，第三大成本是信息搜集成本，第四大成本是风控成本，这四个成本都可以通过互联网金融得以降低。传统金融机构，比如银行，大家认为银行很有钱，其实银行没有钱，是通过国家信用低成本获取资金，通过息差贷款获得盈利。而现在，互联网金融企业通过自身艰难创业积累了一定信用，典型如BAT；或是通过大数据，云计算来消除信息不对称，增加透明度，降低风险，获得了互联网小白用户的信赖。互联网金融正在形成金融信用的积累。

互联网金融产业链分为四部分，分别是流量端、运营服务、征信和资产端。其一，流量端模式轻空间大，成为整个板块龙头，用户之争是流量端的核心；其二，互联网金融倒逼传统金融变革，金融IT通过合作运营实现商业模式转型；其三，人民银行征信系统很难跟得上互联网金融的节奏，在缺乏开放征信体系的情况下，互联网金融企业都将形成自己的信用体系；其四，在资产端，细分行业资产整合和电商平台，尤其是资产证券化带来的金融产品创新和基于“数据平台”开展供应链金融服务。

目前我国个人手中可投资的资产总值已近77万亿元，个人资产在1 000万元以上的人群持有可投资资产高达20万亿元。与此同时，国内有5 600万小微企业和个体工商户，其中真正能够从银行获得贷款的只有11.9%。以P2P、众筹、电商供应链融资为代表的互联网金融以其公开、透明的平台优势，实现了用户体验革命、成本下降和渠道扩展，更为重要的是，能够“连接”金融压抑一端的个人资产和小微企业融资需求。

发展中国家做互联网金融比发达国家更有后发优势，有可能实现弯道超车。发展中国家首先是具有基数更大的需要普惠金融服务人群，这部分人群的需求是难以被传统金融机构覆盖，互联网金融可以利用平台长尾效应，大幅度降低投资人入市门槛。另外，发达国家对互联网金融的转换成本比较高，对互联网金融的监管力度很强。在美国第三方支付被纳入了货币转移支付的监管，网贷纳入证券业监管，规模稍微大一点的众筹平台必须要去国际商会ICC注册登记，这一切在中国由于整个监管的范畴还不是很清晰，所以大量的草根金融机构得以快速发展，间接推动了银行的进步。中国一定会孕育世界上最大的互联网金融市场，诞生世界级的互联网金融企业也将指日可待。

二、互联网金融的主要模式及发展现状

随着金融创新不断，互联网金融新兴模式不断出现，通过对业内相应商业模式、商业现象进行深度剖析，可以将互联网金融分为六大模式：第三方支付、P2P网贷、大数据金融、众筹、信息化金融机构、互联网金融门户等六大互联网金融模式。其中最为典型的是第三方支付、众筹和P2P三种平台模式，三种模式都贴近民众，是解决小微企业融资难的合理途经。

（一）第三方支付

根据央行《非金融机构支付服务管理办法》中给出的非金融机构支付服务的定义，第三方支付是指非金融机构作为收、付款人的支付中介所提供的网络支付、预付卡、银行卡收单以及中国人民银行确定的其他支付服务。从发展路径与用户积累途径来看，第三方支付公司的运营模式可以归为两大类：一类是独立第三方支付模式，是指第三方支付平全独立于电子商务网站，不负有担保功能，仅仅为用户提供支付产品和支付系统解决方案；另一类是以支付宝、财付通为首的依托于自有B2C、C2C电子商务网站提供担保功能的第三方支付模式。

互联网金融的核心是第三方支付，第三方支付不仅提供资金进出通道，并且为账户提供托管服务；第三方支付产生了大量的信息流、资金流和物流，成为企业拓展互联网金融业务的重要资产，第三方支付使得互联网金融成为可能。企业基于信息流可以开展大数据金融业务，更好地进行信用分析和风险控制，为开展小额贷款、供应链金融创造条件；基于资金流产生的大量沉淀资金可以开展投资理财、资金托管、小额贷款等金融服务；基于物流可以进一步拓展移动互联网金融的O2O（线上到线下）模式，推进互联网金融模式创新。第三方支付是互联网金融创新的主链条，在第三方支付的每一个节点上，都有可能产生新的互联网金融模式。

截至2014年7月，我国已有269家企业获得第三方支付牌照。特别是以BAT（百度、阿里巴巴和腾讯）为代表的互联网巨头加速在互联网金融领域布局，为互联网金融的快速发展注入了强大的动力，而BAT之所以在互联网金融领域取得其他企业难以企及的成就，离不开第三方支付。《2014互联网金融产业发展报告》显示：“2014年我国第三方支付的交易规模预计将达23.3万亿元，2010―2014年增加了近4倍，年平均增长率达46.2%。”

（二）众筹

众筹融资是指通过互联网平台，从大量个人或组织处获得较少的资金来满足项目、企业或个人资金需求的活动。相比于传统融资方式，众筹的精髓就在于小额和大量，融资门槛低，其融资渠道不再局限于银行、PE和VC，为新型创业公司融资开辟了一条新路径。以开放性、独立性和不单单以商业价值为唯一评判标准的众筹，通过搭建互联网平台、资金筹集项目的形式让更多用户接触到创业项目的同时，也帮助中小企业及拥有全新想法的个人获取到所需要的创业资金。众筹项目种类繁多，不单单包括新产品研发、新公司成立等商业项目，还包括科学研究项目、民生工程项目、赈灾项目、艺术设计、政治运动等。经过几年的快速发展，众筹已经逐步形成奖励制众筹、股份制众筹、募捐制众筹和借贷制众筹等多种运营模式。据统计，截至2014年12月，全国众筹平台数量已达124家，而这一数字在2013年12月时还仅为41家，一年时间增长2倍。2014年一季度，我国众筹募资总金额约0.52亿元，二季度就增长到1.35亿元，三季度众筹募资总金额达到2.76亿元，四季度众筹募资总金额将达到4.45亿元，数据明确透露出众筹募资的强大力量。

由于缺乏必要的管理规范，众筹融资活动在快速发展过程中也积累了一些不容忽视的问题和风险：一是法律地位不明确，参与各方的合法权益得不到有效保障；二是业务边界模糊，容易演化为非法集资等违法犯罪活动；三是众筹平台良莠不齐，潜在的资金欺诈等风险不容忽视。2014年12月18日，中国证券业协会公布《私募股权众筹融资管理办法（征求意见稿）》，初步界定股权众筹业务，明确“单位或个人投资单个融资项目的最低金额不得低于100万人民币”，“金融资产不低于300万元人民币或最近三年年均收入不低于50万元人民币的个人”等要求，尽管其投资人门槛较高引起业界的争议，但至少股权众筹已得到其合法性的确认。

未来，互联网巨头、金融证券、传统企业、创业者将纷纷涌入众筹大军，众筹将成为互联网金融最热领域之一。股权类众筹、回报类众筹、债券类众筹、捐赠类众筹等模式不断创新，众筹是一场创业模式及传统产业升级转型的商业革命，将激发大众创业、万众创新的热潮。

（三）P2P网贷

P2P网贷英文称为Peer-to-Peerlending，即点对点信贷，国内又称“人人贷”。P2P网贷是指通过P2P公司搭建的第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，是一种“个人对个人”的直接信贷模式。即由具有资质的网站（第三方公司）作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。

据“网贷之家”的《中国P2P网贷行业2014年度运营简报》显示，截至2014年底，我国网贷运营平台1 575家，其中2014年新上线网贷平台超过900家，2014年新上线平台的注册资金多数介于1 000万～5 000万之间，平均约为2 784万元，相对于2013年的1 357万元，增长了1倍。运营平台主要分布在金融、IT业较为发达的沿海地区，其中广东、浙江、北京、山东、上海、江苏位居前六位，占全国总平台数量的71.3%。2014年网贷行业成交量以月均10.99%的速度增加，全年累计成交量高达2 528亿元，是2013年的2.39倍；总体贷款余额1 036亿元，是2013年的3.87倍。2014年网贷总体综合收益率为17.86%，平均借款期限6.12个月。2014年网贷行业投资人数与借款人数分别达116万人和63万人，较2013年分别增加364%和320%，网贷行业人气急速蹿升。

P2P网贷行业经过自然淘汰、竞争淘汰、监管淘汰等大批出局者后，将从混乱的野蛮生长阶段过渡到行业规范发展阶段，P2P平台也从草根创业阶段进入到拼“爹”阶段。2013―2014年10月，互联网金融领域共发生投融资案例191起，其中网贷、理财类及金融信息服务占总数量的60%以上。据不完全统计，2014年网贷行业获得风投青睐的平台多达29家；上市公司、国资国企入股的平台，分别为17家；银行背景平台12家。P2P行业创业门槛提高、竞争加剧，已从互联网潘看匆到锥畏⒄沟健案叽笊稀贝匆到锥巍＠醋允狄挡忝娴淖时敬罄幸丫开始在供应链金融领域布局，一方面是P2P行业市场整体火爆，巨大市场需求和收益令“吸金效应”显现；另一方面，实业企业自身需要转型，意图通过引入P2P网贷通道，来整合线下机构融资，并加速供应链内商流、物流、资金流运转效率。通过资金流和信息流的金融闭环实现在线融资风险可控。这也使得“供应链金融”成为产业资本吸纳P2P平台的重要内容。未来，新的P2P平台将向细分领域及行业垂直化发展，网贷平台类型也将从P2P，向O2O、P2N、N2P、N2N多种类型的创新发展。

2014年12月12日，全球最大P2P平台Lending Club在美国上市，这一事件对我国互联网金融的发展影响深远。对于国内P2P们来说，Lending Club是一个效仿榜样，为我国互联网金融发展探明了道路，也为股东们找到了最佳的退出方式。P2P或许无法登陆A股市场，但存在海外上市的可能。

三、互联网金融的未来推想

2014年12月10日，保监会公布了《互联网保险业务监管暂行办法（征求意见稿）》，这是国内首份针对互联网金融领域的监管文件。2014年12月18日，中国证券业协会公布《私募股权众筹融资管理办法（征求意见稿）》，对股权众筹融资的发行方式、投资者、融资者等作出了明确规定，办法将股权众筹平台界定为“通过互联网平台（互联网网站或其他类似电子媒介）为股权众筹投融资双方提供信息、需求对接、协助资金划转等相关服务的中介机构”，平台主要定位服务于中小微企业，实行事后备案管理，并不得兼营个人网络借贷（即P2P网络借贷）或网络小额贷款业务。2015年1月4日，国务院总理率财政部、发改委、工信部、银监会、证监会等多个部委一把手视察深圳前海微众银行，并称希望互联网金融银行用自己的方式来倒逼传统金融机构改革，同时与传统金融机构一起融为一体，互相合作，共同实现“普惠金融”。2015年1月13日人民银行也印发《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》，强调移动金融是丰富金融服务渠道、创新金融产品和服务模式、发展普惠金融的有效途径和方法。推动移动金融在各领域的广泛应用，有利于拓展金融业服务实体经济的深度和广度。这些法律法规的出台及高层表态将逐步规范互联网金融生态环境。为互联网金融长足发展提供了坚实的法律保障。

互联网金融已经从单纯的支付业务向转账汇款、跨境结算、小额信贷、现金管理、资产管理、供应链金融、票据、基金和保险代销、信用卡还款等传统银行业务领域渗透，在金融产品和服务方面不断创新，弥补了传统金融业的不足。科技、农业、汽车、新能源、环保、房地产、文化、影视、现代服务业等产业互联网金融化也在迅速发展，产业互联网金融化模式成为传统产业升级转型、商业模式创新发展的新引擎。股权众筹、供应链金融、融资租赁、配资等将为产业互联网金融化提供更多互联网金融创新模式。

互联网金融将成为地方经济发展、促进传统产业转型升级的新引擎。为支持和加快互联网金融发展，北京已建立3个、上海建立了5个互联网金融产业园，未来几年，全国互联网金融发展重点城市将掀起互联网金融产业园区建设热潮。互联网金融产业园区的成功发展除政策配套支持外，关键是建立完善的互联网金融产业生态链，CIFC互联网金融云园区模式将成为互联网金融园区创新发展的新模式。

“‘O2O+P2P’模式将是互联网金融行业未来发展的大趋势，跨界产业资本和金融资本融合现在还只是起步阶段；如果商业模式稳定、风险可控，信用资源得以通过电商圈不断积累起来，未来还会有很大的想象空间。”O2O平台的搭建最后落脚点将在有各自主攻方向的垂直领域，形成各自熟悉行业体系下的“产业闭环”。在供应链模式下，P2P平台围绕借款企业的上游和下游交易环节，通过产品设计管理借款用途和还款来源的资金流，把单个企业不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险。对于网贷平台与上下游企业的信用融入，不仅有利于提升整个供应链的竞争能力，也有利于缓解中小企业“融资难、融资贵”的问题。