投机者戒

送走2002年，迎来2003年，股市炒做将呈现出下列"必然"，投资人需要在具体运作时注意。

第一、市场游资必然比投资基金活跃，参照基金仓位跟庄有风险

2003年将是券商、基金、中外合资合作基金、QFII、社会游资等多种力量纵横股市的一年。市场将进入机构多元化的"战国时代"。但是，从活跃程度来讲，市场游资的力量，仍将比投资基金的力量要活跃。这是由管理机制不同、投资基金管理机制的先天性缺陷造成的。投资基金的资金来自于募集，投资基金只是管理人而已，不但不负盈亏，而且不论盈亏都照拿1.2％左右的管理费，一个50亿元的投资基金多不过百把人，一年的管理费毛收入高达6000万元，管理人成为"旱涝都保高收入"的、特殊的"宝大祥阶层"。如此"宝大祥阶层"的出现，长期不思进取等负面效应多多。而社会游资，或是私人所有，或是实行"年度承包制"、"年度责任制"，一年不做一两波大行情，年终无法交帐。机制不同，决定了来年市场游资仍将比投资基金活跃。参照基金仓位跟庄的投资人，不排除遭遇2002年五粮液、中兴通讯的覆辙。

第二、投机必然比投资富有短线激情，但是更多长线风险

同上述情况相关，2003年市场的波动中，将同2002年类似，出现"投机仍旧比投资富有激情"的现像。从投机、短线刺激性波动的角度看，仍旧是"没有题材不成市"。一如"没有味精不成菜"、"没有美酒不成席"。只是投机者需要注意：题材一般不能提升业绩。虽可短炒，不可长久。善于把握题材者，善于把握短线投机带来的暴利。但是，以题材为长线投资依据者必然吃大亏。

第三、善用题材者必胜，为题材所动者必败

从投机的角度看，题材的作用，主要是影响资金尤其是社会游资的短期流动。短期社会游资聚集的地方，可能出现机会,但是最终产生泡沫。尤其是题材兑现，大多数情况是泡沫的破裂。而要产生新行情，必然需要新题材。否则重蹈"狼来了"的故事。而题材绝大多数情况下，是随着时代的发展而发展的。而股市投资人也将越来越聪明。但是，题材虽然不断更新，"题材炒做"的"老规矩"预计不会变，仍旧是：在题材产生时结合技术面的研判介入、在题材未兑现时结合技术面持有、在题材兑现时结合技术面的分析出局。题材不过是猎人手里的弓箭、主人手下的走狗。善于把握题材、运用题材者，胜过"为题材所动者"。

以上三点，当为2003年度的投机者戒。在大市见大底时，在新股、次新股板块以投资价值的挖掘为依据，精选"一小一好五高"（盘子小、送派好、业绩、净资产、公积金、未分配利润、成长性高）的个股投资，仍旧是"以投资胜投机"之道，也是所谓正道。