人物志 25期

伯南克继任者谁

人们热衷于猜测下任美联储主席的人选，因为它关乎全球最重要的经济政策选择。

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人们热衷于猜测下任美联储主席的人选，因为它关乎全球最重要的经济政策选择。

这一个表面平静的夏天，却因几轮候选人的角逐而波浪暗涌。风口浪尖上，有美联储前副主席艾伦·布林德、美联储前副主席唐纳德·科恩、白宫经济顾问委员会前主席克里斯蒂娜·罗默、美国国家经济委员会前主席劳拉·泰森等人，但随着夏天行将结束，最后的角力集中在美国前财政部长劳伦斯·萨默斯和美联储现任副主席珍妮特·耶伦之间。

耶伦和萨默斯孰能最后胜出，将决定未来美联储的轮廓，而美联储主席的经济职能比总统的还重要。就在夏天，美国国债收益率上升，除了受量化宽松退出预期升温的影响外，市场对下任美联储主席人选的忧虑也是背后推手，可见这一人选决定牵一发而动全身。

66岁的耶伦是技术官僚型的经济管理者。她对经济学有深刻的理解，因长期参与货币政策的制定，耶伦拥有相当丰富的经验。在人群中，耶伦常常是那个最有洞察力的人。她关注与市场沟通，极力主张加强对金融系统的监管。在华盛顿成功任职的15年中，她表现出善于凝聚人心、达成共识的领导力。在经济政策上，耶伦拥护低利率政策和量化宽松。在分析预测方面，她有很强的宏观经济和房地产市场的分析把控能力。

耶伦是金融市场已然消化的自然之选——毕竟，她的主张是过去几年美联储决议的延续，她的胜出意味着现有货币政策退出的节奏将继续，金融市场的波动性相对较小。而且，她还有女性优势，同时她也保持了没有泡沫时代监管失误的清白记录。

但在8月底， 58岁的萨默斯的呼声显然加大了分贝。萨默斯是智识型的经济领导人。萨默斯此前在美国政府和多个国际机构中从事与经济、金融相关的工作，拥有多年制定经济决策的经验，自奥巴马竞选总统期间至今，他深得奥巴马的信任。

萨默斯被称为是有创意的思想者，有无与伦比的学术资历：他27岁获哈佛大学经济学博士学位，28岁获哈佛终身教职，37岁担任世界银行副行长兼首席经济师，39岁出任财政部负责国际事务的副部长，45岁在人总统比尔·克林顿任内出任财长，后任白宫国家经济委员会主任。

但萨默斯的回归主战场却引来市场的波动。在经济政策上，他质疑现行货币政策在刺激经济增长方面的效果，并认为财政政策对经济的影响会比量化宽松更显著。市场担心萨默斯当选可能会更早地结束宽松政策。萨默斯带来的未知因素还有他的情商因素，和他的粗暴风格使他多处树敌。更大程度上，人们不确定他是否会延续伯南克的共识管理风格，是否会更早考虑自成一家，是否会重演在监管上出现过的失误。

历史经验是，新任联储主席任期开始后，国债市场和股市的波动率在此后一年内通常会显著上升，这是因为市场需要时间来理解新领导的政策主张和领导风格。

政治经验是，总统的提名最终是基于政治盘算，在奥巴马的心目中，他在寻找一个能实现最大就业和稳定物价的美联储主席。

至少在今后四年，美联储是实现美国复苏和经济重建的重要载体，而引领其前行的美联储主席应该关注金融不稳定并避免泡沫，并把新政策手段长期化和制度化。 （本刊记者 金焱/文）