P2P理财是天使还是魔鬼?

一方面是年收益高达12%甚至更高的保本保息P2P（个人对个人）理财，另一方面是频繁倒闭的P2P网贷公司，投资者如何选择？

在日前举行的上海理财博览会上，到处都是P2P网贷公司的人员递上公司介绍，允诺年化收益率超过10%的P2P理财。据了解，今年参展的P2P展商达四十余家，远高于上届的二十余家，包括那里贷、宜信等公司均来参展。

各个P2P公司的理财产品收益率不相上下，那么风险如何成了投资者最关心的问题。

对于如何选择风险有控制的P2P公司。上海玖那里金融信息服务有限公司总经理赵炤在接受《投资者报》记者采访时表示，按照P2P的定义，P2P公司是一个平台，是撮合借款人和投资人之间的需求。因此，作为投资者首先要看资金是给公司还是给借款人，出资与借贷方是否匹配；其次，公司是如何审核借款人的，严格审核借款人才能避免坏账风险；另外，为了更加保证资金的安全，有没有第三方的担保公司进行担保。

产品多样收益率要“靠谱”

目前，在市场上的P2P理财产品纷繁众多，几可以与银行理财产品相比美。其共同点则是年化利率在10%左右，保本保收益。

以平安旗下的陆金所“稳盈-安e贷”产品为例，稳盈-安e贷投融资服务是基于国际P2P网贷模式，结合中国实际国情，创新而成的全新网络借贷模式。陆金所向投资方（投资人）和融资方（借款人）提供稳盈-安e贷服务，帮助双方快捷方便地完成投资和借贷。

其预期年化利率8.4%以上（央行同期借款利率上浮40%），同时，投资人持有稳盈-安e贷60天以上并符合转让条件，即可进行债权转让。

提供1～30万元的真正小额贷款，主要的服务对象是个人和小微企业，让那些无法在传统金融机构获得服务的个人和小微企业能够贷到款，另一方面也为小额投资者提供了投资工具，让投资者享受8.4%以上预期年华利率的稳健收益，陆金所还提供债权转让服务，持有稳盈-安e贷60天即可在二级市场进行转让，为投资人提供了高流动性。

平安陆金所董事长计葵生表示，对于投资者来说，首先，该产品非常方便，可以网上交易开户。其次，回报，不一定是要市场最高，但要有吸引力，也是很安全稳定的。第三，提供好的弹性和流动性。

而市场上历史较悠久的宜信财富，则把投资目标锁定在年轻白领。其推出的“宜定盈”出借增值服务通过“智能投标”和“循环出借”的系统功能，让出借在3万元及以上（以万元整数倍递增），出借时间12个月以上的出借人，借款给宜人贷平台上的精英客户，在扣除平台管理费后可以达到预期10%的年收益。

除了在网上匹配的P2P理财产品外，还有不少线下的产品，比如玖那里公司的理财产品分为三个月、六个月、一年等几个档次，其年化收益从8.5%到13%不等。

“如果收益率高达20%甚至更高，很可能不是P2P理财产品了。因为，正常的借贷，很难能够长时间承受这么高的利率。”市场人士分析道。

日前，央行提出，P2P网络借贷平台应该加强信息披露和风险提示，出借人应当对利率畸高的“借款标”提高警惕。P2P网络借贷平台对于借贷双方当事人通过平台的信息，应当尽到一定程度的审核义务，并向借贷双方当事人进行充分的信息披露和风险提示。

借贷是否匹配是区别

P2P网贷公司是否会触及法律的红线，是其产品的重要风险之一。

据媒体报道，近日，央行条法司为P2P业务开展给出了三点风险警示，首当其冲便是明确P2P网络借贷平台的业务经营红线，“明确平台本身不得提供担保，不得归集资金搞资金池，不得非法吸收公众存款，更不能实施集资诈骗”。

业内人士指出，按照P2P的定义，P2P公司是一个平台，完全是撮合借款人和投资人，因此是完全按照央行的要求的，而目前很多公司没有按照要求在做，其中蕴涵的风险也会比较大。

打开陆金所的网站，可以看到，不同金额的投资项目。陆金所有关人士表示，产品必须是一对一的交易模式，一笔投资针对一笔借款，借款人同时只能一笔借款，这样做是为了符合法律和政策规定，从根本上避免非法集资、资金池等隐患问题。

赵炤也表示，该公司的产品，设计了三个月、六个月和一年不等的几个档次，也完全与借款方的期限相匹配，也就是说借款人的借款期限也必须是三个月、六个月不等，以期让借款人的资金和投资人的资金完全能够匹配，而不是归集到平台上来操作。

据了解，在宜信公司的“宜定盈”产品推出之前，为了分散风险，出借人每投一个借款标的，都需要等待其他出借人一起对这个借款标的出资。“宜定盈”出借增值服务系统通过智能投标设定，可以帮助出借人选取合适的精英标集中出借，缩短了投标进程和资金占用时间，出借人还可以在回款达到最低起投金额的第一时间，启动智能投标，实现资金循环出借，提高资金利用率。用户只需在宜人贷注册账户通过身份认证，并提供名下借记卡卡号，即可享受“宜定盈”一揽子服务计划。

虽然资金池和期限错配模式能短时间内使业务迅速扩大，但是陆金所认为这是系统性风险的潜在隐患，也不符合中国现有的法律法规，因此一直坚守原则，决不设置。

控制借贷风险是关键

相比照银行3%左右的年利率、高端理财动辄百万的入门门槛、以及信托产品2～3年的持有期限来看，P2P网贷产品可以高达10%的年收益，且金额起步只需要几万，是否成为最好的投资模式了呢？

事实上，近来发生的不断倒闭的P2P公司信息已经向投资者说明了其中的投资风险。宜信公司认为，从行业发展角度看，风险管理是P2P业务最核心的关键点，缺少强大的风险管理能力，任何的P2P平台都无法长期正常运作。

宜信公司表示，经过七年的积累，建立了一支由几百人组成的信用管理团队，并且有很多在国外有丰富经验的机构如摩根大通、美洲银行等工作多年的资深信用风险管理专家加盟。

赵炤告诉《投资者报》记者，其实这些倒闭的公司基本上都不是真正的P2P公司，很多都是以投资管理公司的名义，随意地进行集资，甚至以新还旧，没有真正用于个人的贷款，最后导致资金链断裂。

按照P2P的定义，借款人也必须是个人，而各家P2P公司在选择个人上，则各有特色。

玖那里则把客户集中在有法人资格的个人。出身银行的赵炤把银行的审核系统移植到了玖那里公司。

据赵炤介绍，公司成立的宗旨是扶持中小微企业，但由于P2P企业只针对个人，因此公司的目标客户是中小微企业的法人和股东。

“基本以生产加工型为主，比如汽车经销商、饭店等，这些行业利润率比较高。”赵炤向记者表示，“虽然是信用贷款，但要求借款人具有固定的资产，有稳定的现金流。”

赵炤介绍，玖那里公司每周收到的借款申请约为100笔，但最终通过的只有3至10笔，因为通过信用状况、还款意愿、还款能力和实际流水等审核后，真正符合放款标准的并不多。

赵炤表示，首先是客户的信用风险，会通过查询客户的央行征信系统，以及上海资信平台等方式确定客户的信用情况。其次，通过法人企业的会计报表研究其还款能力等。最后，还要通过实地考察以确定其个人的真实情况。

在匹配后，那里贷会将借款人的名字和身份证等信息告知给出借人。赵炤说，公司通过初审、核实流水等五个步骤严格审核，风险意识非常强，运行一年多来，出现过逾期的情况，但至今依然没有坏账。

正是因为采取较为稳健的经营理念，那里贷的业绩尽管无法迎来爆发式增长，但月度环比增幅可达10%至15%。“今年的目标是2亿元，明年的目标是5亿元。”赵炤说。

陆金所董事长计葵生也表示，风险管理关键的地方是：第一，最大的借钱风险是道德风险，所以最先要核实人；第二，你要了解他的状况。他的工作收入、借钱次数、人生经历、还款能力等等。因为平安本身服务的客户比较多，所以马上可以比较判断。

陆金所表示，严格对借款人各项资质进行审核，依靠平安集团在无抵押贷款方面积累的多年经验，和成熟的个人金融消费风险管理数据模型，通过模型得出借款人的风险分数，并据此进行评级来控制风险。

同时，陆金所及合作的平安旗下担保公司还组建了国际化的专业风控团队，仅风控团队的人数就达100多人，还拥有在美国和亚洲超过20年风控经验的专业人员对项目进行风险管理。

第三方能否“保安全”

客户资金的去向是P2P网贷业务的重要一环。

央行有关人士曾表示，平台不直接经手归集客户资金，也无权擅自动用在第三方托管的资金，让P2P网络借贷平台回归撮合的中介本质。

陆金所认为，公司坚持平台只是撮合投融资双方达成交易，严格分离平台资金和客户资金，将资金交给第三方支付等有资质的机构来对资金进行管理。

玖那里公司总经理赵炤也表示，玖那里公司实行清结算分离制度，客户都会在第三方支付——富友上开通账户，直接与借款人对接，平台不接触客户资金。这就可以保障客户资金的安全性及平台服务的独立性、经营的合规性。

宜信也认同应通过“建立平台资金第三方托管机制”解决非法集资隐患。同时，宜信还呼吁银行体系能够开放面向P2P机构的第三方监管服务，同时呼吁监管层向符合资质的P2P机构放开第三方支付牌照。

除资金放在第三方平台外，更为重要的是，是否有第三方的担保机构为借款资金做担保。

据了解，陆金所的稳盈-安e贷早就引入担保机制，由平安旗下专业担保公司提供本息全额担保，保障投资人利益（非平台自身担保）。

陆金所表示，引入第三方担保公司承担担保责任，若借款方未能履行还款义务，将由第三方融资担保公司对未偿还的本息进行全额偿付，真正做到收益靠谱。

“平安有比较大的系统，以旗下的担保公司做担保，以保证其资金的安全。”业内人士如是说。

赵炤向《投资者报》记者表示，虽然公司严格控制风险，但同时，玖那里公司已经与东虹桥担保公司合作，P2P业务完成后，担保公司会出保函，以确保借贷资金的安全。