十级分类评级系统和风险定价

成都市小企业信用担保有限责任公司是在中英合作国企重组与企业发展项目的基础上，由成都市政府与瑞士联邦经济事务总署共同出资组建的一家专业化、商业化担保机构。成立6年多来，已累计为900余户中小企业提供了45亿元的担保，担保代偿余额仅700余万元。这一方面是因为公司在外方专家的指导下建立了具有国际先进性的担保机制，能够及时获得国外信用担保的最佳实践、信息和经验，从成立以来发放的所有担保全部采用与银行7∶3的风险分担模式，增强了合作银行的责任心，并用实际业绩赢得了合作银行10倍放大倍数；另一方面主要是得力于受过外方专家严格培训的员工们在贷前评估、贷后监管方面的能力较强，同时公司拥有较完善的内部管理和风险控制体系，尤其是十级分类的动态评级系统和基于评级的风险定价具有较强的实用性。

成都小企业担保公司最初的客户评级是采用银行较普遍的五级分类，但由于公司客户主要为中小企业，其经营、财务、管理等指标评估下来基本都在两个等级内，对信贷决策的参考意义不够。2001年外方专家带来一套十级分类评级模板，但考虑到国内的信用环境、发展情况、行业分析、经济特色等与国外有很大不同，必须通过本地化改造，才能真正有价值。而方法的有效需要大量实践测试才能达到，短期内我们很难获得充足的实践数据并进行整理分析，因此公司收集了部分国有银行和股份制银行的评级办法，结合我们主要客户的特征，开发了十级分类信用评级系统。2002年投入试运行，2003年到2006年又根据实际运行中暴露的一些缺点进行了多次总结提升，通过多年实践，应该说针对中小企业客户在提升业务效率和评估客观性方面意义重大，对公司进行贷后监管、风险定价及续贷决策等方面也具有指导意义。接下来我将详细介绍刚刚提到的十级分类评估系统。

成都小企业担保公司担保业务操作分前后台，前台担保部采用AB角制度主要负责资料收集、贷前调查和贷后监管等；后台的风险管理部根据担保部提供的初审意见及信息管理系统客户基本情况，进行全面评估：重点对客户进行财务分析，包括偿债能力、盈利能力和资产管理能力方面的分析；对客户贷款期间的现金流量预测的可实现程度进行分析；分析客户在还款期间可能出现的不可预见因素及可能出现的风险；重要关联企业的情况介绍及关联企业对担保客户综合实力的影响分析；对客户所在行业进行分析，对客户经营风险的分析；对客户进行HSE(健康、安全、环境)评估；按双因素法通过系统评分评级，对需调整的事项进行调整。最后在全面评估的基础上得出评估结论，即建议提供担保的额度、期限、收费及反担保措施等。

实际上成都小企业担保公司的信用等级评估办法，也叫双因素法，即财务因素和非财务因素。这种方法应该是被广泛采用的，只是不同国家、地区和单位采用的占比不同，小保公司采用财务因素占70%、非财务因素占30%的方法。

财务因素指标内容

(1)偿债能力因素，占29%的比重，包括：资产负债率、流动比率、现金比率、经营现金偿债率、存货依存率、利息保障倍数等指标。

(2)盈利能力因素，占16%的比重，包括：营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率等指标。

(3)资产管理能力因素，占10%的比重，相对较高，主要考虑其对现金流的影响巨大，具体包括：应收账款周转率和存货周转率。

(4)企业发展能力因素，占15%的比重，占比也较高，这是考虑到我们的主要客户是中小企业，他们必须有很强的发展能力，才能在竞争中胜出，才能实现可持续性，具体包括：有形净资产、资本保值增值率、销售增长率、利润总额增长率等指标。

非财务因素指标内容

(1)行业状况，占比5%，具体包括：是否符合国家政策和公司投向以及具体的行业风险(应对行业所处寿命周期阶段、行业的经济周期性、行业的盈利性、行业的进入障碍、商品的替代性、相关法律政策、经济技术环境等方面进行综合分析后确定)。

(2)管理状况，占比6%，具体包括：经营者素质和具体的管理风险(企业员工素质、内部控制、战略、人力资源、营销、财务、技术等方面的管理质量和完成目标的情况、组织形式的变化、管理层的连续性、经营作风、关联企业情况、对外法律纠纷等)。

(3)经营状况，占比7%。具体包括：行业中排名和市场占有率、市场前景和具体的经营风险(应对企业规模、发展阶段、商品组合、战略目标、战术策略是否合理可行及实现目标的各项资源是否充实、产品和市场风险、对生产商的依赖和供货质量、生产能力、营销和销售能力，对社会经济、政策法律、技术、行业和竞争环境的应变能力，企业商誉等，进行综合评价后确定)。

(4)信用状况，占比2%，如果有不良信用记录，系统自动评为10级，直接否定。

(5)信息披露状况，占比4%，因为整个评估均基于真实全面的信息资料，如果客户不愿提供真实信息，系统仍会自动评为10级，直接否定。

(6)反担保状况，占比6%。我们知道设定了抵押权和质押权的特定物，保证人具有优先受偿权，可以对抗第三人，因此设定质押、抵押等反担保措施可最大限度地保护担保机构的利益。但实际上担保公司很难要求客户提供过硬的反担保，因为如果客户具备过硬的抵押措施等，一般直接找银行就可获得贷款，担保机构就没意义了，但如果完全不要反担保也不符合行业规范，同时也不符合目前中国信用环境有待改善的现状。因此，我们在反担保方面要求只要能对客户起到牵制作用就行，比较灵活，因为我们首要关注的只能是客户的第一还款来源。具体的评级结果见下表1。

小保公司的双因素法既有正分，也有0分，还有负分和直接否决指标，应该说比较实用。最终评估的结果对我们是否发放担保、是否续保、贷后监管频率、担保收费费率、行业综合分析等均有重要意义。但由于在风险评级中考虑了很多财务因素，因此，财务报表的准确程度将直接影响到评级的结果。实际上风险评级的结果仅能作参考，不应把它作为是否发放担保的唯一标准，同时应重点关注风险评级结果的变化趋势，它对分析客户未来发展趋势和信用变化趋势、及时发现客户问题非常重要。另外，风险评级不是截取一小段而是连续、动态的，同时风险评级系统需要不断完善和更新。详细解释见上图。

结论：通过持续动态的风险评估和分析，我们可以发现客户A风险在逐步降低，可以维持或加大担保力度；客户B和C目前的风险等级都是6级，但客户C在逐步恶化，应考虑退出，客户B应进一步关注其变化，通过更长期的动态观察来确定对其担保的策略。

但实际评估中还要注意一些问题：强调资料的真实性、有效性、全面性，并注意对虚假报表的调整；对从事多种经营活动的，应分类分析；对借款资金用于开发新项目或跨行业经营的，视经营者对该行业的熟悉程度作减分调整；重要关联企业的情况介绍关联企业对担保客户综合实力的影响分析及或有负债情况分析，以有效回避其自身风险以外的不确定风险；经营现金流量是项目评估中的重中之重，对净资产在500万元以下或年销售收入在1000万元以下的客户，因其自身规模很小，抗风险能力弱，不管指标多好，风险评级直接调整到5级以上；近期有大量资金支出且有可能对主营业务造成影响的，考虑其经营风险增大；对资产中的不实部分按其变现能力折算，同时扣减权益；贷后根据定期收集的客户财务、经营等信息，进行动态持续的十级分类评级，并为到期是否续贷提供依据；客户纳税情况比较规范的，考虑其社会责任良好，可做增分，反之考虑其税务风险加大，除建议其规范纳税外，做减分处理；专业化评审，要花时间做决定，当“直觉”感到要慎重时定要三思；“假设是危险的!”，应对客户的陈述找到证据，区分事实、估算和观点。

担保公司经营的是风险，而担保机构最大的成本就是风险成本，不同风险和不同产品一样应该有不同的价格，这是担保机构保持竞争力的有效手段，并且也可以用低价格来吸引优质客户，用高价格来阻挡高风险项目，因此基于风险高低来定价是符合担保机构实际情况的。但目前国内很多担保机构都处于发展初期，并且大部分担保机构都是政策性组织，其担保费率往往由政府部门制定，主要考虑支持企业发展、减轻企业负担，一般不以担保机构的经营成本来制定担保费收取标准，同时违约概率和违约损失率这两个指标很难拿出准确数据，因此很难利用风险定价系统来科学、客观地计算担保产品价格，不过利用其理论来指导担保收费应是可行的。

成都小企业担保公司在收费上坚持一个原则两个考虑：即风险定价原则和考虑企业的承受能力和担保机构的运作成本。如果收费太高，企业无法承受，我们将失去客户，还可能会失去银行的支持；如果收费太低，将不能涵盖机构的成本(包括准备金)，就更谈不上可持续发展了。因此，我们在定价时，主要考虑客户的风险等级、贷款期限、担保金额、行业特点和企业的承受能力，并利用价格杠杆的作用，回避一些风险较高的客户，同时留住真正的好客户。利用前面介绍的十级分类动态评级系统，按照10级分类结果和1～12个月的期限担保费率从0.5%～2.6%，而第10级肯定不做，新客户高于8级也不做，而老客户在第9级时将逐步退出。由于不同客户在不同期间的风险等级不同，其费率也不是一成不变，体现合理、有依据。另外，为了有效控制风险，对风险等级超过4级的客户还加收6%的保证金，如果到期足额归还，则全额退还，若发生逾期，则该保证金将首先用于偿还贷款。同时在客户的反担保合同中也约定发生逾期时，可无条件从客户及其反担保单位账户上扣划，加快了发生不良贷款时的反映速度和主动性。具体费率见表2。

总的来说，随着担保机构自身的发展，拥有的客户群体越来越大，利用信息管理系统建立自己的动态风险评估体系，同时将其与担保定价结合起来，对新客户能快速做出担保决策，对老客户也能随时掌握其经营状况和发展态势，提前做好应对措施，并可利用风险定价鼓励其提升经营以降低费率，因此有利于担保机构更高效、更客观地开展业务，实现健康、持续地发展。

(作者系成都市小企业信用担保有限责任公司副总经理)