时间：2022-08-24 06:35:27
A股新股自1月8日再度开闸，一时间“打新”成为当前A股市场上的热门话题，中小投资者、基金、游资等各路资金积极进行新股申购。新股发行制度改革后，打新的规则有哪些新变化？马年打新是否还会像以前轻易就能赚个盆满钵满？
IPO重启 打新收益惊人
所谓“打新”就是用资金参与新股申购，如果中签的话就买到了即将上市的股票，根据以往经验，几乎每一次IPO重新开闸都蕴藏着巨大的投资机会。
今年重启IPO，1月份已经发行了45个新股，且这些新股大部分已经上市，从上市情况来看，中签的新股盈利丰厚，开盘首日撞击上涨的停板似乎已经成了“规定动作”。
截至1月28日，共有36只新股登陆A股市场。据统计，在已经上市的36只新股中，首日平均涨幅为42.73%，接近交易规则的上限，仅有炬华科技、应流股份、陕西煤业3只新股首日涨幅未超过40%。
深市上市的股票最少涨了45%，个别股票差不多比发行价涨了1倍多。以1月27日上市的鼎捷软件为例，该股网上中签率为2.59%，按概率计算，如果申购量达到19500股，则必中500股，鼎捷软件发行价为20.77元，申购日共需要动用资金40.5万元。以上市第一天收盘价29.91元卖出，可获得收益4570元，不计算税费的情况下，打新资金获得1.13%的收益率，而打新资金仅仅占用3天，年化收益率达到惊人的135.4%。可见打新赚钱效应明显。
业内人士分析，由于今年新股发行数量较大，且9成在深圳市场，1月份仅仅是一个开端，具有投石问路的性质，但从1月份新股的基调中可以看出，今年积极参与新股申购会有比较可观的收益。
不少机构认为，马年比较确定的投资机会就是在一级市场上打新，特别是环保、制药、通讯、互联网等新兴产业新股值得密切关注。对于一些质地良好，在估值上与目前的创业板和中小板对比之后具有明显低估的品种，可积极参与打新，等其在二级市场上市交易以后逢高抛售，锁定盈利。
中金公司研报称，对于已持有市值并同时参与新股的网上投资者来说，由于没有交易成本损失的顾虑，估算年化打新收益率或在8%-20%左右，已经高于一般的理财产品，具备一定的吸引力。
按市值申购 空仓无缘打新
新股发行重启后，打新规则也有了较大变化，最大的变化是按市值申购。也就是说，投资者账户上要先有股票，再有资金，才能申购新股，空仓者将不能参与打新。
根据新的打新规则，深交所网上按“市值申购”的实施办法是，投资者可申购额度根据其在网上申购日（T日）的前两个交易日（T-2日）日终的持股市值来确定，持股市值1万元以上的投资者才能参与申购，每5000元市值配给一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。每一申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但最高不得超过申购上限。
上证所公布的市值申购实施办法略有不同，每1万元沪市市值可申购一个申购单位，不足1万元的部分不计入申购额度。每一个申购单位为1000股，申购数量应当为1000股或其整数倍。
需要注意的是，深沪两市的持股市值是分市场进行的，即深市市值只能申购深市新股，沪市市值只能申购沪市新股。另外，持有的股票市值可重复使用，即参与同日多只新股申购。
按规定，持有市值是指非限售A股股份市值以及融资融券客户信用证券账户的市值和证券公司转融通担保证券明细账户的市值，不含ETF、封闭式基金、B股股份、债券以及优先股的市值。
如果说上一轮IPO，投资者打新股拼的是谁的资金多、谁的账户多，那么本轮新规之后，需要考虑的是谁的股票多，外加谁的资金多，打新不再是“丝”的游戏。
打新流程 4天变6天
对于初次“打新”的投资者来说，还需了解申购的一般流程。此次新股发行重启后，打新流程也有新的变化，一个完整的打新流程，由原来的4天变为6天。
T-2日：持有任一股票或买入股票。只能是非限售股的股票（债券、基金、限售股不行）；融资融券、转融通市值可以计算到有效市值。
T-1日：可作任何正常买卖操作。市值是按T-2日来计算的，市值计算的时间是一个时点，不是区间，如果在T-1日卖出股份，不影响其在T-2日的市值，可以参与T日的新股申购。
T日：T日为新股申购日。准备好所需资金，交易时间申购。申购时，当天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值重复参与多只新股的申购。申购委托一经申报，不得撤单。
T+1日：中签率、配号。
T+2日：摇号。T+2日在公证部门的监督下，由主承销商主持抽签，确认中签结果，并于收市后中签数据。若中签，则对应资金将继续锁定并转化为新股等待上市。
T+3日：未中签资金全部解冻。
流程中需重点关注“资金冻结期”。根据新股发行流程，投资者在申购日当天进行申购后，用于打新的资金就进入冻结期，直到第三个交易日公布网上申购中签结果后才进行解冻和多余款项退还。
如果资金不足，投资者则可采取“T-1日”或“T日”卖市值买新股的策略盘活打新资金，按照沪深交易所的规定，投资者最迟可以在“T日”当天卖出市值再来参与申购。
为打新买股 要仔细盘算
此次打新新规要求股民须持有一定的市值才能申购新股，此举增加了打新的难度。许多空仓的股民如要打新，不得不买入股票。但买什么，买多少，怎样买，却大有学问。
按照市值配售办法，投资者或许会重新考虑建仓或加仓。在这种背景下，专家建议，为了回避市场风险，最好布局3-5个行业，投资者可重点配置医药、环保、农业、消费、公用事业等，尤其建议关注上述行业中业绩稳健、市场占有率大的龙头个股。此外，买一些低估值的股票进行中长线的投资，还能辅以一部分新股申购的利润，这可能比较适合普通投资者。
从新股申购角度而言，深市的股票市值性价比超过上海市值。按深市的规则，市值可以重复使用，深市申购每个资金账户上有较少股票市值就可以一个个申购下去，而沪市发行的是大盘股，申购需要大量市值。值得注意的是，现在市值申购与发行价无关，申购小盘股高价发行的很多，如50元的发行价，申购市值还是5000元申购500股，而沪市却是低价发行，如5元发行价，申购1000股资金只需要5000元，股票市值却需要10000元。深市是以小博大，而沪市是以大博小，所以，从市值申购角度而言，深市的股票市值性价比更好。
受制于新股申购需要先持有股票的规定，打新股民担心买入股票后价格下跌从而吞噬打新收益。对此专家表示，考虑到二级股票价格波动的风险、资金使用效率和打新频率，客户打新资金可以采取1：10的比例配置股票和现金。如客户有50万元的打新资金，可以买入5万元的股票，股票可优先选择低市盈率、低风险以及波动小的品种，剩余45万元资金专门用于打新。这样即使持有的5万元股票价格出现下跌，风险也可以通过45万元的打新收益化解。
重点出击 增加中签机会
很多投资者打新股很盲目，打新完全当做买彩票，但机会总是留给有准备的人的。投资者合理利用手头资金，提高自己的中签机会也是有讲究的。
中签率就好比是彩票的中奖率一样，由于申购新股的人和钱比较多，但是发行的额度有限，又不可能做到人手一股，所以才进行摇号。其过程是按照：沪市规定申购单位为1000股，每一账户申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍；深市规定申购单位为500股，每一账户申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。每一个有效申购单位对应一个配号，通过随机分配的方式决定中签的配号（即申购成功的申购单位）。中签的申购单位与参与申购的有效申购单位总额的比率就是申购的中签率。中签率越低，申购新股人中签的可能性就越小。
投资者如何合理利用手头资金，提高自己的中签机会？
首先，申购盘子大的。优先申购流通市值最大的一只个股，中签的可能将更大。
其次，出现两只以上新股同时上网发行时，应优先考虑冷门股，人少的地方中签的机会可能更高些。
第三，将资金集中起来申购某一只新股。有些投资者准备将手中的资金分散去申购多只新股，认为能提高中签率。专家则建议投资者，将资金集中起来申购某一只新股，以获取更多配号提高中签率。
第四，选择申购时间相对较晚的品种。比如今天、明天、后天各有一只新股发行，此时，则应该申购最后一只新股，因为大家一般都会把钱用在申购第一和第二天的新股，而第三天时，很多资金已经用完，此时申购第三天的新股，中签率更高。
第五，选择合理下单时间。选择下单时间很重要，根据历史经验，刚开盘或收盘时下单申购中签的概率小，最好选择中间时间段申购，如选择上午10∶00-11∶00和下午1∶30-2∶30之间的时间段下单。
借道融资融券 增加市值和资金
本次新股申购把融资融券的市值都计算在内，投资者融资买入股票后，增加其A股市值，这样就相应加大了市值申购的杠杆。
方法一，对于普通投资者来说，新股申购需要市值配售，本来手中资金不多，还要保证市值额度，实在是难上加难。这时候可以借道融资融券，将普通账户市值划入融资融券的信用账户做担保物；通过信用账户同时融资买入和融券卖出标的证券，而融资买入的市值和你本来持有的市值合并计算，就可以提高申购额度。
方法二，若你账户里只有深市市值或沪市市值，而你又想申购沪市新股或深市新股，可以借道融资融券，将普通账户市值划入融资融券的信用账户做担保物，通过信用账户同时融资买入和融券卖出标的证券（该证券为你希望申购的该交易所上市证券），来获取你所需要的市值配售额度。
方法三，如果你的账户中仅有市值没有打新资金，还可以利用融资融券套出部分融资额度来打新股。将普通账户市值划入融资融券的信用账户做担保物，融资买入证券、同时融券卖出相同标的证券，以直接还券的方式还掉融券卖出的负债，维持担保比例高于300%部分次日即可划入普通账户进行新股申购。
光大证券融资部对融券套现申购新股的收益进行了测算：“假设单只新股需要占用资金5天，合计交易费0.3%和融资利息0.119%，单次申购新股的综合成本为0.42%。投资者融券的资金成本年化8.6%，融资的年化成本高一个点，因此只要新股开盘当天涨幅在30%以上，客户就能赢利。”
目前具备20万元资金即可开通融资融券账户，门槛还是比较低的。