李东生:再造一个华星光电

华星光电的超高净利润，让TCL集团半年报成为舆论关注焦点。报表显示，集团上半年实现营收390.6亿元，同比增长31.3%，净利润10.7亿元，同比增长122.2%。其中，子公司华星光电表现最为突出，创造利润8.9亿元，几乎占据集团净利润总额的80%以上。

接受记者专访时TCL集团董事长李东生透露，作为集团目前最大的赢利点，华星光电将开始新一轮的技术改造，进一步提升质量和良品率，也不排除将建第二条面板生产线的可能性。

尽管华星光电被寄予厚望并成为家电巨鳄TCL集团目前最重要的盈利点，但是基于国内面板制造商的普遍盈利能力，华星光电高额净利润仍无法摆脱对政府补贴的严重依赖。2012年，华星光电的净利润为3.15亿元，但从营业利润来看，华星光电全年亏损3，6亿元，净盈利归因于补贴收入的正效应抵消了折旧带来的亏损。

除此之外，彩电、智能手机等业务也渐显疲软，让李东生对TCL集团未来发展仅为“谨慎乐观”。

巨额补贴造华星光电

饱尝“缺芯少屏”之痛的TCL集团将对电视面板的无限期待寄托在集团新生力量――华星光电身上。

在刚刚的TCL2013半年报中，华星光电也以超过80%的净利润总额再次展现其优质潜能。

资料显示，华星光电是TCL集团旗下生产面板的子公司。2009年成立，第一期8.5代线项目总投资规模达245亿元，是深圳市建市以来单笔投资额最大的工业项目。今年上半年，华星光电实现满产满销，共投产玻璃基板64.7万张，销售液晶面板和模组产品合计1015.0万片。

中国第一、全球第五的冲刺速度也让华星光电在过去四年中一路攻城略地，一口吃下全球近10%的面板市场占有率。除近40%的产能供给“兄弟单位”TCL多媒体之外，三星、冠捷、LG、夏普等全球知名制造商也成为华星光电的“座上客”。

一切看起来都太过美好，以至于在液晶面板行业面临行情回落、价格下滑的压力之下，TCL集团仍将开启再造一个华星光电的计划，手笔之大令人咋舌。

“目前面板业是供求趋于平衡的周期，下半年液晶面板价格有望维持较为稳定的状态，预计没有太大风险。我对华星光电下半年的销售收入和盈利都持谨慎乐观态度，华星光电将继续保持全年液晶面板和模组产品销量1800万片的目标不变。”虽以“谨慎乐观”表达了自己的态度，但李东生显然用另一个实际行动证明了自己对面板制造的信心。

目前，TCL集团正在积极研究建设第二个面板工厂的可能性，且这项工作已经进行了半年时间。此前，华星光电副总裁车汉澍接受媒体采访时曾透露，总投资达244亿元的华星光电8.5代线二期项目已经送审，正等相关政府部门的审批。

然而，在包括京东方等在内的国内面板生产制造商普遍喊“亏”的大环境下，华星光电有何底气陆续上马项目？“缺芯少屏”的中国家电业在进军面板显示时，会否又过快地迈出步伐？

事实上，与其说是TCL集团再造一个华星光电，不如换一种更准确的说法一政府巨额补贴“攒”出来一个华星光电。

和京东方一样，华星光电成立四年以来，其盈利几乎无不与政府补贴相关。

2012年，TCL集团整体增收不增利，其中华星光电2012实现净利润3.15亿元，但从营业利润来看，华星光电全年亏损3.6亿元，净盈利归因于补贴收入的正效应抵消了折旧带来的亏损。

公开资料显示，2009年至2012年，TCL集团分别获，得政府补贴收入246亿元、10.18亿元、8.29亿元以及13 28亿元。对应的归属于母公司所有者的净利润分别为4.7亿元、4.33亿元、10.13亿元以及7.96亿元，整个集团业绩对政府补贴严重依赖。今年6月，深圳市政府更是豁免华星光电51亿元的贷款，而这部分政府补贴将计人下半年TCL整体业绩中。

史上最好潜伏忧患

对于TCL集团的业绩，资本市场已经开始用“脚”投票。

亮丽的成绩单并未给TCL集团带来更多的涨幅，仅维持近期的震荡走势，资本市场的“不买账”让李东生郁结于心，更发出狠话，直言中国A股市场“价值原则与全球其他市场都不一样，这块我看不懂，没法评价”。

为了更好地募集资金用于支付3月份收购华星光电股权的剩余转让款，近期TcL集团定增预案，公司拟以不低于2.01元/股的价格，定向增发不超过10亿股。李东生本人将以不超过3亿元的现金认购此次定增的股票。尽管李东生今年已连续五次在二级市场增持公司股票了，但是他对TCL的信心显然未能影响资本市场的走向。

年报的丰满之下，仍是骨感的现实。暗流于年报之下的其他隐忧也在时刻紧迫这艘家电航母。

随着节能补贴政策正式到期，TcL旗下产品也未能独善其身，彩电销售的低迷状态让李东生心中没底；收购阿尔卡特多年，但通讯业务仍是TCL集团的发展短板，在2013年上半年成为了亏损最多的业务，凸显TcL通讯从功能机向智能机转型之路的艰辛……

此外，围绕互联网，TCL旗下彩电业务正在与劲敌展开一场贴身肉搏，新一轮大洗牌在即。目前，TCL与网络视频播放平台爱奇艺拟合作推出跨界的第一款智能电视产品已引起业内震动，但是在产品推出之前，李东生并没有透露更多信息，仅表示电视与互联网、云计算的结合是大势所趋。在这场势均力敌的较量中，TCL的速度足够快吗？

“在过往中国经济快速成长阶段，作为工业企业来讲，会更多依靠效率、速度竞争力的优势，依靠规模优势竞争，除此之外要关注企业的创新，提升自身的业务增加值，而且在整个运作效率方面可能要更多考虑，通过提高人均的劳动产出、通过产品附加价值增加适应竞争，整个企业管理方向跟原来不一样。”和TCL集团业绩一样，李东生在此次亚布力论坛上谈及更多的反而是另外一个话题：经济增速下滑之后，企业如何适应并保持中速增长？

“从企业内部而言，企业在这轮经济发展中面临竞争、淘汰的过程，企业如何在这轮过程中生存和持续发展，很重要的一点就是从早期粗放经营管理方式过渡到更加注重精细化、更加注重投资产业效率、更加要考虑对企业长期持续发展基础性的工作上。”李东生如是说。

此前有传闻称，李东生此次来肥还将前往国内某知名白电制造商商谈合作事宜，TCL集团在白电领域的谋算引发猜测。为此，李东生说，“我们与这家企业此前已开始合作，此次仅是照例拜访，不希望媒体过多猜测。”