白炽灯全球逐步禁售LED照明时代开启

进入2014年，美国政府在境内全面禁止生产和进口白炽灯计划正式生效。加拿大也从2014年1月1日起，正式禁用 75W 及100W 的白炽灯，而40W和60W的灯泡，也将会于2014 年12 月31 日全面禁用。欧盟已在2012 年全面禁止销售白炽灯。2014 年，全球主要国家和地区的白炽灯淘汰计划批量生效。由于政府淘汰白炽灯政策的驱动，白炽灯照明空出的市场将被其他节能灯分享，而LED照明显著受益，在2014 年全球LED 照明渗透率快速提升，中国、欧盟、美国三个最大的市场在2014 年都可能有翻倍的增速。

LED行业将迎来黄金的发展期，除了因全球白炽灯禁售带来的LED照明替代需求外，成本降低驱动终端价格下降也是促发LED照明市场爆发的主要因素。根据美国能源部2011 年的“固态照明制造路线图”，LED 灯的代工及LED 封装的价格在2010～2015 年期间每年跌30%，在2015～2020 年期间每年跌10～15%。价格的下降可以有效拉动对LED 灯具的需求，而成本的下降是LED 灯价格下降的内生动力。成本的下降有两种驱动力：光效的提升和单位产品的制造成本的降低。随着效率的提升、出货量的增加导致规模效应显现，成本会逐渐下降，LED 终端产品的价格也会下降到大众能够接受的范围内，通用照明市场会开启一个千亿级市场。

据麦肯锡咨询的数据，2011 年LED在通用照明的渗透率为12%左右，2016年渗透率将达43%，2020年渗透率为64%，据此可以算出，在2011年LED通用照明市场的规模为约85 亿美元，到2016 年该数字就达400 亿美元（2000 多亿元人民币）左右，2020年更将是690亿美元左右的超大市场。未来3-4年将是LED在照明市场渗透率上升最快的黄金发展期。

LED目前主要应用于背光、照明、汽车和信号灯等行业，背光目前是最大的应用市场，由于液晶电视中LED背光渗透率已经达到90%上，并且全球液晶电视出货量基本保持稳定，全球LED背光产值已达高峰，LED未来增长的主要动力来自照明，2014年照明封装产值将首度超过背光，占比超过三分之一，而到2015年将占比超过一半。

具体到投资机会上，可以按照产业链上下游关系分类，上游是LED外延芯片及材料，材料主要是蓝宝石，涉及上市公司主要是天通股份、水晶光电和东晶电子等，外延芯片涉及主要上市公司是三安光电、华灿光电、乾照光电、士兰微、德豪润达等；中游是LED封装行业，涉及上市公司除了一体化的三安光电、士兰微、德豪润达等外，还有联创光电、长方照明、瑞丰光电、国星光电等；下游主要是一些LED应用，涉及主要上市公司比如阳光照明、雷士照明、勤上光电等。