环保节能板块能走多远

在此轮由财政部夜半调高印花税引发的大盘暴跌之后，市场处于极度的恐慌和绝望之中，而正当此时，环保节能板块的个股“万绿丛中一点红”，打响反弹第一枪。6月4日，鲁阳股份、菲达环保、创业环保、龙净环保、中原环保、银星能源等早早涨停，成为大盘回暖的先行者，并带动整个大盘止跌回升。那么，环保节能板块能走多远?能否成为市场未来的领涨先锋?

政府主打“绿色牌”

节能环保概念在暴跌中也有强势表现，与最近一段时间政策面频频针对节能减排方面出台政策相关。近日召开的“中国循环经济发展高层论坛”上透露，《循环经济法》有望在明年1月1日出台。这表明我国政府力推节能减排政策，从而引发了各路资金对环保节能产业未来空间的乐观预期。

事实上，早在“十一五”规划中，政府就提出了相关“约束指标”，把节能、环保提到了前所未有的高度。“十一五”规划在节能环保方面提出了3个约束性指标，即到2010年，相比2005年，单位GDP能耗降低20％，二氧化硫排放降低1 0％，化学需氧量总量降低10％。目前国务院、发改委出台的相关计划，已经将“约束指标”分解到了各省和部分大城市，成为考核地方政府政绩的硬指标。

《循环经济法》实施后，国家拟建立循环经济评价指标体系和考核制度。明确规定以生产者为主的责任延伸制度，生产者不仅要为产品的质量负责，还要对产品废弃后的回收、利用、处置等负责；强化了钢铁等主要行业和重点企业的资源节约和循环利用的定额管理制度，国务院将按行业定期公布重点企业资源节约定额指标以及废物再利用和资源化定额指标，重点企业在列入名录后一年内要达到资源节约定额指标的要求等。应该说，《循环经济法》重点提出钢铁业的减排节能要求是有一定针对性的。此外，造纸、水泥、氧化铝、石油化工、电力等也实施了相关的调控政策。政策面上有负面影响的仍然是中小公司，而上市公司有可能受益政策，得风气之先。

管理层的高度重视，政策上的大力扶持，为环保产业未来的高速增长奠定了坚实的基础。环保产业加速发展的时期已经悄然到来。

从以往的市场经验来看，如果一个产业能够符合国家产业政策，那么，该产业内的上市公司的二级市场股价就将反复活跃走高，一方面是因为资金的流向一直跟踪着国家产业政策导向，这其实也是证券市场是经济晴雨表效应的有效体现；另一方面则是因为符合产业政策导向，往往意味着该产业内的上市公司净利润将出现较快的增长，毕竟符合产业政策导向，意味着上市公司在日常经营过程中，不仅仅有望获得税收的优惠，而且还会因为产品符合市场发展趋势，销售将持续放量，净利润自然快速增长。

绿色能源　首当其冲

可再生能源是绿色能源的首选品种，无论是从可持续发展的能源安全角度考虑，还是从降低污染排放的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能光伏等可再生能源的使用变得越发紧迫。

我国拥有丰富的水能资源。但目前我国水电装机容量为1.1亿千瓦，仅占全国装机总量的23％。“十一五”期间水电开发力度将进一步加大。作为可再生清洁能源，水电将是我国电源结构调整的主力军。建议关注水电龙头长江电力。

风电是目前最具成本优势的可再生能源，风力资源较好地区的风力发电成本与燃油发电或燃气发电相比，已经具备成本竞争力。目前我国风机设备的国产化率仅有25％，我国中长期发展规划强调了要培养大型MW级风机整机的制造能力，目前对风电场招标设备有70％国产化率的要求，这为本土的风机制造商预留了巨大的市场空间。由于风机体积巨大，风机受销售半径的影响较为明显，国内厂商在运输及后继维护方面具备成本优势。预计我国的市场将能够容纳3～5家大型风机整机制造商，建议关注风电设备尤其是整机制造的市场机会以及相应的电网配套设备的机会，如湘电股份以及即将IPO的金风科技。

太阳能电池装机容量的迅速增长，导致目前主流生产技术的多晶硅太阳能电池上游的多晶硅原材料供应日益紧张。未来多晶硅价格回落后，多晶硅太阳能技术相对于其他技术的成本竞争力将进一步加强，多晶硅太阳能行业极有可能在2008～2009年重新进入黄金发展期。建议关注配套逆变器、太阳能蓄电设备等太阳能光伏细分下游产品行业的投资机会，如天成保变等。

个股关注

湘电股份(600416)：快速发展的风电业务成为公司最大的市场预期。由于技术水平和成本控制的缺陷，我国的风力发电一直没有大规模发展。截至2006年，我国的风电装机容量大约为200万千瓦左右。按照国家发改委的规划，“十一五”期间的装机容量将达到10007Y千瓦。初步测算，2007～2010年期间新增800万千瓦装机容量对应的造价在800亿元左右，年均200亿元，其中设备造价在120亿元左右，从而为湘电股份提供了较大的市场机会。

湘电股份在风电业务上的动向主要有：其一，与日本原弘产合资成功，按照公司规划，2010年达产后，将形成300台套整机生产能力和500台套的电机和电控，总产值达到30亿元，而这种效应在2008年后将逐步显现；其二，公司先后在2007年1月8日与大唐漳州风力发电有限责任公司、2007年2月27日与内蒙古大唐国际卓姿风电有限责任公司分别签订了总金额为1.64亿元和2.7亿元的合同。

此外，费用控制能否如期实现值得关注。2006年的公司期间费用率已经较2005年出现一定幅度的下降趋势，公司的管理效益已经逐步显现。由于公司的综合毛利率并不是很高，使得费用率变化对净利润的杠杆效应极为明显。以2006年数据测算，期间费用率下降1个百分点，对应的净利润影响为1500万元左右，净利润的变化比例为20％。但这种趋势能否持续还需要进一步观察。

烟气脱硫　小荷才露尖尖角

目前，我国大气污染的程度已相当于世界发达国家上个世纪五六十年代污染最严重的时期。二氧化硫是影响我国大气环境质量的主要污染物。二氧化硫是我国“十五”环保控制目标中少数没有完成的污染物之一。根据《国家酸雨控制规划》，到2010年二氧化硫和氮氧化物排放量不高于2005年水平，也就是说，“十一五”期间，相当于新增电厂产生的二氧化硫均必须全部脱除。

为实现到2010年我国电厂排放二氧化硫不超过2005年的目标，电厂脱硫已迫在眉睫，“十一五”期间我国全部新、扩、改建火电厂均必须同时安装脱硫设施，此外，将近40％以上的老电厂也必须安装脱硫设施。目前主要的脱硫公司凯迪电力、龙净环保、菲达环保和浙大网新均承接了大量的脱硫订单。

个股关注

浙大网新(600797)：公司借助浙江大学能源与机电学院强大的科研实力，同时积极与国际知名的意大利IDRECQ、德国WULFF等电力环保巨头展开广泛合作，抢占国内电力环保新能源的制高点。公司掌握了成熟的平汗与湿法脱硫技术，迅速成为我国烟气脱硫行业两大巨头之一，优势地位明显。公司相继与平顶山姚孟电厂、安徽宿州发电公司、华电集团贵港电厂、遵义发电总厂、宁夏灵武电厂、汕尾发电厂签订合同，公司目前正在运行的烟气脱硫项目有17个，涉及24亿元的项目金额。另外，欧洲市场的项目投标工作进展顺利，未来有望获得1.4亿欧元的脱硫项目订单。未来，在国家环保总局对发电项目强制实行烟气脱硫的规定下，公司烟气脱硫在“十一五”时期将迎来空前的机遇。

能源替代品　前途无量

近几年来，原油价格节节攀升，各国都在积极地寻找能源替代品，其中，燃料乙醇是全球主要的生物燃料。

目前，燃料乙醇的生产原材料主要是农作物玉米。2005年美国用3700万吨玉米生产了40亿加仑的乙醇，工业酒精消费占玉米总消费的17％左右。燃料乙醇工程是我国“十五”规划十大重点工程之一，目前已在黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽5省全境和江苏、山东、河北、湖北4省的27个地市推广使用乙醇汽油。截至目前，国家批准建设了吉林燃料乙醇、黑龙江华润酒精、河南天冠燃料乙醇和安徽丰原燃料酒精等4家定点生产厂，发改委表示乙醇汽油的使用是长期不变的政策。由于玉米被大量用来制造燃料乙醇，导致全球玉米价格近两年急升超过5成，扩大玉米种植和增加玉米产量刻不容缓。这将为我国最大的玉米制种基地敦煌种业(600354)带来巨大机遇。

此外，为缓解玉米供应不足的矛盾，现在用木薯等非农作物来提取乙醇成为新的发展方向。相关公司有丰原生化、北海国发等。

个股关注

敦煌种业(600354)：地处河西走廊西端，光照充足，昼夜温差大，并有绿洲戈壁相间形成的天然隔离屏障，是全国制种条件最具优势的地区。敦煌种业在此建立了我国最大的玉米制种基地，制种面积有40万亩，年产各类农作物种子1.5亿公斤，其中玉米种子8千多万公斤，将成为玉米燃料乙醇环保能源领域的龙头。目前公司已在全国重点区域设立了6个种子营销中心，覆盖国内19个省(区)200多个县、市、区。敦煌种业和全球种业霸主美国先锋良种公司成立合资公司，引进先锋的技术生产玉米良种，合资公司遵循美国先锋公司全球统一的质量标准，生产的种子具备国际水准，种子质量比国内种子好3倍。国内种子需要“一穴三粒”播种，以提高成活概率，而先锋种子可以实现“一穴一粒”的单粒播种，节省大量农田，还能带来增产，具有很高的社会价值。合资公司拟于今年开工建设具备国际先进水平的种子加工厂，引进美国全自动种子加工生产线4条，设计产能7000吨，计划8月底建成并投产，今年可生产5000吨，2009年产量将翻倍，达到10000吨。

北海国发(600538)：公司公告称，为突出主业，改变目前主业分散的状况，公司将大力发展市场前景广阔的燃料乙醇生物质能源产业。该公司证券事务代表李立平表示，公司董事会同意收购具有生产燃料乙醇预期的广西国发生物质能源公司。但需要提醒投资者的是，广西国发生物质能源公司燃料乙醇项目尚未通过审批。

据介绍，广西国发生物质能源有限公可具备年产10万吨燃料乙醇的生产能力。燃料乙醇即可当汽车燃料用的酒精。“十一五”期间，国家继续实行生物燃料乙醇“定点生产，定向流通”的相关政策。任何地区无论是以非粮原料还是其他原料的燃料乙醇项目核准和建设一律要报国家审定。专家认为，通知意在强调私建项目所产燃料乙醇不能进入市场流通，不能拿到补贴。目前，国家对燃料乙醇补贴为1373元／吨。一旦不能通过审批，燃料乙醇项目难以生存。

广西国发生物质能源有限公司燃料乙醇项目是用木薯生产燃料乙醇，非粮乙醇是今后燃料乙醇的发展方向，符合国家产业政策。如果不能纳入定点行列，也可以开拓国际市场，或者继续生产食用酒精。不过，该项目尚未通过审批，这是公司面临的最大风险。