指数型QDII:发展新趋势?

国内首只指数型QDII――国泰纳斯达克100指数基金的发行,标志着QDII基金产品设计另辟蹊径,将逐渐朝着多样化格局发展,未来QDII市场可能形成主动投资型产品和被动投资型产品共存的局面。

导语:未来指数型QDII很可能就是市场上面的主力产品,并将逐渐获得投资者的青睐。

国内首只指数型QDII――国泰纳斯达克100指数基金发行,标志着QDII基金产品设计另辟蹊径,将逐渐朝着多样化格局发展,QDII市场形成了主动投资型产品和被动投资型产品共存的局面。

对于买入QDII的投资者来说,指数型将是一个省心又省力的选择。现阶段,在海外投资环境相对复杂、海外投资经验和人才缺乏的双重挤压下,指数型QDII的优势性可能更甚于主动投资型QDII,并可能成为QDII发展的主流趋势。

首先,从产品本身的角度看,指数型QDII是一种被动型的投资方式。相比主动投资型QDII,它的优势主要有:第一,成本较低。相比海外主动投资巨额的投资研究成本而言,被动投资只是通过追踪某一指数来获取收益,投资研究成本较低。第二,操作难度低,容易管理。主动投资需要在相对比较宽泛的范围选择投资机会,如果对投资环境不熟悉,很难取得满意的收益。相对而言,指数投资更容易操作。第三,收益相对稳定,风险相对较小。被动投资更能分散投资,有效降低非系统性风险。另外,它的目标是追求平均收益,因此收益也相对稳定。

其次,从历史的角度看,目前市场上可供参考的主动型QDII的业绩普遍不佳,指数型QDII可能是QDII设计人员和基金公司另辟蹊径,寻找突破口的一个方向。在目前投资条件不允许的情况下,回归更直接、简单化的指数投资,也许是QDII投资更明智的选择。

最后,从未来QDII发展的角度看,由于投资者的需求不同,多样化是其发展的必然方向,先入为主的抢滩各海外强势指数投资,也成为各基金公司抢占未来QDII市场的战略性标志。

从指数化投资在国外的起源、发展历程以及目前在市场的地位来看,这种投资方式在投资规模和业绩方面都有影响力。当市场发展到一定阶段后,被动投资也可以演变为主动的投资方式。以美国为例,1971年首只指数基金的现身,2005年美国指数交易基金管理的总资产已经与传统共同基金持平,其影响力不可小觑。

因此,未来指数型QDII很可能就是市场上面的主力产品,将逐渐获得投资者的青睐。这是目前大多数基金公司选择发行或者在积极筹备指数型QDII的另外一大动因。

然而指数型QDII未来所面对的挑战也不小。第一,选择哪种海外指数成为QDII产品设计人员的首要任务,这也直接关系到产品的收益与风险特征;第二,指数化投资背后包含的是一系列量化投资技术与方法,如何能够准确的追踪海外指数实际上并无实际历史经验可言;第三,创新指数化以及多样指数化QDII投资也成为下一阶段所要面临的问题。

(陈琴 Morningstar晨星(中国)研究中心)

插排:

现阶段,在海外投资环境相对复杂、海外投资经验和人才缺乏的双重挤压下,指数型QDII的优势性可能更甚于主动投资型QDII,并可能成为QDII发展的主流趋势。