新型筹资模式研究

【摘要】二十世纪末，人类迎来了知识经济时代。在知识经济时代，知识作为主角成为所有创造价值要素中最核心的要素。正是在这样的背景下，文章阐述了知识资本的概念，重要性以及筹集的渠道和方式并将其与传统资本融合起来，建立以传统资本为基础、知识资本为重点的适应现代社会的新型筹资模式，并将其以报表的形式呈现出来。

【关键词】传统资本；知识资本；筹资模式

企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道，运用筹资方式，筹措所需资金的财务活动。传统的筹资模式是股权资本加债务资本；但是在知识经济的今天，知识作为一种新的资本发挥着至关重要的作用。因此，本文将企业筹资的内容分为传统资本的筹集和知识资本的筹集两方面。

一、传统资本概述

传统资本，指的是实物资本和货币资本的总和，是企业赖以生存和发展的基础性资金来源。传统资本的筹集分为股权资本的筹集和债务资本的筹集。股权资本又称为权益性资本，它是投资者投入的资本金，是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本。企业可以通过吸收直接投资、发行普通股票、发行优先股票或利用留存收益等方式来筹集股权资本。债务资本。它是指债权人为企业提供的短期和长期贷款，但不包括商业信用负债。债务资本的筹集方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用。

二、知识资本概述

1．知识资本的内涵。我们根据马克思的理论将来源于知识的利润资本化，就得到了建立在资源基础论上的知识资本概念：能够给企业带来竞争优势的独特知识。这一定义暗示了知识资本是企业独特而不能被其他企业完全模仿的有经济价值的知识。

对于知识资本的定义，学术界说法不一。美国经济学家Galbrainth第一个提出了“知识资本”，指出它是存在于组织之中的，能够提高企业竞争力的，为企业增加价值的无形资产。瑞典的第一大保险和金融服务公司Skandia公司的首席知识资本执行官Leif.Edvinsson（1996）则认为知识资本是企业真正市场价值与账面价值之间的差距，并投身与知识资本的管理与实践工作。具体来说它是所有对企业的市场竞争力作出贡献的专业知识、应用经验、组织技术、客户关系和职业技巧。而斯维比则认为知识资本是一种以相对无限的知识为基础的无形资产。国内外的专家、学者对于知识资本的定义也存在差异，因为它会随时代、市场、环境的改变而改变，并逐渐适应，但却普遍赞同它属于一种隐形资本，是传统会计体系反映不了的无形资产价值，是一种潜在的、无形的、动态的、能够带来价值增值的价值。

2．知识资本的内容。国内外普遍认同的看法是将其内容分为三部分：（1）人才资本。人才资本是企业中每个人优秀品质和能力的总和。（2）结构资本。它是支持人才资本的“基础设施”或“知识平台”，还包括一整套的企业特有的能力与系统。（3）市场资本。它是指市场营销渠道和网络、公司信誉及长期客户关系等，是企业创造市场价值的重要途径。在知识资本的三个组成部分中，人才资本是核心，是企业价值实现和增值的重要基础；结构资本为人才资本的发挥提供环境支持；市场资本可以保证前两者所创造知识的价值实现。三个部分相互作用、共同整合来推动企业发展，成为企业获得竞争优势的重要因素，是未来创造收益的实际推动力。有的学者将知识资本划分为组织资本、技术资本、市场资本、关系资本等几部分。或还有其他笔者所未知的划分方法，众家观点不一，但综其所述，在对知识资本的概念以及重视度上都存在着一致性。

3．知识资本的特点。它作为企业的一种资本，就具有与其他资本相同的特性：一是一种未被消耗的资源；二是能够带来剩余价值。同时它又有不同于传统资本的特点，使它成为企业最重要的核心资产。知识资本的独特性有：（1）高度的增值性。知识资本增值的速度不仅比其他资本要大得多，而且，把知识资本与其他资本有机地结合起来，加以综合经营，就会产生1＋1>2的效果。（2）垄断性。知识资本本身是非竞争的并且难以模仿与替代，所有者可以终身受益。（3）与主体不可分割性。知识资本大多是属于人性的东西，通常不能把它与所有者分割开来。（4）磨损折旧的无形性。知识资本的磨损主要表现为精神磨损。而且科技越进步，知识的老化速度和技术的衰退速度就越快。

4．筹集知识资本的渠道与方式。（1）知识资本筹集渠道。在我国企业目前筹集渠道主要有国家、科研机构、大专院校、社会个人、企业自主创新以及其他企业的各种科研成果。企业要根据需要和自身能力选择不同的侧重点。企业可以采用引进外部科研成果为主，自主创新为辅的渠道策略，这种策略见效快，但成本高；也可以实行自主创新开发科研成果为主，外部引进为辅的渠道策略，这种策略的成本低，但见效慢，并且受企业科研实力的制约，一般中小企业很少采用。（2）知识资本筹集方式。它是企业在筹集资本时可供选用的具体筹资形式。我国企业目前筹集知识资本方式主要有以下几种：购买，企业直接购买科研成果，形成企业所有权后，独立组织生产；并购，企业通过重组、兼并或收购，从而获得其他企业的知识资本的所有权；合营，企业与拥有知识产权的单位合作经营，从而获得知识资本的使用权；联合，企业间联合生产，使本企业可使用知识产权企业的生产技术和品牌，享用知识产权企业科研成果；招聘，企业从人才市场招聘专业技术和管理人才，自主开发知识资本。企业要从实际出发，选择最经济的筹资方式，可以选用某一种筹资方式筹集知识资本，也可以选用多种筹资方式筹集知识资本，一般情况下，规模小、经济实力有限的中小企业，大多采用单一的成本相对较低的筹资策略，而规模大、经济实力强的大企业，大多采用多种方式筹集。

三、传统资本与知识资本的关系

有人认为企业要生存发展应主要依靠实体资本，它能给企业提供生存发展所需的资金；也有人认为企业的未来关键要靠知识资本，这是时展的需要，是趋势所向。笔者认为，在未来的发展过程中知识资本将成为企业筹资的重点，它会超过传统资本的重要性，决定企业的生死存亡。社会的发展和进步，永远离不开产品的制造，要制造产品就离不开厂房和机器设备，这些由传统资本转化而来的重资产对于任何社会都是不可或缺的，这就需要企业有充足的物质资本和货币资本，这些是企业建立和发展的基础。之所以说企业要以筹集知识资本为重点，并不是说物质资本和货币资本不重要或可有可无，而是说企业要转变思维，单单依靠传统资本已不能满足企业的发展需要了，要在有一定物质资产的基础上将重点放在筹集知识资本上，以提高企业的竞争和发展能力，适应社会发展的需要。这就形成了企业新的筹资模式：以传统资本为基础、以知识资本为重点，将两者结合起来，平衡好两者的关系，促进企业又好又快的发展。

四、增加知识资本报表

1．我国现状。在我国绝大多数企业都只有传统的三张或四张财务报表，这些报表主要反映了实物资产的财务状况、经营成果以及现金流量等。在企业对传统资本的披露越来越准确和规范的情况下，对知识这种比较难以计量的资本，企业的普遍做法是对于能够比较可靠计量的知识资本（如：专利、商标等）在财务报表上以其公允价值给予列示，以反映知识资本的实际价值；对于目前不能计量的知识资本，则在财务报表表外予以披露。但是由于知识资本在企业中的地位越来越重要，传统的财务报告模式已不能满足企业以及信息使用者的需要，在这种情况下，独立于会计报告之外的知识资本报告就应运而生并且越来越必不可少。

2．国外实践状况。1995年5月，瑞典的Skandia公司在隐去了数字之后，了世界上第一个公开的知识资本年度报告，作为传统报表的补充。之后，西方的一些国家开始积极探索编制知识资本报告，但其内容和形式并没有统一的规范。同时，有研究表明企业的知识资本报告不仅可以消除企业评价市场信息的不对称性，也可以为企业树立可信任的良好形象,彰显其行业地位与市场竞争力,从而以此来吸引更多有价值的外部资源。因此，借鉴于国外的经验，我国企业也应积极的编制独立的知识资本报告，以全面系统的反映企业所拥有的知识资本的价值及相关信息。

3．知识资本报告的编制。在我国已陆续有学者对知识资本报告进行研究并介绍了编制该报告的相关经验，笔者比较赞同的观点是：（1）在形式上：企业应分别编制与披露财务会计报告和知识资本报告；（2）在时间上：知识资本报告最好应与会计报告同时披露，遵循相同的报告期间；（3）在格式和内容上：报告总体按前后顺序分为以下四个部分：企业知识资本战略；知识资本要素分析；知识资本监控指标；备注与备查文件目录。其中第二部分知识资本要素分析是报告的主要部分，将知识资本分为人力资本、结构资本和关系资本，并将它们分别细化为若干知识资本要素，对这些要素项目在报告中进行列示和分析。在知识经济的今天，知识对企业发展的重要性已不容忽视，它甚至决定着一个企业的生死存亡，成为企业的命脉，微软和可口可乐就是最好的例证。企业想要发展就必须运用知识资本，发挥知识资本的增值作用，传统资本加知识资本这种新的筹资模式将是大势所趋。所以，有远见的经营者应该积极的进行知识资本的筹集和管理知识资本的准备，只有这样才能把握先机，在激烈的市场竞争中取得优势地位，立于不败之地。

每个企业都需要知识资本这是毋庸置疑的，但不同的企业获得知识资本的渠道和方式是不尽相同的，经营者切忌依葫芦画瓢、盲目照搬照抄，要根据企业自身规模和发展经营战略，合理规划。同时，在政策法规方面，相关部门可以对企业知识资本的披露给予一定的规范，使其得到法律的认可和约束，以促进企业建立正确的筹资模式来适应时代的发展。

参考文献

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