解密基金四季报

2006年基金净值连续爆发性增长带给广大投资者惊人的投资回报率，而四季度的股市更是尽显牛市风采。截至1月22日，基金2006年四季度报表已经全部披露完毕。对53家基金管理公司旗下287只基金披露的数据进行统计显示，目前基金股票投资市值达4812．81亿，占整个A股市场流通市值的20．31％，基金成为了促使大盘蓝筹“大象跳舞”的真正动力。

在去年三季度金融、地产股受到基金“空翻多”之后，四季度这些行业的龙头股继续受到基金的青睐。据天相投资分析系统显示，可比的183只积极投资偏股型基金四季度增持的前20名股票中，招商银行、中信证券、民生银行、浦发银行等金融股，以及万科、保利地产、金地集团等房地产股赫然在列。

此外，宝钢股份、贵州茅台、苏宁电器、中国石化、太钢不锈、五粮液、长江电力、海螺水泥等大盘蓝筹股受到基金的持续增持，凸显了基金对大盘蓝筹股的极度“钟爱”。

四季报在对2006年最后一个季度的投资进行总结的同时也给出了2007年的投资策略和投资思路。比如我们从相关数据的进一步挖掘中可以发现，基金行业配置呈规模增加，呈现向金融钢铁地产转移趋势。与此同时，前十大重仓股也进行较大幅度调整，呈现向优势公司集中趋势，如招商银行、贵州茅台、宝钢股份、万科、中信证券等。

基金四季报的投资思路和调整方向可以作为投资借鉴。但是，有两点提醒投资者注意：一是时间效应。基金季报披露是有一定滞后性的，其数据都是反映12月底前的，因此实际中当投资者在看到并分析基金投资报表的时候，其实存在了半个月左右的时间差。二是全面性问题。在股票投资上，基金季报只披露前十大重仓股，并不是所有的股票。基金持有市值前20大股票、增持前20大股票、减持前20大股票均是按照基金披露的前十大重仓股来统计的，并非是所有股票。在具体投资上，建议投资者要注重股票的内在价值，可以挖掘基金重仓股中尚未明显上涨的绩优个股，避免追捧那些已经被充分挖掘，涨幅过大已经趋于高估的股票。

(作者天相基金销售中心业务拓展部经理)