第四季度A股的机会和陷阱

2019-08-11 版权声明 举报文章

很多投资者都认为,今年第四季度投资A股市场有很多获利的好机会,但是在A股市场也有很多陷阱在等待着这些乐观的投资者。证券市场投资不同于这十几年来的房产投资,在房产牛市的时候,买什么样的房产都能赚钱,但是A股投资中,就算整个市场是牛市,仍然会有很多投资者买进很多赔钱的股票,并且会在牛市中投资失败。对大多数投资者来说,如果对投资的上市公司所处的行业不是特别的了解,那么投资一些超过100倍市盈率的公司和投资一些市净率在8倍以上的上市公司是不合适的。

第四季度投资A股陷阱很多。从5月份开始,上证指数已经连续上涨了5个月,仍然会延续上涨的趋势,从月K线上来看,已经5连阳。量价配合良好,后市仍然能够看高一线。从季K线来看,二季度和三季度也连续收阳线,并且创出了19个季度以来的季度最大涨幅(截止到2014年9月19日收盘)。明显的赚钱效应,吸引了大量的投资者和大量资金进入A股市场。更有很多投资机构直接把做多牛市的口号喊得震天响,有的机构已经表示看好上证指数涨到5000点,市场一片乐观。

目前的A股市场,由上海证券交易所主板市场和深圳证券交易所的主板、中小板和创业板市场组成。创业板市场中积累了大量的高风险企业,平均市盈率达到了66倍。其中一部分企业的赢利能力非常弱,他们的市盈率在动辄在100倍以上,像有些企业100亿的市值赢利只有几千万元,市盈率超过300倍,更有一些企业虽然总市值在50亿左右,但是它们的市盈率甚至超过了1000倍,最高的市盈率有4000多倍。当然还有一些亏损的企业已经无法计算市盈率,而这些企业仅仅才上市2、3年,时间长的也不过4、5年。如果一家企业的市盈率是100倍,每年保持30%的净利润增长率,那么它的市盈率也要在5年之后才能降到30倍以下,但是从现在的实际情况看,创业板中50%的企业不具备这种持续赢利的能力,所以这些上市公司的投资者在未来会长期得不到投资回报。而新进投资者,买进这些高市盈率的上市公司的股票将掉入陷阱。高市盈率的上市公司是投资者的陷阱。

高市净率的上市公司也是投资者的陷阱。如果一家上市公司的市净率在8倍以上,每年有20%的净资产收益率,那么也要经过10年以上才能把市净率降到1倍。但是很少有公司能够在十几年的时间里面保持如此优秀的赢利能力。

最近2年上涨幅度超过100%的上市公司,目前市盈率在50倍以上的、总市值在100亿以上的上市公司,这一类公司也是投资者的陷阱。因为在目前的证券市场中,当许多小公司的市值超过100亿时,就算它是细分行业龙头公司,那么它整体的营业收入的增长空间也都比较有限,营业收入的增长速度也会放缓。很多细分行业龙头公司在净利润达到3亿元以上时,赢利增长速度明显放缓。从投资的惯例来看,总市值100亿以上的公司,如果它的年净利润增长率为20%,那么50倍的市盈率是很高的。根据目前的市场情况来看,很多公司不是依靠业绩增长来推高它的股价和总市值,而是依靠题材和炒作来推高股价,这样的财富泡沫是无法持久的。无论多么美妙的题材和凶悍的游资都无法让上市公司长期保持很高的市盈率和虚高的总市值。

同时,最近几个月低价股的涨幅也十分巨大,拔得了涨幅榜的头筹。比如江泉实业,从今年1月份的最低价2.8元起涨,目前已经轻松翻番。三联商社今年从4.4元开始上涨,到目前为止,涨幅在200%左右。低价股由于价格低,总市值相对较小,用相对少量的资金,就能撬动巨大的涨幅。 吸引了大量的游资纷纷介入,实现了翻一番或者翻两番的投资高收益。这些绝对低价股,在经过大幅上涨后,市盈率变得非常

高,投资价值变小。原来2、3块钱的股票涨幅很大,像在低价股中的高速公路板块,今年以来的涨幅都在50%左右。但是,这类上市公司如果随着经济转暧业绩提升,仍然有上涨的空间。

在A股的投资中,我们还是要选择那些在未来能够有较好的发展预期和确定的业绩增长的上市公司进行投资。目前央行对五大行进行流动性支持,通过SLF(常设借贷便利)释放了5000亿元的流动性,并且在第四季度或许还会有一次降息或者降存款准备金的可能,这将给股市带来良好的投资机会。10月份,沪港通也将如期开通,会带来很多增量资金,这类资金投资的价值标准肯定会考虑价值投资。目前很多银行股的市盈率在4、5倍左右,就面临着很好的投资机会。随着证券市场的逐步走高,保险公司也是一个非常好的投资标的,目前市盈率仅在10左右。市盈率在20倍左右的证券公司也值得投资。同样市盈率在20倍左右的中医药公司也有很好的投资价值。经过长期超跌的能源类和有色金属类上市公司,在四季度都会有上涨的机会。

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