曼联的终极财政报告

格雷泽家族2005年收购曼联之后随即展开了一系列疯狂的金融投机，其结果就是大量关于其财政状况的消息。从2006年8月的《再融资投资备忘录》（以下简称《2006IM》）开始，然后了债券募集说明书，最后是红色足球有限公司（Red Football Ltd，格雷泽名下的公司，格雷泽通过此公司控股曼联俱乐部，以下简称RF）的年报，现在则是季报。这些报告提供了深入观察俱乐部财政状况的机会，令我们可以极为详细地了解到各种不同的收入来源，以及主要的花销去向。

现在，将最新的数字（2009/2010赛季）和格雷泽收购的第一年(2005/2006赛季)进行对比，一份曼联的终极财政报告就呈现在我们的眼前。

赚钱

曼联多年来一直稳拿欧冠参赛名额，联赛通常不是冠军也是亚军，球场76500座位销售一空，以及国际的高知名度，令这支俱乐部成为现象级的赚钱机器。从2006年到2010年，曼联的营业额增加了1.23亿英镑，年均增长15%。其中800万镑是由曼联电视台（MUTV）被合并到RF帐下带来的。

虽然俱乐部在商务运作方面的增长成为关注的焦点（也是目前唯一看上去取得了重大突破的领域），但在格雷泽入主期间，更高额的英超和欧冠转播合同才是真正的关键因素。而球场扩建和票价上涨也为球队财政收入作出了重要贡献。

转播分红

转播费是曼联收入的最大头，主要来自英超，欧冠，足总杯和联赛杯（后两者很少）的集体电视转播合同。这些转播费数据英超联盟和欧足联都有公布，所以我们可以很有把握地确认这个细分比例。在非集体转播方面，现在的统计包括了MUTV，而2006年的时候还没有合并到帐下。现在无论是MUTV和MU互动传媒都不赚钱。

曼联在2006年和2010年都排名第二，所以2240万的联赛转播分红完全应归功于斯库达莫尔（英超联盟CEO）和他的团队为英超拿下了更丰厚的集体转播合同。在欧洲赛场，有三个因素导致了2860万英镑的增收：汇率变动；欧战进步；更高额的集体转播费。四年间英镑对欧元和瑞士法郎贬值了约24%，这意味着欧冠收入直接增加了约500万英镑。相对于2006年的欧冠小组出局，去年打进8强的战绩价值约1000万英镑。把欧冠转播和门票收入加起来，总共5000万相当于总营业额的17.5%和总盈利的50%。而剩下的1300到1400万英镑则来自欧足联谈下来的更大的转播合同。

虽然如果打进欧联杯，那么每周四晚上Channel5的转播也能带来一点收入，但是能否打进欧冠，对俱乐部的财政来说，依然是生死攸关的事情。更为夸张的是，如果曼联能够拿下破天荒的“四冠王”，在目前的集体合同下，其转播分红将达到惊人的1.16亿英镑。

商业开发

众所周知，商业开发是目前曼联利润增长的动力之源，即便在格雷泽统治下，它的重要性不如电视合同的增长。根据《2006IM》，我们知道在上市公司年代Nike球衣赞助费并不算很高，但本赛季他们的续约价已经上涨到了每年2540万。今年开始，俱乐部每年可以从Aon赚得2000万，但是由于Aon在2009年就预付了3590万，所以实际上今后每年的现金收入反而会比前几年少。

除了Nike和球衣广告商这两个最主要的商务收入来源，次级的赞助商和介于两者之间的合作伙伴在2009/2010赛季送来了3300万。这个部分正是曼联经营中最大的增长来源，但是必须记住这部分仅仅只是过去四年中收入增长的20%。一个需要考虑的关键问题是，在现有的巨额标价之下，曼联还能否继续拉来次级赞助商。

如今，各大企业希望借用曼联品牌的意愿是有目共睹的，但是很大程度上这些合同无法得到他们董事会的批准。到底这些公司赞助曼联有没有给他们带来真正的好处只有等时间来证明，而“签约曼联”的吸引力也必将随着俱乐部签下越来越多的赞助商而减弱。

2010/2011赛季第一份季报显示，曼联的商务收入达到了2420万（相当于全年9700万）。第一季度比去年增长了480万，其中包括了Aon额外支付的150万，以及Nike的50万。

比赛日收入

2010年，曼联在比赛日的收入比2006年增加了43%，其中大部分来自于球票销售（季票，贵宾席和包厢）。球场顶层的扩建于2006/2007赛季完成，所以2006年的数据体现出的是老特拉福德扩建前的最后一年的状况。顶层的扩建令球场容量增加了11.8%，因此，我们可以把这部分球票销售数字去掉，以观察票价和“比例”（更高比例的贵宾席）的变化带给球队收入的影响。

和2006相比，2010年的整个英超门票收入增加了2800万镑，其中约500万来自球场扩建，而1900万来自球票涨价，另外400万则是由于“比例”的改变。显然，要比较这两个赛季欧冠和国内杯赛的收入会更复杂一些，因为每年的杯赛场次并不确定。2006年曼联欧冠小组垫底出局，有鉴于此，我可以把欧冠门票590万的增长细分为球场扩建的60万，球票涨价的500万，和“比例”改变的30万。而国内杯赛的收入很大程度上可以忽略。酒店和餐饮收入在过去四年间也有增长，但仅占总收入的4%，相对并不重要。

总的说来，俱乐部对比赛日收入依赖降低了，而对转播费和商务开发依赖增加。在总的8620万镑门票收入中，不太可能有超过4000万（或者俱乐部的总营业额的14%）来自普通的季票持有者和俱乐部的会员。

花钱

和复杂的收入来源相比，运营一个足球俱乐部的花费要直截了当得多。球员和教练组的薪水在总的支出中占了绝大部分。虽然工资自古从来就是最大头，近些年来爆炸性的增长令它们更加举足轻重。举个例子，曼联赢得三冠王的1998/1999赛季（一路都在发高额的赢球奖金），工资占了总共运营支出的50%。而在最近的2009/2010赛季，这一比例上升到了73%。三冠王之后的11年间，工资总额增长了356%，年均增长率12.2%。周薪、奖金、社保和养老保险等等加在一起达到了令人咋舌的9.59亿英镑。

由于本文分析的是俱乐部的基本运营成本，故球员转会费的支出不计入内。

工资

20005/2006赛季，球员工资、奖金和社保（国民保险）的开支总共是6100万镑，刚好过总成本的一半。管理层领到了260万的薪水，而其他工作人员（包括弗格森和他的教练团队）一共是207万。

2010赛季的报告和报表没有给出如此详细的数字，但是根据各类明细分类账目，我们可以估计工资在2009/2010赛季的总额约是1.317亿。据估计，球员的工资在四年中上涨了三分之二（年均13%），报表显示管理层的酬劳增加了47%（年均增长10%）。假设其他非教练工作人员的工资只是随通胀增加，那么爵爷及其团队的工资增幅是40%（年均9%）。年均13%的球员工资涨幅远远超出了格雷泽家族在2006年的预期。在那份文件中，他们预计每年的薪资支出增长是6.6%。2010年支付的总工资比四年前的预期高出了21%。目前来看，这个还没有造成大问题，因为收入的增长也比预期要高。

比赛日支出

这其中主要包括球队的差旅费和老特拉福德球场的运营经费。前者随季前热身赛目的地的不同，以及欧冠中走到多远而变化；后者则显然随着每年比赛数量的不同而变化。

2005/2006赛季曼联一共有27场主场比赛，意味着每场的成本大约是47万。2009/2010赛季，一共有28场主场比赛，并且由于老特拉福德的扩建（在2007年完工），消耗的水电，需要的保安、维修工、清洁员等人工费更多。考虑通胀和球场扩建，估计每场主场比赛现在需要75万。

固定成本

这一部分在过去四年中剧增。首先，这包含了俱乐部的交际应酬成本（比如会所租金，赞助合同的中介佣金等）。其次，这些“固定成本”很可能包含了球员的肖像权。曼联和其他俱乐部都主张肖像权不是球员的收入，只是球员的商业行为。而海关和税务总署则反对这种主张，目前法院正在研究，尚未最终裁定胜负。2010年1月的《债券募集说明书》给出了一个估算曼联付给球员肖像权利金的数量级的线索。它表明，要是税务总署打赢这场官司，那么俱乐部可能需要补缴530万的社保。社保的公司缴费比例是12%，从这个数字我们可以算出过去10年间总共支出的肖像权利金大概在4400万，相当于已公布的工资总数的4.6%，而这笔费用很可能就打入“固定成本”当中了。

RF公司&MUTV

自从格雷泽收购以来，曼联有限公司（原上市公司）就有了一个母公司――红色足球（Red Football）有限公司。该法人实体也需要有自己的运营成本，每年大约花掉120万英镑。

2006年MUTV尚未合并到俱乐部的账目下。俱乐部在2007年收回了ITV手中的MUTV1/3股份之后，它才被并入，成为了全资子公司。2008/2009赛季，MUTV报告的运营费用是470万。