美企为何大幅增加分红

目前，美国企业税后利润占GDP的比例已经达到11%左右的历史高位，而通常情况下更接近6%。而目前美国股市的价格和市盈率仍然很理想，但让投资人担心的是，企业盈利都远远高于历史平均水平。如果这个数字开始回归其历史均值，那么股价一定会下跌，而且可能相当迅速。

投资者寻求的是稳定，即如何把现在这种高利润保持下去，而不是回归到历史平均水平，所以这也是各家上市公司的CEO们在给股东们的信中所传达出来的信息。

首先，股息比很多股票回购都更有吸引力。一般来说，1000美元的涨幅要比1000美元的红利要好，因为红利不是债券息票，在企业境况不好的时候，红利会下调。一般情况下，没有一家公司当年就派发股息，一般得等到明年和后年；但红利迟早会发放，而股价上涨则是意外的惊喜，所以股票回购更容易得到股东支持。

如果公司返回一定数额的现金给股东，可以有很多途径，但最有意义的是股票回购，而不是通过派发股息的形式。但是，一旦回购结束，投资者获利也就结束了。而分红比回购计划更具可预测性，更重要的是，它往往是一些可以预见的增长，如AT&T公司已经连续30年逐年提高其股息。在低利率环境下，即使只是战胜了通胀，永久性增加的收入来源也是一笔小财。

如果一家公司处于盈利状态，多余资金可以做很多事，包括以现金余额的形式留存利润，也可以回购自己的股票、支付现金作为红利、给员工加薪或发奖金、再投资用作研发或其他资本支出，更可以收购其他公司等。但是，如果用作给员工加薪或者其他资本支出，就会降低公司的利润，从而打压股价。

当然，也有例外的情况，如亚马逊就是一家股价和市盈率相对比较稳定的公司，尽管盈利状况不是很好。在任何情况下，如果维持高利润，给市场传达的信息就是，这种模式会保持下去，从而会提高股价，这也是美国上市公司放弃高利润、加快分红的原因之一。

在过去的几年里，美国投资者对支付股息的股票兴趣急剧增加，原因一是媒体的炒作；二是当前的利率远远低于历史平均水平。低收益率的安全债券让人难以忍受，甚至导致许多保守的投资者从安全债券转移到支付股息的股票，这样至少会提供一些现金流。

在美国，大笔派发股息的公司通常是一些知名公司，如麦当劳、沃尔玛、可口可乐、宝洁、强生、百事、埃克森美孚等，也包括IBM和康菲石油。

当然，投资股息股并不在于看分红比率的多少，否则大批增加分红会导致股价的井喷。投资组合需要一定时间内再平衡，因为即使是分红预期非常好的股票，也会在某些时间内超买。

例如，以3%作为最小门槛来投资分红股，实际上一些分红少于3%的股票，提供了一种潜在的资本利得，即随着利润的增长股息也会上涨。

例如2012年的喜互惠连锁超市，作为传统意义上的分红股，其股息率虽然较低，但当年股价上涨超过90%，资本利得丰厚。对于投资股息股来说，不同企业之间的横向比较结果一般不被财务专家认同，而纵向的分红比例和总收入比较就显得非常重要，因为他们的主要目标是增加收入来源。所以，一些不每年提高股息、降低股息或暂停发放股息的企业，如果增长前景很好，PEG比率就会非常低，并被投资者看好。而在很长一段时间内，如果上市公司能够每年都增加股息，就意味着其收入和盈利的增加，也意味着企业在行业中具有领导地位。