指数基金:牵牛之绳

目前，我国证券市场上主要有16只指数型基金，其中ETF基金有5只：易方达深证100ETF、上证180ETF、中小企业板ETF、上证50ETF、友邦华泰上证红利ETF；传统型指数基金有11只：融通深证100、华安MSCI中国A股、长城久泰300、嘉实沪深300、融通巨潮100、万家180、大成沪深300、博时裕富、易方达50、银华-道琼斯88、长盛中证100，其中嘉实沪深300、融通巨潮100为LOF基金。这16只基金今年以来的回报率如图1所示：

我国证券市场正处于一个稳定发展时期，而且这种发展趋势还要长期的持续下去。我国经济的高速发展需要一个繁荣稳定的金融市场与之相配合。繁荣的经济下必然产生繁荣的金融市场，而不断发展的金融市场又能反过来促进经济的发展。随着股权分置改革的深入和中国经济的稳健发展，中国证券市场已经步入健康发展的轨道，长牛格局已经确认，而作为中小投资者在牛市中的最佳选择就是投资于指数型基金，和其它基金相比指数型基金有以下几个优点：

第一，投资回报率高。从图1数据分析中我们可以看出，指数型基金的整体表现要好于同期的股票型基金和积极配置型基金，而且远远好于大盘。在16只指数型基金中有13只今年以来回报率超过了100%，也就是说投资者只要在年初随便买一只指数型基金并持有到现在，资产就会翻一番，最差也能增长93.82%。

第二，风险相对较小。首先，指数型基金所选择的股票是某个指数中的全部或大部分成份股，这些股票往往都是一些蓝筹股。这些企业在各自行业中都处于举足轻重的地位，盘子大、业绩比较稳定不容易暴跌暴涨。

第三，业绩比较稳定。指数型基金采用被动式投资方式，一旦选定了股票就会长期持有，一般不发生变动，所以对基金经理要求不是很高，而其它基金的业绩和基金经理的能力密切相关。WIND资讯统计显示，截至今年5月，股票型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.59个月，也就是说一年多一点就换一个基金经理。而对于主动型股票基金来说，基金经理对基金的业绩影响很大，不同风格的基金经理管理下的同一只基金的业绩可能相差很大，指数型基金则避免了这种波动。

第四，成本相对较低。指数型基金是被动型投资，而且采取买入并持有的投资策略,因此股票交易的手续费比较少；同时基金管理人对于指数型基金所收取的管理费也会比较低。从长期来看,指数型基金的成本会远远低于主动型投资基金。

第五，避免“赚了指数不赚钱”情况的发生。一些中小投资者由于专业知识不是很多，再加上对市场不是很了解，往往在牛市的行情下也没有多少收益。这类中小投资者应该投资于指数型基金,因为指数型基金能够让其避免 “赚了指数不赚钱”的尴尬。

指数型基金是成熟的证券市场上不可缺少的一种基金，在西方发达国家，它与股票指数期货、指数期权、指数权证、指数存款和指数票据等其他指数产品一样，日益受到包括交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构的青睐。美国是指数基金最发达的国家，到目前为止，美国证券市场上已经有超过400种指数基金，而且每年还在以很快的速度增长。沃伦?巴菲特在伯克希尔?哈撒韦公司年度股东大会之后接受CNBC电视采访时表示：对于绝大多数没有时间进行充分的个股调研的中小投资者，成本低廉的指数型共同基金或许是他们投资股市的最佳选择。我国证券市场正在不断的发展和成熟，指数型基金的种类也会不断的增加，从一个长期趋势来看指数型基金是中小投资者的最佳选择。

（作者系北京华信汇金理财顾问有限公司研究员）

由以上统计数据可以看出指数型基金今年以来的平均回报率为114.32%，最高的易方达深证100ETF为160.02%，最低的长盛中证100也达到了93.82%。而今年以来上证综指的增长率为77.52%（截止2007-8-10），股票型基金平均增长率为102.31%，积极配置型基金平均增长率为85.18%。指数型基金不仅跑赢了同期的股票型基金，更是远远超过了同期的大盘和积极配置型基金。具体比较如图2所示：