长期投资抵御短期波动

易方达上证50指数基金经理林飞表示，只要经济长期发展趋势术发生明显变化，股票市场终将长期受益于这种增长，但中间不可避免会发生一些无法预测的短期波动。

近期股市震荡向下，而进一步的紧缩政策、市场扩容的预期使得A股市场面临的短期不确定性也在增加，投资者的投资难度加大。在现阶段不论是投资方式的选择还是投资时点的选择，择错的风险不断累积。在这种市场情况下，投资者应如何操作呢?

分散投资

易方达上证50指数的基金经理林飞认为，在目前背景下，投资者更应该关注以下三方面情况。

首先，坚持长期投资。无论如何，只要经济长期发展趋势未发生明显变化，股票市场终将长期受益于这种增长，但中间不可避免会发生一些无法预测的短期波动。既然无法预测，长期投资成为熨平这种波动的最为有效的方法。

其次，适度分散投资。市场宽幅波动引发的个股结构分化将更为明显，适度分散投资可以避免因个股选择失误带来的投资风险。

最后，关注投资的安全空间。经过上半年市场结构分化，个股估值水平变得更加参差不齐。对长期投资而言，相信其中估值水平相对较低、成长性良好的一批个股将提供相对更多的投资安全空间。

关注成长性

作为50指数的基金经理，林飞非常看好50公司的成长性。林飞表示，构成上证50指数的50只大盘蓝筹股具有相对稳定的市场代表性，同时也更为清晰地反映了中国经济稳定增长对主要上市公司的影响。2006年上证50指数的50个成份股公司创造净利润总和超过2400亿元，占全市场创造净利润总和超过60％，同时这一占比呈现逐年增加的趋势。

此外，50指数还具有良好的成长性。在中国经济稳定快速增长的背景下，大盘蓝筹股同时也表现出良好的成长性，2006年50成份股创造的净利润总和同比增长33.7％。根据研究分析，初步预期上证50指数覆盖的上市公司未来两年净利润仍将保持30％以上的复合年均增长率。

林飞认为，现今50指数仍具有投资潜力。上证50指数具有一定的相对估值优势。目前情况下，按2007年6月29日收盘价，上证50指数2007年动态市盈率25倍左右，低于目前全市场平均估值水平，这为长期投资提供了一定的安全空间。

其次，上证50指数还具有灵活的推陈出新机制，大型国企的回归上市将不断成为50指数的新增成份股，同时也为50指数基金带来新的利润增长点。

另外，风险对冲和资产配置将增加市场对大盘蓝筹股的需求。一方面，股指期货、大盘股备兑权证等衍生工具将逐渐出现，衍生工具运作过程中的风险对冲将进一步增加市场对指数权重股的需求；另一方面，大规模机构资金主导的市场格局下，决定了大市值、流动性充分的指数成份股的战略地位有不断增加的趋势。

分析人士注意到，在近期大部分个股跌幅超过20％～30％的情况下，上证50指数因集中了沪市的大盘绩优蓝筹股而在下跌市道中表现出良好的抗跌性，跌幅低于其他标的指数。而作为有一定增强型的易方达50指数基金也成为近期市场中表现良好的股票型基金。