金猪年新基民莫忘瞻前顾后

在2006年的基金销售热潮中，很多新基民是冲着年度翻番的收益率入市的，甚至还有人通过消费贷款或房产质押贷款买基金。但随着2007年1月下旬以来大盘的调整，部分银行网点出现了排队赎回基金的现象。市场的波动，再次使如何看待基金的风险收益，成为金猪年投资者亟需了解的问题

收益波动源自市场

了解基金收益的波动特征，是新基民的首要命题。

基金收益受市场影响明显

以股票型基金为例，选取中国运作满1年的股票型开放式基金，以4年为周期考察，得到其年均收益率与市场平均水平(上证综指)的对比如图1。

由图1可以看到，股票型基金的收益很大程度上受市场强弱影响，而且波动明显，基金的年均收益率不太可能都像2006年那么高。长期熊市中，股票型基金收益率可能维持在较低水平甚至亏损，但始终保持了高于市场的水平；而2006年的牛市中，虽然部分受制于基金不能投资于托管行股票等规定，不少基金未能超越市场，但总体上还是为投资者创造了很可观的收益。

基民行为随市场变化波动

基金投资者的行为也紧跟基金收益率，随着市场变化而波动。美国投资公司协会(ICI)对美国基金投资者对基金的偏好程度与标普500指数(S&P 500指数)的相关性所做的研究发现，基金投资者对基金的偏好程度与市场表现高度关联。2000年基金偏好程度与市场表现均达到顶峰，而2001～2003年呈下降趋势，从2004年起又稳步回升，具体情况见图2。

研究还显示，基于股市的稳步上升，2006年美国有近90％的基金投资者表示对借助基金实现财务目标有信心，其中非常有信心的由2005年的29％提升到了33％，说明成熟市场与国内很相似，基金投资者对基金的偏好同样是随着市场表现而波动的。但相对国内而言，却较少大起大落。这既因为长期资金相对较多(如个人养老计划)，能够长期持有基金；也因为家庭积累的财富经验，可帮助新的基金投资者对基金的风险收益有更多认识。因此，中国的新基民还是可以考虑逐渐增加中长期投资，通过简单投资分享更多收益。

新基民投资4大误区

通过上文的分析，新基金投资者可能对基金的长期风险和收益特征有了一些了解。另外，避免基金理财中的误区也很重要。这里列举4个容易被新基民忽略和误解的问题。

忽略资金的使用成本

有些投资者不惜通过消费贷款和住房抵押贷款，高成本地投资于股票基金，本想快速致富，有时反而损失惨重。忽略资金的使用成本，会使投资选择面临沉重的包袱。借钱买基金与借钱炒股一样不可取。

忽略资金的使用期限

一些投资者做基金投资喜欢跟风，往往会忽略自己可用于投资的资金的使用期限。例如，长期资金不宜投资于货币市场基金，短期资金不宜投资于股票型基金等。

基金是理财的全部

2006年基金的卓越表现极大地激发了百姓的理财需求，很多新人市的基金投资者将家庭的全部或大部分资产投资于股票型基金。其实，股票型基金不是基金的全部，基金也不是理财的全部。投资者首先要考虑家庭的短期流动性，为自己建立应急储备(3～6个月生活费)，还需考虑为家庭建立必要的保险，以达到规避风险和保障生活的目的。在此基础上，投资者选择基金或其他投资品种进行投资，将有助于建立相对好的投资心态。

误解长期投资的真谛

很多基金投资者都得到过长期投资的建议，并开始幻想复利的财富神话。但接触市场后往往会发现，市场处于连续上涨或高位震荡时，倡导长期投资的声音会较多；而市场连续破位、极度悲观时，倡导长期投资的声音反而不多。贪婪和恐惧会放大市场波动的幅度。其实只有经历熊牛轮回的基金投资者，才能真正深刻地领悟长期投资是制胜法宝的含义。买入并持有或定期定额投资都是长期投资的方式。