人均支出排第二 广发客户维护费超同规模公司

三年多了，基金行业的总规模就像停止的钟摆一样，指针定格在了2.5万亿元附近。

60多家基金公司，每年都在不停往行业装进新份额，而老份额又像被灌在漏斗里一样，从下面一点点滑了出去。

在总规模未增加的背后，整个行业的管理费用（为便于读者区分、理解，《投资者报》本周基金专题统一将“管理费用”称为“营业支出”）却在日复一日的消耗中。《投资者报》数据研究部测算结果显示，2010年基金行业营业支出高达204.54亿元。

按人均营业支出排名看，前3家基金公司分别是融通、广发和建信。广发仅比融通少3万元，成为人均营业支出唯一进入前3的千亿规模级基金公司。

广发基金副总经理朱平接受《投资者报》记者采访时认为：“人均营业支出高，原因更多可能是公司员工数量比同类规模的公司少。”至于具体的支出情况，他称并不知情，只有财务部门才有更详细的数据。

朱平告诉记者，基金公司的营业支出中，销售是大头，包括付给银行的尾随佣金等费用，其次是人员工资和办公折旧等。

200亿才能为股东赚钱

基金业被很多人称为暴利行业，但现在已不如往昔。一位业内人士表示，基金业净利润最高时曾达到年均50%以上，但现在年均只有35%左右。

基金公司的主要收入来源是基金管理费收入。尽管也有专户、年金、投资股份等非公募业务产生的收入，但占比都不高。

为了赚得高管理费收入，发新基金、做大规模通常是争夺焦点。反映在基金公司的营业成本上，主要包括人力成本和营销支出。一位基金业人士透露，人员工资通常占到总开支的20%~30%。

利润率的高低，背后是各家公司销售议价能力、薪酬支出占比有所不同。就整个行业来看，随着运营成本的日益增加，单个基金公司实现盈亏平衡的规模，从50亿元上升到200亿元左右。

华富基金总经理姚怀然近日就对媒体表示：“当前基金公司的盈利平衡点不断上移，200亿才能在实现收支平衡的同时为股东实现一定的投资回报。”

广发人均支出排第二

截至2010年底，广发旗下共管理15只开放式基金，公募基金总份额为901.55亿份，管理规模为1036.28亿元，规模排名国内第6位。

因为基金公司不是上市公司，公司利润和营业收入等公司运营成本没有公开数据。但券商系背景的基金公司，在其券商股东年报中会有相应数据公布。

拥有广发基金48.33%股权的广发证券2010年年报显示，截至2010年底，广发基金总资产22.64亿元，净资产18.65亿元。2010年度，广发基金实现营业收入16.22亿元，利润总额8.43亿元，净利润6.61亿元。

相比2009年底的12.60亿元，广发基金管理费收入2010年增加到13.48亿元。按管理费变化比率看，在60家基金公司中排第30位。这一点，与其排名第二的人均成本比，并不十分般配，但比近20家公司为负增长而言，广发算是幸运儿。

《投资者报》测算数据显示，广发基金在人均收入和支出上都大大高过同等规模的公司。

2010年底，广发人均营业收入803万元，而资产管理规模同样为前十公司的博时、南方、大成和银华，各为527万元、517万元、607万元和437万元。

在人均营业支出上，广发高达366万元，除大成为311万元外，其他3家均在300万元以下，广发在所有基金公司中排第二。

年报数据还显示，广发基金去年共支付佣金1.88亿元，分给广发证券的佣金为4790.33万元，大股东的佣金约占所有佣金百分比25.46%。

员工数少于同规模

“以人为本”。公开场合中，时不时会听见基金公司老总这样谈论行业的根基。

人才是最珍贵的资产，要撬动这些人才为基金业奉献，自然离不开真金白银。那基金行业的人员成本处于什么样的水平？

《投资者报》曾专门对上市公司高管薪酬排行榜进行了专题报道，广发证券成为最昂贵的高管团队，薪酬高达7209万元。

“广发基金作为广发证券系的基金公司，工资会不会像广发证券一样高？”

广发基金一位内部人士否认了这一说法。根据证券业协会的数据，2010年底广发基金员工人数为202人。规模在1100亿元以上的博时和南方，各有312和323人，规模分别为865亿元和994亿元的银华和大成，人数为231和246人，均超过了广发基金。

该人士表示，差旅费、工资费用的多少等跟公司员工数量是成正比的。但后台系统就不一样了，同样是千万元的ETF或QDII运营设备，有10个人的公司跟100个人的公司，分摊起来是不一样的。

对于广发基金，业内人士多认为，该公司在基金定投上的投入较大。上述广发基金人士对《投资者报》记者同时表示：“公司宣传费用整体是比较低的。此前有一份第三方监测数据显示，广发基金宣传费用排在行业第28名的位置。”

客户维护费高于同规模

为何广发员工人数显著少于同规模公司，而客户维护费却高于同规模公司呢？

上述广发人士表示，可能是管理方法和工作机制不一样。“比如公司后台工作人员就比其他公司少，在市场部门，一个人做几个岗位的事情。总体跟公司在控制增加员工数上较为严格有关，业务部门增员不增效会很麻烦。”

记者注意到，该公司2010年还有一部分调研支出，购买券商研究报告；另有支出在员工培训上，包括组织员工海外考察，进行业务培训。

此外，这位广发人士透露，他们还需花费在购买机器等基础设备上。“比如发行QDII要搞系统，买外方资讯，还有交易所系统的对接等。”

数据显示，广发基金2010年共发行3只新基金，两只偏股型基金广发内需增长和广发行业领先、一只QDII――广发亚太精选。

在2010年，广发基金客户维护费为1.99亿元，客户维护费占管理费收入比例为14.78%。规模相近的博时、南方、大成和银华客户维护费，均低于1.7亿元，占比也更低。

如果考虑到托管费，广发基金客户维护费加托管费共计4.3亿元，高于规模相近的南方、大成和银华。上述三家公司分别为4.15亿元、3.76亿元、3.13亿元。