应该保持适度通胀

专访北京大学外国经济学说研究中心副主任夏业良

本刊记者 满凯艳

夏业良：中国目前的通胀水平还不算很危险。如果GDP增长达到10%，我们甚至可以承受全年8%的最高通胀水平。现在离全年8%的差距还比较大，仍是可控的适度水平。

否认通货膨胀不现实

《财经文摘》：最近国外媒体对中国通货膨胀报道比较多，有一种观点认为，目前国内的通货膨胀其实不是严格意义上的通货膨胀，而应该称之为食品价格上涨。您怎么看待这种观点？

夏业良：通货膨胀的含义，是持续的价格全面上升，不是指短暂的涨价现象。如果一段时期只有少数商品价格上升，也不能称之为通货膨胀。但是通货膨胀是从少数商品价格上升开始传导的。

CPI反映的是人们日常生活中的必需品价格，反映出老百姓所面对的总体价格水平。当CPI数字持续上升的时候，其实就代表了主要消费品的价格上升。所以说，当我们发现CPI明显上扬的时候，否认通货膨胀，是不现实的，或者说是非理性的。

《财经文摘》：许多人通过与前几次通货膨胀进行比较，认为现在只是食品涨价，而服务等其他领域的涨价不明显。

夏业良：PPI在上涨，投资品价格也在上涨，比如说房地产价格，虽然有些城市增长幅度有些下降，但绝对价格在上升。这些年来，消费者价格指数、生产者价格指数和投资品价格都在上升，怎么能说不是通货膨胀呢？

如果提及恶性通货膨胀，那么1949年以来中国已经历过若干次，尤其是1988年和1994年，当时的恶性通货膨胀指数均是两位数，分别高达17%和24%，这种价格上涨是人们难以接受的。

当时情况特殊，中国的市场经济尚未完全放开，仍处于短缺经济之中，很多商品供不应求。老百姓手中有存款，但买不到想要的东西，物价一旦上涨，反而推动人们去购买。所以在1988年那一轮恶性通货膨胀中，人们出于预防性储存的目的，买回来许多家里实际上暂时不用的东西，就是担心价格进一步上升。

现在情况有很大不同，中国已经从短缺经济进入到日常消费品相当丰富甚至过剩的阶段，老百姓“持币待购”，不会像以前那样买几台电视机、冰箱存着。目前的通货膨胀水平不可能达到那时候的严重程度。

《财经文摘》：有人预测年底食品价格将会回落，您怎么看？

夏业良：不太容易全面回落。这些年来中国的粮食价格其实没有上升多少，而经济在高速增长，人民收入水平也不断提高。10年来食品价格上涨幅度与收入增长幅度相比，是非常低的。如果持续这样的低价格，要么国家给予农民补贴，要么农民不再种粮食。

不仅如此，不能忽略国际粮食价格上涨的因素。有人认为中国购买的粮食数量不多，主要是自给自足农业，但从根本来看，世界粮食市场价格影响着中国粮食市场价格。中国虽然不完全依赖于世界粮食市场，但仍要进口一部分粮食。而联合国粮农组织的报告指出，当前谷物库存量为20多年来最低水平。

导致世界粮食价格上涨的一个重要因素是石油危机，油价的高企迫使人们寻找替代能源，从而带动了对生物燃料的主要原料玉米的需求。世界粮食市场未来一段时期内都会保持高价水平。

《财经文摘》：您觉得粮食价格上涨有没有期货炒作的因素？

夏业良：从事粮食投机交易的人肯定有。但总体上来讲，粮食供给具有长期性，何况全球的粮食供给不是一个市场能左右的，期货市场不足以炒作到那么严重的程度。

总理近日表示，我们的粮食是比较安全的，我们的粮食储备水平是别国平均储备水平的两倍。我很赞同温总理的观点，但从长期趋势来看，不要期望粮食价格会有大幅度的下降，粮食价格在今后几年都会有小幅上升。

长期低通胀太理想化

《财经文摘》：您认为导致这一轮通货膨胀的根源在哪里？

夏业良：中国几乎所有的通货膨胀都是从食品价格开始的，根源在粮食，食品价格影响到副产品、服务产品。通货膨胀不可能是一百种、一千种商品同时涨价，肯定有商品先涨，然后带动和影响其他商品。

《财经文摘》：有人认为此次通胀的根源是房价过高，您怎么看？

夏业良：不是房价上涨造成了通货膨胀，而是食品等价格上升了以后，通货膨胀显现以后，可能会产生房价上涨的预期，从而带动房地产价格攀升。

《财经文摘》：有没有热钱大量流入的影响？

夏业良：人民币不管是快速升值还是慢速升值，国际游资的投机都会发生。有人质疑快速升值给游资提供了集中投机的机会，但若是慢速升值的话，国际游资的准备期更长，可以动用的资金数额更大。这没有办法完全避免。

我在3年前在接受美国《新闻周刊》杂志采访时说过，人民币被低估了50%，当时人民币对美元汇率是8.27，也就是说，4.1左右是我们比较真实的汇价水平。我当时的建议是，用5年的时间完成50%的增值。这意味着，平均每年要升10%左右，从今年情况看，人民币完全有可能升值10%以上。

《财经文摘》：中国经济经历了很长一段时间高增长低通胀，很多专家认为这一轮的通货膨胀是经济自身发展的结果。

夏业良：通货膨胀是正常经济中都会出现的情况，有时通胀水平低，没有引起大家的注意。中国前几年经历了很长时间的低通胀水平，大家把理想的事情看成理所当然了。

我们不能缺乏理性地要求自己的收入每年增长10%以上，而我们日常消费的各种食品、副食品、服务和交通运输等方面的价格都不上涨。如果绝大多数商品价格出现明显下降势头，我们将会再度面临通货紧缩的困境。

保持可控的适度通胀

《财经文摘》：您预测今年的CPI将达到多少？

夏业良：在当今的经济环境中，最近3年中国通货膨胀即使到最严重的时候，也不会超过10%。也就是说，是一位数，而不是两位数。

今年政府的目标是CPI不超过4.8%，从去年下半年和今年一季度的情况来看，这个数字定得过于乐观。通货膨胀水平要高于政府目标，可能会在6%左右。

《财经文摘》：中国适度的通胀水平是多少？

夏业良：如果每年我国经济增长保持在10%以上，而通货膨胀控制在5%以下，我们的经济可以说是不错的经济。如果GDP在10%以上，而通货膨胀只有1%或者2%，这种高增长低通胀的理想化阶段很难持久。

而如果出现通货紧缩，也是不利的。通货紧缩意味着大量工厂关闭，大量人口失业，因此我们希望在每年的经济高增长情况下，有适度的通货膨胀，在我们的GDP增长超过10%的情况下，CPI控制在5%以下的通货膨胀水平都是适度的。

《财经文摘》：今年的通胀水平将是适度的么？

夏业良：国外很多国家通胀率经常维持在4%至5%，都比我们高。中国目前的通胀水平还不算很危险。如果GDP增长达到10%，我们甚至可以承受全年8%的最高通胀水平。现在离全年8%的差距还比较大，仍是可控的适度水平，对中国经济还不足以造成严重危害。

但通货膨胀必须引起关注和警惕，不要让其演化为恶性通货膨胀，这需要中央政府在货币政策方面采取调控措施。另一方面，政府也可以通过在国际市场购买以及补贴生产者的方式来增加有效供给，尤其是增加一些比较敏感的日常生活用品的供给，使通货膨胀的速率保持在可控的适度水平。