关注优势化工企业

根据今日投资《在线分析师》（.cn）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测（2008年）调高幅度居前的30只股票中，行业分布相对集中：化工品有5只入选、排名第一，制药、房地产各有3只入选、排名第二，电子设备与仪器、金属与采矿各有2只入选。

在成本上升、需求减少、竞争加剧等因素的影响下，2008年1至5月份化工行业增速有所回落。08年1-5月份化工行业实现现价销售产值13514.18亿元，同比增长31.08%，其中5月份实现价销售产值3074.11亿元，同比增长30.69%。1-5月份实现主营业务收入13473.74亿元，同比增长30.63%，实现利润总额769.80亿元，同比增长24.82%，同比增长率与去年相比均有所回落，毛利率5.71%，比去年同期5.98%的水平下降约0.2个百分点。

招商证券分析师认为，下半年化工行业仍面临着纷繁复杂的众多压力。下半年原油与煤炭价格仍将高位运行，在国际与国内通胀形势未得到明显改善的情况下预计国内的宏观调控仍将从紧，节能减排的力度也在今年进一步加大。受人民币升值和国际贸易保护主义抬头的影响，基础化工行业的外贸环境也面临着新格局。在行业经营环境变化激烈的情况下，化工产品的价格面临着波动加剧的局面，企业的经营难度有所增大，但诸多压力也有望加速行业内的优胜劣汰。

在高油价背景下，国信证券分析师建议投资者集中持有具有资源与技术优势的化工企业。重点推荐高油价下享受国际比较优势的、具有资源和技术优势的煤化工企业，以及在油价上涨背景下核心竞争力依然得到很好保持的高成长性下游企业。同时，继续看好中国的支农行业（农药、化肥），重点推荐其中具有资源与技术优势的企业。另外，建议关注石油下游行业中优势企业价值被低估的机会。下游行业中非常优秀的企业竞争优势明显，尽管中短期业绩可能会受到高油价导致的成本上升的影响（但是有可能将成本压力向下传导），市场估值对此反应已经基本充分，存在长期价值被低估的机会，这类企业一旦成本压力减小，利润率向上的弹性将会很强。

本周入选的30只股票中有9只股票的2008年预测市盈率小于20倍，大于30倍的有6只。从今日投资个股安全诊断来看，21只股票的安全星级均为三星或以上级别。本周30只盈利预测调高的股票中，我们选择澄星股份（600078）和天地科技（600582）给予简要点评。

澄星股份（600078）是中国最大的精细磷化工产品生产和出口企业，拥有大量磷矿资源，是云南省确定的磷矿资源三家整合主体之一。去年三季度以来黄磷价格出现强势上涨，公司因其一体化的产业链将成为受益者。

本次黄磷价格上涨的背景，虽然有国内因素，但主要动力还是来自于国际。国际上，磷矿石缺乏导致磷肥供应紧张，磷肥价格大幅上涨反过来大幅拉高磷矿石和黄磷价格。国际价格的上涨拉动我国磷酸和黄磷的出口，导致国内供应偏紧。同时，国内电力供应紧张（尤其是二月份）和云南地区综合治理使得很多黄磷装置开工不正常，减少了黄磷供应。在国际和国内多重因素作用下，国内黄磷价格出现大幅上涨，目前黄磷价格稳定在17000元/吨左右。由于影响黄磷价格的主要因素仍然没有大的改变，预计2008年黄磷价格仍将高位运行。

公司目前现有磷矿可采储量7000万吨，还有6000万吨可采储量在办理采矿权、预计08年内可以完成，届时公司将拥有磷矿石可采储量1.3亿吨，与兴发集团现有储量数量接近。由于磷矿数量较多、规模较小，公司现有磷矿石产量只能满足现有黄磷产量所需矿石的1/3，其余需要外购。而公司黄磷生产基地位于云南省的弥勒和宣威，因而购买磷矿石价格较低。

联合证券分析师肖晖表示，磷化工行业成本上涨，澄星股份的一体化优势逐渐体现。在行业景气上升周期中，公司也顺理成章受益。在行业产品附加值逐渐提高的趋势中，公司高附加值产品优势明显。公司业绩对磷酸价格非常敏感，如果磷酸价格上涨1000元/吨，将增加其每股收益0.18元。

今日投资《在线分析师》显示，2008-2009年公司综合每股盈利预测值分别为0.61和0.82元，对应动态市盈率分别为21和15倍；当前共有4位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为1、2和1人，综合评级系数2.00。

风险因素：黄磷价格波动性大，警惕黄磷价格回落；08年6月30日，公司共有接近1.16亿股非流通股流通，如果非流通股东在股票流通后进行减持，将对股价有较大影响。

天地科技（600582）是我国煤炭机械装备行业内唯一一家上市公司，也是国内唯一具有“采、掘、支、运”以及“洗”等全套高效煤炭生产机械装备综合配套能力和集科研、自主创新和设备制造一体化的上市公司。依托煤炭行业的景气繁荣，公司近3年的业务处于快速发展过程中，2004－2007年公司收入和净利润复合增长率达到了87.96%和84.96%，实现了爆发式增长。

整体上市将成为公司新的成长点。根据公司的最新消息，公司控股股东煤炭科学研究总院和中煤国际工程设计研究总院重组事宜已通过国务院批准，同意以煤科院和中煤工院的国有权益出资，组建新的母公司，公司名称为中国煤炭科工集团有限公司。公司控股股东煤炭科学研究总院主要从事煤炭行业的应用研究，新技术的开发与推广，在煤炭机械研究与制造等领域有较强的影响力，其销售规模是天地科技的三倍左右，盈利能力亦与天地科技不相上下。同时考虑到煤科总院在股改时承诺“把天地科技作为唯一的资本运作平台”，西南证券分析师认为，公司将有计划向上市公司注入优质资产，并最终完成公司的整体上市。如果重组成功，天地科技将成为拥有工程施工和设备供应的系统供应商。

随着国民经济迅速发展，我国煤炭需求逐年递增，带动煤炭机械行业稳定发展，行业收入逐步提升。根据我国 “十一五”发展规划，国家将部署建设13个亿吨级产能的超大型煤炭基地，到2010 年基地产量将达到22.6 亿吨，约占全国总量的86%。受煤炭行业资产整合的影响，煤炭机械行业在“十一五”期间将继续保持增长势头，市场容量将保持在每年300 亿以上。

海通证券分析师认为，天地科技拥有雄厚的研发实力和高素质的科研队伍，集团公司承诺的优质资产注入正在逐步落实，公司是良好的价值投资品种。在通货膨胀的大环境下，像天地科技这样行业增长预期明确，企业通过内生式、外延式增长并举的方式实现快速增长的品种是值得投资者中长期持有的。

今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.87、1.13和1.47元，对应动态市盈率为28、21和16倍；当前共有11位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为4和7人，综合评级系数1.64。

风险因素：由于支付给职工的现金以及应收款项和存货等流动资产的增加，公司一季度经营现金流量为净流出2亿。