欧债危机引发的欧元贬值对我国的挑战和有效应对

摘要：受欧洲债务危机的影响，欧元对人民币汇率一路走低。欧元贬 值不仅会引发国际热钱的涌入而导致危害我国金融稳定和经济安全，还会直接影响我国对欧出口．冲击我国国际收支的平衡度。鉴于欧洲债务危机结束时刻远未来临的现实，对国家债权的持有方式我国有必要采取增加，完善国际货币汇率期权业务等多方面措施在中国金融市场中予以应对。

关键词：欧债危机 欧元 贬值 挑战 应对

由于受到欧债危机的影响，欧元汇率出现波动下行的现象，同时也导致了世界其他地区的货币出现持续下跌的现象，其中欧元也大幅度的对人民币汇率持续下跌。2010年11月底，爱尔兰政府开始正式给欧盟发出紧急金融求助消息，之后，其他国家也出现了相应的债务征兆，诸如西班牙和葡萄牙等国。这些问题进一步强化了预期的欧元贬值，对金融体系的风险也增加了。欧元贬值及欧债危机愈演愈烈，其将深层的影响着我国经济发展和世界经济复苏，我们必须给予密切的关注。

一、欧元贬值给中国经济带来的诸多影响

1、欧元贬值将直接影响我国的对欧出口

就微观层面而言，欧洲债务危机对中国的出口不利。欧元的下跌，导致人民币对欧元升值，加上欧洲市场的萎缩，将影响中国对欧出口。据统计，2009年中欧双边贸易额达到3641亿美元，其中中国对欧出口2362.8亿美元，占中国总出口额的19.7%。有专家估算，我国对欧出口增速可能会下降6%―7%。但即使如此，中国今年的外贸形势也不会比去年更差，预计全年出口会有15%左右的增长。对企业来说，有正面影响也有负面影响。由于欧元贬值，欧洲资产价值缩水，加之市场竞争激烈，企业经营困难，有意并购欧洲企业的中国公司机会相对增多。另一方面，中国海外企业的经营将面临新的困难，比如在建项目融资困难，被迫延期或者缩减。

2、明显降低我国外汇储备储备量

欧元的贬值不但降低了我国的外汇储备量，同时还在移动程度上影响了我国的货币收支平衡，间接的削弱了我国抵御金融风险的能力。根据我国外汇储备管理局的相关数据来看，2010年的一季度是欧债危机情况最严重时段，该阶段，我国的国际储备资产变动量达到960亿美元，这与之前中国人民银行公布的第一季度我国总外汇储备增加额――479.3亿美元存在着巨大的差异。究其原因，本次欧元的急剧贬值正是导致两者报告中出现重大差异的最为本质原因。同时，随着国家外汇储备量的巨大变动，还降低了我国金融市场在国际市场的信誉与融资能力，严重的干扰了我国总体经济的不稳定性。

3、影响了我国境内资本对欧投资的积极性

就我国的普通公民而言，和欧债危机发生之前相比，由于受到欧元贬值的影响，欧洲购物、旅游和留学的成本等大概降低了20％，极大的刺激了我国公民在欧洲的消费和投资。欧债危机相对于已经拥有一定固定资本的资本投资者而言，欧元的汇率下跌必然为一个负面消息。据相关数据统计，由于受到金融危机等方面的影响，09年我国境内资本在欧盟制造业的投资平均收益率仅仅3％，这远远低于欧元对人民币的累积贬值率。这不但造成了我国投资者在欧的资产大幅缩水，同时还使得资本回流出现停顿，而且无形中给有意在欧洲投资的客户设置了较高的门槛。

二、欧元汇率走势及欧洲经济前景

1、欧债涉及的国家及中长期趋势

08年10月，北欧冰岛成为了最早出现发债务危机的欧盟成员国，同时09年所报道的希腊债务危机可以成为一个典型的经济研究案例。以希腊政府的对外正式公开财务报告为据，直到09年的第三季度，希腊政府的财政赤字以及公共债务分别占到其GDP的12.5％和112％，这大大超过了欧盟的相关规定，这极大的降低了该国政府在国际上的信任度，导致其信誉度在短时间内出现迅速下跌。由此而引发的社会动荡与不稳定因素进一步的激化其中本来就存在的一些不稳定因素，社会矛盾凸显。就在希腊国债的评级调低之后不久，欧盟其他四国，包括葡萄牙、西班牙、意大利和爱尔兰，也相继传出了其国债级别被国际金融风险评估机构调低的不利消息。其中，爱尔兰政府更是在年底开始正式向欧盟寻求金融援助，用以弥补由其国内房地产泡沫破裂而导致的高达500亿欧元的资金缺口，这进一步的加剧了欧元汇率新一轮下调趋势。

2、欧洲经济前景发展前景分析

虽然这次的欧洲债务危机给欧洲经济的发展造成了重大的负面影响，但是从经济发展全局来看，其给欧洲经济的长期发展以及全球经济的复苏所造成的影响还是有一定限度的。从目前的情况来看，出现债务危机的这些国家的GDP产值仅仅只占到欧盟国家生产总值的很小一部分。例如，发生债务危机的诸多国家当中，西班牙作为经济规模最大的国家，其09年GDP仅占到欧盟总产值的8.8％，而希腊与葡萄牙加起来的总值也只占到欧盟总体的3.5％。所以，客观上来讲，部分欧元区国家的债务危机确实在一定程度延缓了欧洲经济的复苏和发展，但并没有给欧元区的整体经济造成毁灭性的打击。尤其是欧元区的那些主要经济体，诸如法国和德国等国家的资产状况还处于一个相对健康的状况。同时，这些国家也已经出台了相关的法律和法规来阻止债务危机的不断蔓延。从这些情况来看，债务危机给欧洲整体经济发展状况所造成的影响还处于一个可控范围之内。尤其是随着政府方面的积极合作态度来看，欧盟经济复苏的步伐并不会因此而出现明显放缓。

三、应对欧元贬值的对策建议

1、丰富所持有的债权形式

首先应该以提高我国外汇储备自身安全性的基本原则出发，丰富国家所持有的债权的方式，通过多元化道路来实现资产的安全性能。同时，增加外汇储备资产的流动性也是一个实现外汇储备稳定性的方式。尤其是在外汇储备资产进行管理的过程中，可以选择那些转换性强，而且在国际金融市场广受欢迎的资产作为持有债权，一旦出现区域性的经济危机时，能够迅速的将自己所持有的债权兑换成资产，有效的降低资产风险，进而提高国有资产的安全性与稳定性。截止至2010年6月，我国的外汇总储备额已经达到2.44万亿美元，名列全球第一。其中美国国债就达到了8677亿美元。虽然从当前的情况来看，美国国债的流通性强，认可度高，而且暂时没有出现信用危机现象，但是手中持有过多的单一债权同样面临着不稳定的因素，一旦债务国的经济出现衰退时极容易受到牵连。因此，国家在持有债权时，应该本着多元化的原则，在全球范围内尽可能快、尽可能多的选择进入门槛较低，而且结构相对稳定，长期投资具有良好的收益潜力的外汇储备作为投资产品，这样能更好的充实我国的外汇储备体系，增加自身抵御金融危机的能力。

2、进一步完善我国金融市场的国际货币汇率期权业务

对于那些有意向进行国际投资的境内投资者或者是出口型企业来说，获得及时准确的汇率预测信息，而且通过汇率期权操作来对目标汇率进行锁定，一直是国际投资者及出口企业经营者控制汇率风险，最大限度的实现自身利润提高的有效手段。在金融业发达的国家，对国际货币汇率的期权等的相关操作已经发展得相当成熟，绝大多数的进出口企业和金融业务企业对这种金融工具的利弊以及操作手段都了如指掌。而在国内，在短时间内通过出口押汇方式以及采用其他汇率期权组合工具对汇率操作等进行锁定的基础条件已经形成，而且很多的国内银行也开始提供金融衍生类业务产品服务。但是这类业务在国内的普及率还不够高。据相关资料表明，一些沿海经济发达的省份中从事外贸业务的企业中了解或者是进行过类似的汇率操纵的企业还不到1／3，其他的企业对于这方面的知识了解很少，或者是存有顾虑。因此，应该通过结合降低银行汇率期权业务操作的价格以及在国内企业进行宣传推广的方式来进行业务推广，有效的提高投资者对这些金融工具的关注程度，降低自身金融风险，强化企业对由于经济危机而引起的汇率波动的抵抗能力。

四、后欧债危机时代的思考

随着欧盟针对这次债务危机而采取的相关具体财政干预措施开始实施，同时伴随着大额的金融援助计划的启动，欧债危机所带来的负面影响将逐步消除，金融市场也将重新趋于稳定。同时，欧元汇率与年中的情况相比也开始出现小幅上扬趋势，这在一定程度上夜表明欧债危机时代暂时结束，欧洲经济开始复苏。

回顾这次金融危机，我们所能得到的一个重要教训就是欧元区的各个国家，尤其发生了债务危机的希腊等国家，缺少可行的新经济拉动点是导致经济危机的主要原因。由于以前有效拉动欧洲经济增长的非高科技产品开始随着全球产业转移而向海外发展，而欧洲各国对自身的产业升级的重视程度不够，忽略了产业升级和换代的重要性，导致国家出现生产力缺失的现象。同时，随着这些国家的人口老龄化情况加剧，国家和政府需要投入的福利支出不断增加，这些都大量的消耗了政府的财政资产。

参考文献：

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