“外行”的非对称竞争

从标准意义来说，自2005年12月26日中国加入WTO的五年缓冲期结束之后，外资金融机构一直抱怨的捆住其手脚的枷锁就正式解除了。而2006年12月11日起实施的《外资银行管理条例》，实际上开启了中国金融业的第一轮真正意义上的市场变革。

时隔近五年，这场变革的上半场以中资银行的完胜而告终。中资银行成千上万密如蛛网的营业网点，极大地限制了外资银行产品优势的发挥；主观或非主观意愿造成的缓慢的布点速度，使得外资银行在高速突进的中国金融市场上分到的只是微不足道的一杯羹。

然而，以人民币国际化为标志所启动的这场变革的下半场，原本在网点和人员上均处于显著劣势的外资银行，突然在全球网络和人员上形成了巨大的“盘外优势”。这意味着，接下来的这一轮国内金融市场的竞争将呈现“非对称竞争”的态势。

在这种格局下，更多的可能反而是形成全新的利益组合，即中资银行和外资银行捉对形成战略联盟，彼此支撑业务的拓展，不难猜测的是，在这样的利益组合中，外资银行的看点在国内，中资银行的算盘打在海外。

为此，《首席财务官》杂志选择多家在国内处于后发位置的外资银行进行深入访问，以梳理其在非对称竞争态势下的业务策略与财务策略，供众多日益与金融工具紧密接触的CFO们参考。

按照百度百科的词条解释，“非对称竞争优势是相对于对称竞争优势而言的，指企业采用与对手不同的竞争方式，竞争手段及至竞争规则。使用非对称竞争优势进行竞争的基本指导思想是：企业应该避免直接进入对手的优势领域。相反，正确的竞争优势是把对手引离优势区，或者寻找与对手差异化的领域进行竞争，从而保持其自身独特的品牌，创造核心竞争力。”

如前文所述，外资银行意在依托跨国公司的需求深耕国内市场，中资银行则着眼在伴随中资企业的扩张服务全球市场。彼此的非对称优势与非对称需求，形成了较强的合作可能，下一步很可能形成全面“竞合”的态势。而这一态势的催化剂，毫无疑问就是人民币的国际化。

人民币国际化催化“竞合”

按照业内普遍的共识，人民币国际化的长远路径是：一，在中期内(5～10年)逐步成为广为接受的国际贸易结算货币；二，在中长期(10年后)逐步开放资本项下管制后成为越来越重要的国际投资货币；三，在长期内(20年后)逐步成为储备货币。而当下整个经济领域所关注和讨论的人民币国际化还聚焦在人民币成为国际贸易结算货币这一中期目标上，这比较突出地表现在人民币跨境贸易结算从去年开始的“大热”。

根据官方统计，今年前四个月人民币跨境贸易结算达5300亿元，超过去年全年的总量，人民币跨境流动呈加速杰势。

据央行方面披露的数据，去年跨境人民币结算量达到5000亿元，占全年进出口贸易总量的2％左右。今年发展速度加快，前四个月已达5300亿元，超过了去年全年的量，占同期贸易量的5％。跨境贸易试点由最初在广东四个城市和上海，到2010年6月扩大到20个省份，试点企业已从365家扩大到6700多家。显然试点规模的扩大是人民币跨境流动加速爆发的主要原因。

而急剧爆发的跨境人民币贸易结算，也在相当大的程度上推进了中资银行和外资银行的合作。众所周知，跨境贸易人民币结算存在两种操作模式，即模式和清算模式。所谓模式，主要是指中资银行委托外资银行作为其海外的行，境外企业在中资企业的委托行开设人民币账户的模式；而清算模式主要是指在中资银行境内总行和境外分支行之间进行的业务，即境外企业在中资行境外分行开设人民币账户。在中资银行尚处于国际化的萌芽阶段时，模式是较为普遍的操作模式。

“在跨境贸易人民币结算业务的操作上，我们和中资银行的合作非常普遍，合作过程也非常愉快，我们遍布全球的业务网络对于中资银行来说是非常有力的支撑体系。”多位受访的外资中国NCFO普遍认为中资银行与外资银行加强彼此协作是现阶段最好的竞争策略。

而作为人民币尽早实现资本项下自由兑换的试水，央行已启动人民币跨境的投融资试点。今年1月份人民银行和有关部门了境内企业持人民币到境外直接投资试点办法。目前中国企业拿人民币到国外进行直接投融资的总量为190亿元左右。此外对于境外企业用人民币到境内来投资(FDI)，也在起草相关的试点办法，并在试点办法出来之前已进行了少量个案试点。

可以肯定的是，在人民币跨境投融资业务的操作中，中资银行和外资银行的合作应该会突破此前相对浅层次的“模式”，而进入到业务融合的层面，“竞合”的意味更加浓厚。

亟待发力的后发者

事实上，外资银行在后WTO时代与中资银行的第一轮短兵相接中，上半场的战局基本上呈现波澜不惊的态势，没有出现标志性的进展，整体运营平稳有余。

今年6月22日，普华永道2010年“外资银行在中国”研究报告。数据显示，自2004年以来在华外资银行总资产由5823亿元人民币增长至1.7万亿元人民币，增长近300％。而在市场份额方面，在华开展业务的127家外资银行仅占市场份额的1.83％，与六年前的1.84％大致相同。

当然，外资银行在华市场份额占比也并非始终一成不变。数据显示，在2007年外资银行占国内商业银行总资产比例一度达到2.38％的峰值。而后在全球金融危机的波及下，外资银行在中国市场上着力不足，资产增长速度也有所放缓。而中资银行则受影响较轻，反而趁势加速扩张。此消彼长之下造成外资银行市场份额因此回落。

当然更核心的原因在于网点数量的严重不匹配。根据中国银行业协会今年3月15日的报告，2010年末，全国银行业金融机构网点总数达19.49万家，其中新增设网点1514家。然而这其中归属于外资银行名下的网点总数，几乎可以忽略不计。以花旗、汇丰、东亚、恒生、渣打等五家扩张速度最快的外资银行为例，2010年在中国内地共开设网点33个，其中一半以上定位于二三线城市。

而年底75％的存贷比大限将至是眼下困扰外资银行的一大挑战。虽然在全面紧缩的货币政策面前，外资银行普遍有信心在年内达标，但由于网点不足等原因，外资银行吸纳存款的能力受到明显制约。为符合监管标准，不少外资银行在逐渐收紧放贷规模的同时，也极力扩展营业网点的数量。根据上海银监局的统计数据显示，在网点建设方面，外资法人银行准备在2011年新增营业网点达147家，其中分行数量为30家，支行数量为117家，足足较2010年计划的新增网点数量多出42家。

普华永道中国金融服务业主管合伙人容显文表示，“市场份额无法反映外资银行如何继续重新定义中国的细分市场。他们相信中国仍然能够提供大量的增长机会。我认同他们的观点。中国经济的扩张速度可能不如以前那么快，但仍然快过这些银行的本国市场。此外随着中国政府采取措施逐步实现人民币国际化，外资银行将有更多的商业机会。”

在业务层面，债务资本市场连续三年被在华外资银行视为未来最大机遇，而与此同时，获得国内企业债券承销资格的外资银行目前仅有三家。普华永道中国金融服务合伙人胡亮表示，进入债务资本市场一方面需要监管层开出执照，另一方面也对相关银行的存款规模提出更高要求，而这正是外资银行目前的短板。尽管企业债市场发展前景广阔，但相关业务要成为在华银行新的盈利增长点还尚需时日。

不久前坊间传闻，花旗、汇丰两家外资银行以及数家城市商业银行获得了银行间债券市场承销资格。这也引发了业内相当的关注。如果消息得到证实的话，这也意味着部分领先的外资银行已经试图在新业务方面能够与中资银行一决高下了。

不过，受访的多位外资银行中国区CFO表示，尽管人民币国际化带来的前景可观，但外资银行特有的风险管理仍然面临着和国内市场进行对接的挑战。

由是观之，外资银行特别是处于国内市场格局中二线地位的外资银行，作为后发者身份出场的下半场征程显然需要更多的“非对称竞争”技巧，产品优势、全球网络和服务能力是否能扮演“四两拨千斤”的核心利器?