浅析国际市场的石油投机动荡

2009年年初以来，国际市场油价上涨4成，严重影响了世界经济的健康发展，而发生在美国的次贷危机，也让全球经济受到冲击。“从金融联系到石油，然后到能源，许多热点问题都源于金融”，中国金融网总裁何世红揭示出金融和石油以及能源之间微妙的关系。如同货币战争曾一度主导了世界的进程。成品油成本过高的主要原因是：输送和销售环节成本(或利润)所占比重过高以及原油成本相对美国要高。

一、OPEC：2030年石油供应仍充裕

维也纳时间7月10日下午3时。欧佩克2007年年度统计公报和一份截至2030年的世界石油展望报告，展示了一份供需平衡的未来石油市场蓝图。欧佩克年度统计公报详细披露了2007年全球石油和天然气产业上游和下游活动全面详细的统计数据。欧佩克希望借此报告，展示其成员国在稳定全球石油市场中所扮演的角色。而欧佩克最新推出的展望报告则再次强调：石油市场不存在短缺，导致油价大幅波动是供需基本面以外的其他因素在起作用。欧佩克指出，导致油价飙升的两大因素是美元贬值和投机劫持。在此基础上，过度投机在波动和价格上涨中一直扮演着重要作用，一个明显的事实是，纽约商业交易所70％以上的石油期货合约在投机者手中。欧佩克提供的调查数据显示：在纽约商品交易所，2003年底，有130亿美元投资于商品指数交易；2008年，上升到2600亿美元。期货市场结构完整性已被各种投机活动的漏洞所损坏，远远超出了健康市场资金流动的界限。在可预见的将来，全球原油和天然气的剩余资源足以应付需求增加。2012年以后，非欧佩克能源供应量预计将维持增长，特别是油砂和生物燃料等非原油来源。

以国际原油价格上涨为由调高成品油价格，掩盖了一个事实：中国进口原油与自产原油几乎各占半壁江山。这意味着有50％的自产原油并不受到国际油价影响，但却可以因原油价格上涨无须改善经营降低成本就可以获得巨额利润。以2008年我国自产原油1.89亿吨作为样本，每吨上调600元为标准，仅此加工自产原油国内油企每年可获得1134亿元的利润。

二、国际油价大起大落的原因探究

美国资深能源记者JimNorman在近日出版的《石油牌：21世纪的全球经济战》中指出，CFTC放宽监管，导致现在的石油期货如同脱缰的野马一般被爆炒。投机因素在油价上涨中究竟起了多大作用，相关研究机构已给出了不同的答案。墨西哥国家石油公司CEO杰西赫罗雷斯表示，如果剔除投机因素，石油价格应该约为每桶80美元，由于美国实行的弱势美元政策及中国、印度等新兴市场国家的石油需求将会持续增加，世界石油需求量今后还会持续上升，加之近年来的石油勘探、基础设施建设投资较少，造成跨国公司、各产油国石油生产投入不足，生产能力增长受限；同时，石油有效的储量也日渐减少，石油市场供不应求的状况将日益突出；这些因素还将继续被投机者利用。一旦投机资金伺机炒作，国际油价有可能再创新高。因为在国际资金流动中存在着“羊群效应”，心理预期因素非常重要。某些有影响力的国际资金的突然行动，可能会带来其他市场参与者的纷纷仿效，从而对经济构成很大的冲击。

在实际生活中，有些机构投资者就利用国际资金流动这一特点故意将某一信息广为宣传，有意识地诱发市场恐慌情绪与从众心理，来实现其原有数量的资金无法达到的效果。平抑油价使油价稳定在一个合理的区间内波动，不仅需要产油国提高石油产量，也需要美国等发达国家严厉抑制石油期货的投机，同时，也需要新兴市场国家调整产业结构，节约石油耗费。否则，国际油价就可能从暴跌转向暴涨。

世界金融危机势必会冲击一些国家脆弱的实体经济。它们没有足够的资金和设备来大量储存原油，过高的油价会使这些国家低迷的经济雪上加霜。因此，从政治经济整体上讲，在经济没有异常波动的前提下，4月份的原油期货价格在50美元／桶附近做窄幅震荡。进入5月份，纽约油市交易的是7、8月的期油。7--8月份的南半球相当于北京的2--3月份，当地经济就像天气一样会逐渐回暖。与此同时，美国即将进人夏季用油高峰，如果奥巴马拯救经济举措奏效，美国经济回暖，油价会上攻55美元/桶。