基于SWOT分析法的中小企业财务危机战略管理研究

摘要：本文基于SWOT分析法，分析了中小企业的内部优势、竞争劣势、外在机会和威胁，发现中小企业产生财务危机的相关因素，从企业战略出发制定中小企业财务危机战略管理，财务危机预警战略和财务危机处理战略，以期为中小企业建立更为科学有效的财务危机管理机制提供参考。

关键词：SWOT分析法 中小企业 财务危机战略管理

一、引言

2008年的金融危机严重冲击了全球实体经济，全球经济陷入衰退局面。如今金融危机已经过去了两年，世界经济局势已经出现了好转，但距离恢复到经济危机爆发前的水平尚需要一段时间。中小企业作为市场经济中的弱势经济体，在经济波动中受到的冲击更为严重。随着理财环境的不断恶化，一批中小企业面临投资失利、融资困难、产品降价、订单减少、员工失业等问题，甚至面临财务危机。如何制定应对策略，如何在后危机时代中寻找机会，确保中小企业走出财务危机困境并有更进一步的发展，是摆在中小企业管理者面前的一个重要课题。SWOT分析法又称为态势分析法，它是美国学者于20世纪80年代初提出来的，SWOT四个英文字母分别代表：优势S（Strength）、劣势W（Weakness）、机会O（Opportunity）、威胁T（Threat）。SWOT分析法将与研究对象密切相关的各种主要内部优势、劣势和外部机会与威胁等，通过调查列举出来，并依照矩阵形式排列，然后用系统分析的思想把各种因素相互匹配起来加以分析，从中得出一系列相应的结论。运用这种方法可以对研究对象所处的情景进行全面、系统、准确的研究，从而根据研究结果制定相应的发展战略、计划以及对策等。SWOT分析法常常被用于制定集团发展战略和分析竞争对手情况，在战略分析中，它是最常用的方法之一。企业的财务危机管理也应基于战略管理的思想服务于企业整体战略，并从财务视角对企业整体战略进行审视，以促进企业战略的调整完善，这样制定出来的企业财务危机管理战略才能满足企业整体战略的要求，并促进其加速实现。因此，从这个角度看，企业财务危机管理战略与企业整体战略是相辅相成的。本文根据SWOT分析法对中小企业财务危机产生的相关因素进行分析，提出了应对财务危机管理战略。

二、基于SWOT分析法的中小企业财务危机相关因素分析

（一）中小企业发展优势分析（S）（1）灵活的经营方式可创造更多更快的盈利机会。中小企业具有企业规模小、资金投入少、管理人员少的优势，使其在面对市场竞争时能够更快地做出反应，以较低的成本进出市场，从而更快更多地赢得盈利的机会，这种经营灵活多变的优势是大型公司无法具备的。中小企业一般选取投资额较小的项目，其投资建设期也较短，短期内能够获得投资回报，及时回笼资金，资本营运的效率较高。（2）决策效率较高为中小企业降低了管理成本。中小企业拥有相对简单的机构组织和规章制度，其决策者也拥有更大的决策权，决策的做出无需经过大量人员研究决定。因此，中小企业能够更快速地对市场做出反应制定相应决策，节省了时间成本。中小企业内部的环节相应较少，更易于管理者考核员工的工作效率，使中小企业有效地节约管理成本提高管理效率。

（二）中小企业发展劣势分析（W）（1）缺乏有效的财务危机管理机制。中小企业由于规模小，人员专业素质不高，很多机制都不健全。其中财务管理的各项机制，尤其是财务危机管理机制不够健全，风险控制能力差，投资决策不科学。同时，中小企业往往不能清楚地划分会计和财务管理职能，而只有会计部门承担会计和财务管理的所有工作，没有专门的财务预测、决策机制，更没有完善的财务危机管理机制。因而，无法对财务危机进行有效地防范和处理。没有有效的危机防范机制就使得中小企业在决策前不能充分估计可能发生的财务危机，导致企业不稳定性增加；没有有效的危机处理机制就使中小企业在发生财务危机后不能快速有效地处理危机，转危为安。（2）过度负债导致资本结构不合理。目前，我国中小企业平均资产负债率已高达70%以上，其中资产负债率超过100%的高达30%以上。高资产负债率不仅直接影响了企业的再融资能力，同时也给企业带来了严重的筹资风险和财务危机。从负债资金内部结构来看，企业负债主要来源于银行借款和商业信用，而中小企业短期资本90%左右来自银行贷款，固定资产投资也大部分是靠银行贷款解决的。权益资本和负债资金内部的结构失调，使中小企业筹资严重缺乏弹性。（3）融资困难导致资金严重不足。根据发改委调查显示，在中小企业目前筹资的首选方式中，48.41%的企业选择利用企业积累的自有资金，38.89%的企业选择通过银行贷款来扩大规模，而选择通过其它形式来筹资的企业不足13%，其中仅有2.38%的企业首选通过发行股票和债券进行融资。融资渠道单一，外部融资困难，融资金额不够等是我国中小企业融资难的具体表现。融资难已成为制约我国广大中小企业生存和发展的重要因素。（4）产品竞争力不强，销售收入额不高。 由于中小企业资金有限，难以购置或研制高新技术，也难以吸引高层管理、科技人才，因此也就难以形成竞争力强的品牌产品，在市场中的销售情况自然难以令人满意，普遍存在销售收入额不高或不稳定的情况。那么中小企业要想做大做强，甚至生存下来都存在很大的困难。一旦外界经济环境出现波动，或中小企业内部某一个环节出现差错，对中小企业的打击都可能是致命的。据统计，我国民营中小企业的平均寿命只有3.5年，这与中小企业产品竞争力不强，销售收入额不高有紧密的联系。（5） 企业缺乏危机管理意识和经验。我国大多数中小企业的危机意识比较淡薄，尚未树立时间价值、风险价值、边际机会成本等科学概念，在经营中企业往往只重视企业的盈利和发展，而忽视了企业所面临的危机，不能够很好地预见未来危机发生的可能性并对其进行预防。反映在财务管理目标上，就是未能确立起最优化思想。在财务风险管理中，不权衡资本成本，不考虑资本结构，投资时不测算风险报酬，不分析现金流量。当危机到来时企业又缺乏有效的应对措施，最终给企业造成严重的后果，甚至使企业面临破产。

（三）中小企业发展机会分析（O）（1）政策大力扶持为中小企业健康发展创造机遇。随着市场经济的进一步深入发展与完善，我国中小企业在国民经济中的地位日益提高。目前国家已越来越重视中小企业的发展，并将其成长与实施再就业工程和完善所有制结构结合起来，中小企业发展的外部环境日趋改善。国家正在制定各方面的政策大力扶持中小企业进一步发展，包括美国金融危机爆发后，为了缓解中小企业融资压力而制定的一系列银行信贷优惠政策；2009年出台的为促进中小企业创新发展的36号文件等。但由于中小企业自身资信状况不够好的现实，使得很多银行在对资金链比较紧张的中小企业放贷时控制得比较严格。因此，政策的扶持为中小企业发展创造的机遇并不够充分。（2）创业板的推出为众多中小企业开辟了融资新渠道。2008年中小企业创业板的推出让我国中小企业在经济危机中看到新的希望。在创业板上市相对于在主板和中小企业板上市的门槛要低许多，这就为更多的具有巨大成长潜力和成长能力的新兴企业快速发展提供了机会，尤其对许多技术创新和商业模式创新的中小企业来讲，创业板为其提供了一个上市融资的新平台，可以解决众多企业的资金困境，为企业提供一个股权融资的新平台。

（四）中小企业发展威胁分析（T）（1）国际金融危机爆发使中小企业理财环境恶化。世界性金融危机爆发后，我国不可避免的受到了影响。这些影响主要表现在美国经济下滑和美元贬值导致的我国出口企业，尤其是东南沿海大批中小出口企业的利润下降；国外需求不足，同时一些西方国家为保护其自身经济构建起贸易壁垒，增加我国产品进入难度，从而对我国出口贸易进行影响。据中国社科院2009年上半年对东南沿海的宁波、杭州、苏州、厦门、常州、昆山等城市调研统计，这些城市的中小企业出口量平均下降了30%左右，约有30%左右的中小企业销售收入明显下降，10%左右的中小企业出现破产危机或已经破产。随着经济危机影响的衰退，市场慢慢复苏，但由于对未来风险的不确定性导致人们的投资消费决策更加谨慎，商品供求关系不断变化，价格也随之摇摆不定使企业仍处于恶劣的理财环境中。（2）通货膨胀加速使中小企业财务压力加大。为了能够使我国平稳度过世界性经济危机的冲击，中国人民银行多次调息，对市场进行平稳。如今我国的经济已经出现好转，但通货膨胀现象却悄然出现，这尤其对资金实力薄弱的中小企业的理财能力发起了挑战。通货膨胀的发生，使得资金需求量增加。由于物价的上涨，使采购同等数量的物资将需要占用更多的资金，企业为了减少原材料不断涨价所产生的损失，或想在囤积原材料中获得利益，企业就会提前进行超额储备造成了资金的大量需求。而实际上，在通货膨胀期间绝大部分企业都会发生资金紧张，企业间相互拖欠货款的现象会更加严重，应收账款的回收率降低，从而引起经营资金供应量的减少，中小企业不得不面临越来越严峻的资金链紧张甚至缺口的问题。（3）人民币升值缩减了出口型中小企业的利润额。从2008年下半年以来，由于欧美经济衰退，使得人民币对美元、英镑和欧元等主要货币汇率有较大幅度地升值。人民币升值会使出口型企业的产品在国际市场失去价格优势，从而利润额大大缩减。这对于实力薄弱的中小企业来讲是致命的打击。2010年美国再次向中国施压，要求人民币升值，这将给出口型中小企业带来更深的财务危机。从劳动密集型行业商会的人民币压力测试结果中显示，若人民币在短期内升值3%，家电、汽车、手机等生产企业利润将下降30%至50%，许多议价能力低的中小企业将面临亏损。

三、基于SWOT分析法的中小企业财务危机战略管理策略

（一）重新定位企业战略，作为财务危机战略管理制定的基础 根据上文对中小企业的SWOT分析重新定位企业战略，并据此完善企业原有财务战略，如（表1）所示。SWOT分析法共有四中策略选择：（1）增长型战略。依靠内部优势，利用外部机会。（2）扭转型战略。利用外部机会，弥补内部劣势。（3）多种经营策略。利用内部优势，规避外部威胁。（4）防御型策略。减少内部劣势，规避外部威胁。根据上述的SWOT分析，中小企业的优势和机会并不明显，虽然政策对中小企业的扶持逐年加大，却仍不能从根本上改变中小企业融资难的现状。而中小企业存在的劣势和面临的威胁却较多、较大。尤其是美国金融危机爆发后对中小企业带来的威胁影响很大，沿海许多中小企业因此破产或出现财务危机。而针对危机，又缺乏有效的财务危机管理预防措施，发生危机后管理者没有采取有效的处理方案。因此中小企业应将企业战略定位为防御型，即减少内部劣势，规避外部威胁。同时中小企业的财务战略也应基于企业总体防御型战略，重视财务危机管理，完善原有的财务危机战略管理。

（二）基于中小企业战略的重新定位，完善财务危机预警战略 （1）拓宽融资渠道，防范过度负债危机。除了向银行借款这条主要筹资渠道以外，中小企业应大力拓宽融资渠道，尤其是非债务融资渠道，从而优化资本结构，防范过度负债带来的财务危机。中小企业可以寻求与其他单位或个人的投资与合作，联系同行业上下游与之有良好合作关系和信用水平较高的单位，共同合作完成项目达到扩大资金规模获得共赢的目的。这需要企业在日常经营中，加强信用建设与信用积累，增强信用意识，才能更好的赢得投资者的信任。另外，中小企业可大力开展融资租赁业务来拓宽融资渠道，委托金融租赁公司出资购得相关生产设备，然后再以租赁的形式将设备承租使用，从而用少量资金取得所需的先进技术设备，缓解目前企业资金困难的问题。（2）构建基于现金流的预警指标体系，防范资金短缺危机。由于中小企业普遍存在资金实力薄弱，融资能力不强的弱点，而资金短缺给企业带来的打击是致命的。因此，为了防范资金短缺带来的财务危机，针对中小企业的预警系统应以现金流量为基础。本文从偿债能力、财务弹性、获现能力、盈利质量四个方面入手，建立基于现金流的财务危机预警系统。同时，基于德尔菲法，通过对九位专家的五次问卷调查确定了各指标占总指标体系的权重和预警临界值。预警指标体系见（表2）。（3）提高管理层的财务危机管理意识。中小企业的管理者，包括财务部门的管理者要时刻关注国内外经济环境的变化，关注国家宏观金融政策、产业政策、投资政策、财税政策的变化，并根据宏观经济环境和宏观经济政策的变化及时调整企业战略，避免企业发生财务危机。中小企业管理者还要随时关注市场供求变化，防止因供求变化而造成资金被积压，从而导致资金周转不畅、资金链断裂，最终破产倒闭的情况出现。在物资采购方面，管理者应与供应商建立长期战略合作伙伴关系，保证长期低价稳定获取原材料，避免因物价波动或原材料稀缺而给企业造成的原料短缺，最终经营受损，出现财务危机的情况出现。在销售方面，管理者既要注重大力争取客户，又要注意应收账款的管理，加速应收账款回笼，降低应收账款回收风险。（4）实施战略性储备和利用套期保值，规避通货膨胀带来的财务危机。中小企业可以通过战略性储备，即在通货膨胀可预期的前提下，将部分通胀形成的虚拟利润转化为实体利润，从而降低通胀影响的一种方法，该方法是业由于预见通胀准确所产生的额外收益。另外，中小企业也可以利用套期保值的方法，也就是通过提前锁定存货价格，从而将通胀形成的虚拟利润转化为实体利润。但与战略性储备相比，其优点在于只需使用部分资金签订远期合约即可，无需向战略性储备那样购入大量存货，产生额外的仓储成本和资金占用的机会成本。但套期保值需要投资企业对期货产品的市场有极高的洞察力和较准的判断力，否则极易由于判断失误导致强行平仓，给企业带来较大的损失。（5）利用特定金融工具规避人民币升值带来的财务危机。出口型中小企业可以利用银行提供的远汇、套期保值等金融工具进行风险规避，即企业在产品出口后，立即与银行签订远期结售汇协议。在结算上企业还可以要求在收款的时候采用人民币或者是其他强势货币结算，或者是合同一经订立，就在外汇市场上买入相应外汇的看跌期权，约定可以在未来的收款期以商定的价格把美元转换成其他货币如人民币。进口型中小企业可以趁机低价进口国外原料或先进设备，降低成本。中小企业还可以通过银行的理财产品，投资于国外的政府债券、基金、外汇等金融理财产品，也可以利用外汇买卖、结构性存款、远期利率协议等金融工具，实现避险保值。

（三）基于中小企业战略的重新定位，完善财务危机处理战略（1）财务重整，缓解资金短缺的压力。财务重整是指采取债务重组和资产重组的各种策略，从而使企业的整体盈利能力和偿债能力获得根本性改变或提升的一种财务危机处理方式。针对中小企业资金实力不强的弱点，可以通过与其上游或下游企业合并的方法来消除与这些企业之间的债务，同时可以增强自有资本实力，增强资金周转能力，获得更多的资金偿还外债或进行经营周转。财务重整还能为企业节省很多交易成本，使得外部交易内部化，从而增强企业盈利能力，进一步缓解资金短缺的压力。（2）主动入股到同领域龙头企业，盘活资金。在市场竞争异常激烈的今天，中小企业面临财务危机的局势，如果仅靠自己的力量在已经处于市场中劣势的情况下，很难在短时间内有所起色，甚至可能很快倒闭。这时如果能够主动入股到同领域的龙头企业，借助龙头企业的品牌效应和已在市场中占据的有利地位能够盘活已有资金，度过难关。（3）调转方向开辟国内市场，扭转国际金融危机带来的不利局势。由于中小企业经营规模小，如果改变经营方向，其难度一般低于大型企业。面对由于国际金融危机爆发与国际贸易保护主义抬头造成的国外市场萎缩的不利局面，中小企业可以趁势尽快掉转方向，充分利用国家为刺激经济而采取的一系列优惠政策，如“以旧换新”、“家电下乡”、“代金券发放”等大力开辟国内市场，从而弥补由于国际金融危机造成的国外销售额锐减的不利影响。（4）大力推进技术创新，增强核心竞争力。产品的销售量最终由市场有效需求所决定，有效需求是指消费者有需要且有能力的消费需求。消费者需求的目的是为了满足生存需要、安全需要、奢侈消费心理需要等。对于中小企业来讲，主要生产满足消费者生存需要、安全需要的产品。在同类产品众多的市场中，如何保住原有的市场份额甚至扩大市场份额，就要在保证较低成本的前提下不断推进产品技术创新，以合理的价格销售迎合消费者需求的具有新技术含量的产品，才能吸引消费者的有效需求，增加销售收入。

虽然造成中小企业财务危机的成因是复杂的，但财务危机的形成和发展通常有其自身的内在规律。通过基于SWOT法对中小企业进行全面分析，找出其存在优势、劣势、机会、威胁，确定导致财务危机爆发的主要因素在于其自身存在的劣势和面临的外在威胁。因此，为了得到进一步发展必须把握机会，中小企业选择扭防御型企业战略，并在此基础上选择财务危机战略，弥补内部劣势，抵御外来威胁，妥善防范、化解和处理财务危机，并尽量化财务危机为新的发展商机，最终实现企业发展壮大的财务目标。

参考文献：

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［3］Darrell Zahorsky，A Business Owner's Secret Weapon: SWOT Analysis，2006.

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