封闭式基金,您购买了吗

从各家封闭式基金公布的上半年度报告中显示，封闭式基金的表现非常突出，无论是在经营业绩、净收益等总量指标上，还是在单只封闭式基金的平均获利能力上，都有了明显的提高。54只封闭式基金上半年的经营业绩为386.97亿元，包括177.94亿元净收益和未实现利得209.03亿元，平均每只基金实现的净收益高达3.29亿元，远高于83只股票型开放式基金2.62亿元和51只配置型开放式基金的2.32亿元的平均获利水平。从平均浮盈来看，封闭式基金的表现更为抢眼。统计显示，54只封闭式基金截至上半年的平均未实现利得高达4.65亿元，是股票型基金的2.02倍、配置型基金的4.11倍。净值增长20%、30%的封闭式基金比比皆是，增长率超过40%的封闭式基金也很平常，基金久富、基金安久、基金久嘉、基金融鑫、基金科翔等，甚至取得了50%以上的业绩成长。使得封闭式基金正在逐渐摆脱那种“净值下发展”的尴尬局面，即使和目前市场上人气正旺的开放式基金比起来，也毫不逊色。

据业内人士分析，封闭式基金之所以表现如此突出，主要是得益于封闭式基金规模的稳定，在上半年的大牛市当中没有受到像开放式基金那样频繁的申购、获利赎回的影响。他们普遍认为，未来的封闭式基金主要存在以下两个投资价值。

高折价率

由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，高折价率能提供套利空间，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，这使得封闭式基金的交易价格相对其净资产值，有溢价、折价现象，即基金单位买卖价格低于或高于每份基金单位资产净值。时下，我国封闭式基金正运行在“折价”的阶段，虽然经过了上半年的火爆行情后，封闭式基金净值有大幅增长，同时基金“封转开”也已正式启动，然而封闭式基金的大幅折价状况并没有得到改观，与同期基金净值的表现出现了大幅背离，尤其是离到期时间较长的大盘基金，市价远远低于净值。

由于折价率很高，封闭式基金的收益率显得更高，值得投资者适度投资。分析目前53个封闭式基金（基金兴业已转为开放式基金）的折价率情况，基金存续期越靠前到期的，其折价率就越低，存续期越长的，折价率就越高。因此，购买封闭式基金的投资者目光要相对看远些，到期时间太近的，折价率过低，可能带来的收益也不高；而那些折价率在40%以上的一些大盘基金，离到期的期限还有五六年甚至七八年，中间不确定因素太多，同样不宜长期持有。投资者可以购买存续期在1年左右的封闭式基金（如基金兴安、基金同德、基金融鑫等）。目前这类基金的折价率在18%左右，如果股市能够在这一年保持相对稳定或稳中有升，则投资者至少可以赚取18%左右的无风险收益，收益率应该还是很可观的。

当然，投资封闭式基金风险同样存在，如果股市在未来的一年内持续走低，导致这类基金净值跌幅超过18%，则上述封闭式基金的套利交易失败，持有封闭式基金就进入风险状态。另外，投资者投资封闭式基金要克服暴利思维，如果基金出现快速上涨行情，根据其折价率在适当时机获利了结。

分红潜力大

截至2006年8月底，市场上53只封闭式基金净值总额合计1138.24亿元，取得321.24亿元的净值增长，其中未实现净收益193.22亿元。专业人士分析，这些数据反映出未来封闭式基金具有较强的分红潜力，如果全部封闭式基金都实施中期分红，则将分出261亿元左右的红利。而且，目前市场上的封闭式基金大都存在着较高的折价率，如果考虑到分红后的强制填权，投资者获得的收益可能更大。

在没有分红的情况下，投资者要从封闭式基金中获利只能通过二级市场的价格上涨取得，但分红可能给投资者带来更大的隐性收益。假设某基金当前份额净值2元，市价1.1元，折价率为45％（25只大盘封闭式基金9月22日平均折价率为44.02％），在最理想的情况下，年度分红0.9元，分红除权后份额净值和市价分别为1.1元和0.2元，折价率扩大到81.82％。如果折价率从81.82％回归到除权前的45％，则除权后市价将从0.2元上涨到0.605元，上涨202.5％。若此前买入1万份该基金，暂不考虑交易费用，投资成本为11000元。实施0.9元的单位分红后，红利收入9000元；除权后市价从0.2元上涨到0.605元，市值变为6050元，两者合计15050元，投资收益率为36.82％。如果续作红利再投资，如买入成本低于0.605元则可获取更大收益。

由此可见，封闭式基金还是具有较强的投资潜力和良好的收益回报，投资者可适量购买。