温州金融改革带来的思考

2019-06-03 版权声明 举报文章

温州金融改革带来的思考

吴英案已经结束,银行业的高额利润之争却还一直在继续。3月28日,国务院总理主持召开了国务院常务会议,决定设立温州市金融综合改革试验区,会议批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》,并确定了十二项主要任务。

国务院通过议案设立温州金融改革试验区,无疑是投入湖水中更大的一块石头,使原本就不平静的水面更添波澜。受国内外经济形势的影响,2011年温州落跑的老板数以百计,从而导致民间借贷风险暴露,这一现象是温州金融改革试验区获批的直接推手。实际上,温州民间借贷危机是中国金融问题的一个缩影,由于担心民间融资扰乱社会正常的金融秩序,国家一直未给民间融资提供合法化的途径,导致民间资本的参与度远远不够,而中小企业贷款难、融资难的问题一直未得到有效解决。正是在这种情况下,温州的民间借贷率先发展起来,并游走在国家政策的边缘地带。有数据支持说,当地企业几乎家家都参与民间借贷,然而在迅速获得融资的同时,由于缺乏政策的支持与相关监管部门的合理引导,从而产生了巨大的风险隐患,温州老板跑路现象和吴英案都是这一事实的有力佐证。

回顾温州金融风暴始末,宏观条件下的通货膨胀使得政府对中小企业抽紧信贷,对政府收支则保持相对宽松。温州的优势产业在人民币不断升值,原材料和人力成本大幅上升的多重夹击之下,优势不再,特别是中小企业的利润空间被挤压到了难以为继的地步。在此环境下,实体经济遭受严重打击,大量的资金开始流入资本市场。温州炒房团的出现,标志着温州商人正式步入房地产、资源等投资领域,并且,随着以钱炒钱热度增加,越来越多的企业逐步脱离实体经营而进入资本领域。根据金融工具的杠杆原理,被积聚的风险也在不断累加,一场名副其实的金融博弈拉开序幕。伴随2009年大规模信贷扩张之后便是2010年的紧缩信贷,这包括银行的表外放款,随之而来的便是各种民间借贷和委托贷款的大量出现;而脱离实体的经济泡沫破灭之后受影响最大的便是民营企业,尤其是中小企业,在扩张时期由于实业低迷而将资金转入资本市场的企业,在紧缩时期却因为不能及时回款引起流动资金紧张最终导致资金链断裂,而资金链的断裂具有连锁效应,聚集的资金量越大,就越容易发生崩盘,民间借贷遭受重创,进而又再一次波及到实体经济。

对于民间融资,已有的著作和文献中并没有形成正式的定义和界定,对其的理解和阐释也都是从经济学的角度出发,包含了对各个借贷主体的解释。民间融资与银行和证券等相对应,被称作非正式金融,普遍是指在国家法定的金融机构之外,资金的借方和贷方约定以一定的利息为代价,出让资金使用权的金融行为。它包含很多种形式,既有民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资等,也包含社会集资,地下钱庄等融资方式。这些融资方式都是游离于金融体制之外的,出现在法律边缘的金融行为。而民间融资最主要的方式就是民间借贷,民间借贷是指公民与公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间按照不超过人民银行规定的利率进行借贷行为,借方到期收取利息并还款的金融行为。

在此,我们要明确区分民间融资、民间借贷和非法集资、金融诈骗、高利贷的区别。民间融资作为正规金融的一种补充方式,在优化资源配置,改善社会融资结构问题上发挥了重要作用,已经成为中小企业融资的重要方式;而非法集资和高利贷等则是危害社会稳定,扰乱金融秩序,具有严重的社会危害性,应当予以取缔和打击的行为。根据《关于取缔非法金融机构和非法金融业务活动中有关问题的通知》规定,非法集资是指单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准,以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金,并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为。

目前,民间融资是中小企业融资的普遍选择,民间融资蓬勃发展的背后有着其产生的必然性。首先,在经济高速发展时期,中小企业的资金需求特别旺盛;其次,居民储蓄的持续增长则为民间融资提供了可能性;而适度从紧的货币政策,由于减少了货币量的供应,未能从金融机构获得足够资金的企业不得不转向民间借贷。处于初创期的中小企业由于其规模较小,财务较不规范,不能得到有效的金融机构支持,而且受其局限也无法通过发行债券或股票来获得融资,金融服务滞后和缺位情况十分严重,这些问题的存在,也从另外一个方向促进了民间借贷的快速发展。在金融机构的信贷资金向大企业倾斜的情况下,相比银行头绪繁多的手续与较为苛刻的要求,简便快捷的民间借贷则充分展示了其优势与强劲的生命力,尽管融资成本更高,中小企业也只能选择这种融资渠道。

民间融资的存在有着其合理性和客观性,在弥补了正式金融方式不足的同时,又因为缺乏规范的组织形式而具有潜在的风险。

首先,我们必须正视民间融资的积极影响:(一)民间融资通过市场的作用对资源进行优化配置,资本的趋利性使得资金通过市场自动地流向最有效率的领域,资金所有者可以通过对借款人的信用状况进行分析,对投资领域进行风险评估,从而得出一个相对优势的投资倾向。(二)民间融资与正规的金融服务形成互补,为银行和大型金融机构尚未触及的中小企业和三农领域提供融资服务,其时间短,手续快,灵活多变的服务特色与中小企业的资金需求特点相适应,形成了一种恰如其分的合作关系。(三)民间融资改善了社会融资结构,它的出现,不仅能够保证企业的持续发展,在一定程度上也缓解了银行的信贷压力,缓释了银行的经营风险,从而维护了国家金融和经济的安全。(四)民间融资凭借其方便快捷的优势拓宽了民营经济的融资渠道,促进了民营经济的高速发展。

当然,不规范的民间融资也带来了一定的消极影响:(一)扰乱了正常的金融秩序。民间融资形式多样,包括民间借贷,票据融资,证券融资等形式,这些机构中的资金游离于金融监管之外,不利于经济结构的调整,同时干扰了金融统计,影响国家宏观调控。(二)减少了国家税收。民间融资大多私下确认付款方式和付款时间等,从而出现了一个监管盲区,进行交易的双方逃避缴纳各种所得税的现象较为普遍,从而造成了国家税收的流失。(三)不规范的借贷行为易发生纠纷,风险大。民间融资一般无固定约束法则,仅靠信用维持,一旦经济滑坡或者危机出现,容易形成坏账,从而出现暴力清收等违法行为。(四)利率高,导致企业负担加重。民间融资的利率比较高,一般是由双方议价定价,不同的贷款人利率也会有所不同,另外借款人的借款时间也会影响到利率。据了解,民间借贷的年利率一般在20%-30%之间,高利率造成的融资成本提高,最终可能拖垮企业。

中小企业初创期的原始资金大部分都来自自有储蓄,前期主要用于投资土地、厂房、设备等固定资产,而且,企业要做大做强,技术革新、产品升级等都需要大量的资金支持,自有资金往往不能满足。但是,由于中小企业资产规模小,财务较不规范,经营方式多变等难以满足正规金融机构的信贷准入要求,很难获得银行资金支持。另外,随着近几年物价的不断上涨,通胀压力不断加大,货币政策由宽松向稳健过渡,导致信贷规模不断缩紧,中小企业融资难度进一步增加。这些因素都迫使急需资金的中小企业开始转向成本较高的民间融资,为民间融资的快速发展提供了空间。据悉,温州的民间资本规模超过了6000亿,而且还在持续的增加中,不断壮大的民间融资为民营经济的发展提供了新鲜血液。

在正式金融与民间金融并存的金融体制下,民间融资对中小企业的生存发展具有十分重要的意义,在中小企业的发展中发挥了不可或缺甚至是无法替代的作用,为其发展壮大提供了极大地便利。因此,国家应适时推出相应政策对民间借贷进行正确引导,并且预防和打击非法集资和高利贷等违法行为,推进金融产品和金融服务不断创新,将民间融资引入合理合法新途径,会使民间融资获得健康快速发展,并为中小企业的发展提供更大的动力。我们有理由相信,届时吴英案、温州企业家外逃乃至温州金融风暴等悲剧将不会重演。

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