有色金属分化 消费类股发力

本周A股市场继续攀升,沪深300收于2650.69点，一周涨2.13%。成交有所放大，上海市场日均成交额从上一周的1309亿升至1740亿元；深圳市场由685亿增加到928亿元。

本周系列宏观数据公布。一季度国内生产总值65745亿元，按可比价格计算，同比增长6.1%，比上年同期回落4.5个百分点；居民消费价格同比下降0.6%（3月份同比下降1.2%，环比下降0.3%）。３月人民币新增贷款及广义货币供应量（M2）增速均创出历史最高水平。同时，央行货币政策委员会一季度例会指出，下一步央行将落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。3月，人民币贷款新增1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。一季度人民币贷款共增4.58万亿元，同比多增3.25万亿元。国信证券指出，在信贷持续高速增长，以及M2持续爬升20%，远高于央行的17%的目标并将维持高位较长时间下，对下一阶段货币政策进行微调是必然的。

本周大盘蓝筹整体表现弱于中小市值股票。中国石化（600028）和中国石油（601857）分别上涨6.45%和1.66%。中国国航（601111）和南方航空（600029）各升0.30%和3.45%。中国平安（601318）跌1.89%。银行股持续弱于大盘，招商银行（600036）跌1.18%。中银国际表示，4 月份公布的1 季报业绩可能比预期要好，预计09年1 季报整体上市银行的净利润同比下降3.1%，环比上升176%。整体银行业的估值仍有相对优势，2 季度股票表现有望略优于大市。

新能源整体有所调整，新华光（600184）一周涨21%。有色金属有所分化，黄金和铜类上市公司股价有所走弱，镍和铅锌类股票强势不改，吉恩镍业（600432）和西部矿业（601168）分别上涨20%和10%。出于对于货币滥发的担忧，基本金属商品价格近期出现普涨的走势（铝价出现显著回调例外），而2009 年价格表现最为疲弱的金属镍，也在近期出现了快速的上涨。国泰君安认为镍价在短期有望冲破1 月份的高点，甚至有超越市场预期的涨幅。

消费类股票本周后期开始发力，王府井（600859）和重庆百货（600729）分别上涨11%和22%，伊利股份（600887）和山西汾酒（600809）各升14%和6%。中金公司指出，3月份消费品零售总额和居民收入的实际增速均有所提升，给市场一定的积极信号，虽然消费增长趋势确立还需消费者信心指数和终端销售数据的验证，但已可为消费复苏做一些提前的布局。

4月初市场继续维持强势格局，上证指数攻破2500点关口，新能源、有色、航运、出口等板块轮番上行，市场下档承接力较强，申银万国建议关注中期趋势，不必过分看重短期调整。