人民币贬值政策的可行性研究

【摘要】根据汇率的传递效应，汇率的变化会对我国的经济产生重大的影响。考虑到我国经济发展中的一些特点，本文以人民币贬值政策的可行性为研究对象，运用国际收支弹性理论，重点对人民币贬值政策对我国贸易收支改善的可行性进行了分析研究，得出了当前我国实施人民币贬值政策的可行性不大的结论。

【关键词】人民币 贬值政策 贸易收支 可行性

一、引言

自我国2005年汇率制度改革以来，我国开始实行以市场供求为基础的、有管理的互动汇率制度。改革后更加灵活的汇率制度使得而后8年内人民币汇率一直保持一个单向波动，持续上升的区间。然而在经历了长时间的升值后，人民币却意外的进入了一个双向波动区间。因此，汇率政策的研究对我国经济发展具有重大的意义。

二、人民币贬值政策的经济理论―国际收支弹性理论

（一）假设条件

其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响；贸易商品的供给完全有弹性，即贸易收支的变化完全取决于贸易商品的需求变化；

（二）马歇尔――勒纳条件

我们用ex表示出口需求弹性，用em表示进口需求弹性，马歇尔――勒纳条件用公式表示就是：当ex+ em>1时，货币贬值政策才能改善贸易收支。

（三）马歇尔――勒纳条件在中国的检验

（1）设X和M分别表示我国的出口量和进口量，Ph和Qh分别表示我国在贬值前进口和出口的本币价格，Pf和Qf分别表示相对应的外币价格，em和ex分别代表我国的进口弹性和需求弹性。根弹性的定义公式：

ex=dx/x÷dQf/Qf=X/X÷f/Qf

em=dm/m÷dPh/Ph=M/M÷h/Ph

可以计算出我国的进出口需求弹性。我们得出以下数据：

资料来源：《中国统计年鉴》2003年版， IMF “World Economic Outlook”Database ， United Nations“ Monthly Bulletin of Statistics” online data.

（2）通过对数据的分析，我们可以大致得出结论，货币贬值政策可以增加我国出口，减少我国进口，从而改善我国贸易收支，刺激国内经济。然而，数据只是表面的分析，我们还要对数据背后产生的原因进行分析。

考虑到当时亚洲及世界经济的发展状况，亚洲经济发展迅速，世界市场需求旺盛，当时亚洲及世界的进口需求是非常大的，尤其是当时我国出口的产品大部分是中低端产品，外界对我国的进口需求非常大。

改革开放，我国的出口不断增加，尤其是在中低端产品领域。因此，我国出口占世界出口的比重也慢慢的增加，正是由于货币贬值迅速扩大了我国在世界的出口市场份额。

三、人民币贬值政策的可行性分析

（一）当前我国的进出口现状

2017年4月份，我国进出口总值2.22万亿元，增长16.2%。其中，出口1.24万亿元，增长14.3%；进口9791亿元，增长18.6%。今年前4个月，我国货物贸易进出口总值8.42万亿元人民币，比去年同期（下同）增长20.3%。

（二）制约人民币贬值政策可行性的因素

（1）外部需求不振。世界贸易组织WTO统计：2016年世界商品贸易出口总额为15.46万亿美元，同比下降3.3%。我们可以看出，当前全球经济并没有表现出要迅速回暖的迹象，在中国的主要的贸易伙伴中，虽然美国的经济最近表现出回暖的迹象，但是由于美国实行的减赤紧缩政策的影响，其进口需求依旧没有得到较大改善。。因此，外部需求不振也将长期影响我国的对外贸易。

（2）国内各项生产要素成本大幅度上升。虽然国内在最近几十年经历了高速的经济发展，但却也付出了巨大的代价。我国大部分都是劳动集约型和成本集约型产业，虽然发展迅速，但是却是以各项生产要素的廉价出售的代价所换来的。在经济发展之初，我国的各项生产要素成本较低，所以在出口中具有较大的竞争力。但是随着国内各项生产要素成本的提升，劳动力价格急速上升，在出口中的优势已经渐渐失去。

四、研究结论、及建议

从上述的分析和研究中，我们可以看出，根据马歇尔―勒纳条件，我国在经济发展之初，人民币贬值政策可以有效的改善贸易收支。但是随着我国市场经济及对外开放的不断深入，我国的经济发展形势已经发生了很大的变化。在当前的经济形势之下，我国还不适宜开通“贬值”窗口，也许还要经历一段很长的时间，人民币贬值政策才能发挥作用。因此，我认为现在我国人民币贬值政策并不可行，把汇率保持在一个稳定的区间才是最优的政策。

参考文献：

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