虽富可“di”国,亦难逃一“bai”

“我们的全盛时代还没有到来。”

“迪拜现在是、今后仍将是一个健康且充满活力的全球金融中心。”

2009年12月14日,迪拜政府最高财政委员会主席阿尔・马克托姆向全球发表声明:“阿布扎比政府同意向迪拜金融支持基金提供100亿美元资金”。

这给人们对迪拜政府如何偿债、如何摆脱危机等众说纷纭的猜测画上了句号。

但迪拜危机并未因此终结。

危机源于2009年11月24日迪拜酋长国最大的企业“迪拜世界”宣布,将推迟6个月偿还近600亿美元债务,引发全球金融市场动荡。

很难想象,这个原本富可敌国的城市,终于难再支撑下去。

危机根源

“没有资源,但进口居民、金融人才、劳工,火速成立企业自由区、金融中心,建造大量先进基础设施,推沙筑岛,一夕致富……”

这是迪拜的酋长和老板赫・・本・拉希德・阿勒・马克图姆在《我的愿景》一书中描绘的迪拜模式,曾让全世界的市长们着迷不已。

近年来,迪拜给世界的印象是炫目的摩天大楼和飞速发展的经济。目前,迪拜正在建造一栋世界最高的建筑――迪拜塔,及其旁边其他商业设施。此庞大计划一旦完成,将在迪拜河畔地区矗立约500栋摩天大楼。同时,迪拜滨水城区也在建设中,面积有华盛顿特区的两倍半大小,约为曼哈顿岛的七倍。

“一个知识经济的生态系统,专为信息通信技术的商业发展提供支持。”

建于2001年的迪拜互联网城拥有世界最大的IP电话系统,迪拜当局在决定往知识经济的都市发展后也已拟订出计划。

迪拜官方宣称该区将是“世界上第一个专注外包行业的自由地区,百分百免税,有着世界最可信赖的技术和通信基础设施,一站式的支持服务,以及可能是最好的工作环境。”仅仅5年内,已经有超过835家跨国大科技公司在此设据点,有35000名左右来自海外各国的高科技人才在这里工作。

据了解,过去四年多以来,迪拜以建设中东地区物流、休闲和金融枢纽为目标,推进了3000亿美元规模的建设项目,在此过程中,政府与国有企业的债务像滚雪球一样不断增加。

迪拜是阿联酋第二大酋长国,是中东地区的转口贸易中心,其非石油贸易占阿联酋国家的70%,依靠设立自由贸易区和免税吸引外商,因旅游业发达进而带动大量房地产投资。

但政府2008年大力扩充银行、房产和运输业,负债高达800亿美元,包括迪拜世界的590亿美元债务、棕榈岛集团35亿美元和其他175亿美元,其中逾一半债权由欧洲银行持有,约达400亿美元。

专家表明,迪拜债务危机的根源在于过度负债的情况下,房地产价格下跌引起的资金链断裂。这次危机其实是美国次贷危机的延续。迪拜债务危机早在2008年已埋下祸根,只是当时迪拜的债务还没有到期,加上国际避险资金源源不断流入,使得危机拖后。随着迪拜债务的到期和各国经济的复苏引起的避险资金流入减少,最终导致了资金链的断裂,危机爆发。

国家行政学院决策咨询部研究员陈炳才说,迪拜债务危机,并不是一场新的危机,债务问题在过去一年间被隐藏了。债务危机爆发通常会有一个时滞,因此,这只是旧有危机的新反映,也可能是此次国际金融危机的最后体现。”

这次危机中,迪拜的信用评级极度下滑,其信用等级已经低于冰岛。

曙光乍现

迪拜世界集团债务危机发生后,外界即把目光投向阿布扎比。阿布扎比是阿联酋最富裕成员,拥有阿联酋九成石油储量和价值7000亿美元的世界最大基金。

阿布扎比银行和阿联酋NBD PJSC还是迪拜世界最大的债权人。目前,迪拜政府的总资产约有3000多亿美元,而总债务只有800亿美元。

11月30日,迪拜政府虽然表示不对迪拜世界的债务进行担保,但阿联酋央行承诺向当地银行注入流动性以稳定金融市场,表明政府对此次债务危机的救助计划渐趋明朗。

尽管外界普遍相信阿布扎比有能力出手搭救迪拜,但阿布扎比迟迟未作表态。危机三周之后,阿布扎比终于决定出手。

12月14日,马克图姆终于发表声明说:“阿布扎比政府同意向迪拜金融支持基金提供100亿美元资金,用于偿还迪拜世界一系列即将到期的债务。”

迪拜政府说,迪拜像其他重要金融中心一样偶尔会遇到挑战,14日宣布的这些举措旨在证明它仍致力于建设金融中心。“我们想请投资人和债权人放心……我对我国经济的长期健康和前景非常有信心。”

投资者普遍认为,政府这一举动暗示将对债务事件负责,市场恐慌情绪得以平息。与“雷曼危机”不同的是,当今全球流动性相对宽松,低利率仍将维持,因此,债务偿还的压力相对较小。

沙特阿拉伯法国银行农业信贷集团首席经济分析师约翰・斯法基阿纳说:“这似乎超出人们的期望。这是一株重要的救命稻草……它出现在市场正需要它的时候。”他认为这一举措会有力提振市场信心,但需要时间观察它到底会产生什么影响。他说,阿布扎比这样做也是无奈之举,因为如果它不救迪拜,整个阿联酋可能面临风险。

迪拜政府计划从100亿美元援助资金中划拨41亿美元,用于偿付迪拜世界集团旗下纳希勒房地产公司14日到期的债务。剩余部分资金将用来帮助迪拜世界集团支付债务利息和相关运作费用,前提条件是该集团能够成功说服债权人同意将260亿美元债务推延至2010年4月30日偿还。

迪拜政府在14日声明中公布一项新破产法。“如果迪拜世界集团和下属企业不能成功重组剩余债务,将可适用这项法律。”根据新法规定,迪拜世界集团如果不能成功重组债务将可申请破产。重组措施将包括出售资产。

中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军分析说,从迪拜自身来说,由于当局给予迪拜世界集团一定资金援助和支持使得危机目前暂时告一段落,但是未来这种危机是否会传递下去,目前难以断定。但此事件至少会让人对迪拜的石油业务转型向其他领域发展的模式产生思考。而从背后的因素来说,迪拜危机并不是美国次贷危机导致的余震。二者之间相关联的是间接因果关系。

但也有专家乐观认为,迪拜的贸易、港口经济和休闲、旅游等非石油经济增长性比较稳定,迪拜债务危机在未来两三年内有望解决。

危机殷鉴

迪拜是在经济转型中遇到的债务危机,这对于同样处于经济互转型中的中国有一定的警示作用。首先,天量的信贷发放,需要控制风险。目前,中国银监会已经对天量信贷所存在的风险采取控制措施,比如提高商业银行的资本充足率。其次,在推动经济增长的同时,要警惕房地产泡沫可能引发的危机。最后,经济刺激政策的退出时机需要认真考量。

一方面,中国也越来越多地依赖房地产市场的繁荣甚至泡沫来维持经济的增长。目前,中国房地产市场价格持续上扬,“地王”频频出现,热钱大量流入,情况与迪拜有类似之处。因此,中国应吸取迪拜的教训,防止迪拜债务危机在我国重演。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出,迪拜开发的大量房地产和酒店项目的负债率很高,金融危机爆发后,迪拜的对外融资能力下降,我国不少地方的房地产市场也存在类似风险,地方政府都应当从中吸取教训。

另一方面,迪拜债务危机无论对中国的金融体系和实体经济的影响都相当有限。我国内地的银行基本上与迪拜世界没有直接贷款授信业务关系,也没有购买迪拜世界的任何债券。内地多家银行包括工行、中行和交行等,均已纷纷发表声明并未持有任何迪拜世界发行的债券。

中国银行国际金融研究所宗良指出,迪拜债务危机对中国经济影响有限,其影响主要表现在进出口贸易方面。