认清基金创新的本质

创新是基金市场各方一直追求的重点。今年以来，鉴于特殊的监管背景，创新似乎迎来了第三次浪潮。

目前全部是引进

一是从国外市场引进。从根本上来讲，基金本身就是从国外引进的，只不过没有一次性地引进所有的基金类型，这恰为之后的“创新”留下了空间。现在，我们不断地从国外引进各个已有类型的基金，并冠之以创新的名义，这方面的例子不胜枚举。

二是从国内其他市场引进。国内市场上其他细分资产管理行业已有的产品，只要政策允许，可以在基金行业里使用，也可以被引进和“创新”。最为典型的案例是不久前汇添富、华安这两家公司发行的短期理财债基金。

实质是细分和机会

这里所说的细分，指的是对于基金所投资的标的市场细分。最早，只有投资股票的基金，有了投资债券的基金之后，就是创新；之前，投资于股市的基金都是主动型风格，后来有了被动型的，就是创新；指数型基金，之前跟踪的都是单市场指数，现在有了跟踪跨市场指数的，就是创新；再过几天，还有跟踪境外指数的指基，也是创新。

创新可以给投资者带来更多的投基机会，同时也是控制风险和获取较高收益的机会。

对于提高业绩没有实质作用

这是一句让很多人难过的大实话。基金公司是专业化的资产管理机构，为了提高收益，一直在竭尽全力地做各种各样的努力。这里所说的努力，当然包括含有创新成分的方方面面的努力，如研究方法、投资策略、操作技巧等。现在，单纯地说某种创新可以立竿见影地提高基金的业绩，想必早已在业内泛滥了。

因此，最好不要简单地指望创新能够给我们所持有的基金带来良好的收益。至少截至目前，我们无法看到创新可以给基金带来控制风险与提高收益的可能。

既要择时，更要有良好的宣传来配合

说创新需要择时，可能很多人都会感到奇怪。这个方面的辛酸只有相关基金公司自己可以体会到。例如，在股票市场行情走势良好，权益类产品净值不断走新高，市场关注的重点都在于高风险类产品的时候，如果某基金公司过于前瞻性地推出了据有低风险特征的固定收益类产品，如纯债基金，一般都不会有良好的市场响应。

良好的宣传指的是能够把创新说明白、说清楚的宣传。在这个方面，基金公司通常有两个误区：一是认为创新很简单。基金公司里的相关人员关注某次创新很长时间，当然充分了解创新的内容。但是，对于外界，则都是初次接触到。二是由于各人知识结构的不同，基金公司人能够很容易接受的内容，投资者不一定会很容易理解。

不希望有太多的创新

一个创新至少要琢磨半年，对于各个基金公司的人来说，也许不算什么，但是70家公司都搞创新，市场上就有了70个创新，这种状况，即使是像笔者这样的专业研究基金人士都难以应付，更何况普通投资者呢。大家如果没有时间应付，就干脆不关注，则是从另一个角度意味着创新的失败。

因此，对于创新，监管部门应该有适度的把关，要有一定的论证，设立一定的原则和标准，不能够让基金公司在创新方面做得过于激进，这其实也是保护投资者合法权益的一个重要方面。因此，笔者这里所说的“不希望有太多的创新”，本意在于提高创新的有效性。