基金规模缩水债基再受追捧

市场信息

5月31日,华夏基金公告第三方支付业务正式开通,个人投资者可以通过开通第三方支付账户―“天天盈”账户,来申购、赎回华夏基金旗下基金产品。

6月10日,全国社保基金理事会理事长戴相龙透露,全国社保基金已经投资了6家私募股权投资基金(PE),另有2家已经进入尽职调查阶段,分别是中信资本和上海金融产业基金。

私募基金管理新规修订稿有望出台,而私募监管模式或将参照香港地区的发牌照制度。具体执行时,可能要求申领牌照的私募先行清理原有信托产品。由此,部分私募已开始借鉴公募“一对多”模式以及“合格投资人”制度。

6月21日,国泰基金管理有限公司公告,经股东会审议通过,并经中国证监会核准,公司股东中国建银投资有限公司、万联证券有限责任公司将其所持公司30%的股权转让给意大利忠利集团。

经理变动

6月共有20家基金公司公告了36只基金的基金经理变动,其中有19位基金经理离职,新增聘30人。相较5月份20家基金公司,30只基金经理变动而言,持续了5月份的高变动频率。从今年以来,基金经理的变动频率一直处于高位,究其原因,行情不佳导致的业绩考核压力增大仍是主要原因,另一方面新基金的频发也是导致基金经理等基金公司高端人才流动性较大的一个重要原因。从短期市场的波动表现来看,基金经理的高频率变动暂时不会有基础性转变。(见表)

发行与上市

6月共有11只基金公告发行或即将发行,其中9只股票型基金、2只债券型,较5月的发行数量稍有下降。5月份的高发行量,在一定程度上使得本月的发行量稍有放缓。从6月份的发行基金类型来看,低风险基金仍是当前市场较为认可的基金品种,6月份共有2只债券型基金公告即将发行。另外,虽然前几只QDII募集规模并不算理想,但基于在规模扩张和产品完善方面的考虑,各家公司海外投资尝试不断。

6月共有17只新基金成立,所成立基金类型也较为丰富,包括4只债券型和13只股票型,其中还包括两只QDII、1只被动指数型和1只增强指数型,说明了基金公司在不断完善和丰富各自的产品线。各基金募集规模差异较大,募集规模最大的嘉实价值优势为39.32亿,而募集规模最小的仅有3.64亿。募集规模在前6位的基金中,有4只为债券型基金。不难发现,由于当前市场环境的影响,资金的避险需求仍未极为旺盛;而募集规模中最大的两只基金嘉实价值优势和博时创业成长,也说明了今年以来的优秀业绩和老牌基金的声誉等因素成为了决定基金募集规模的一个重要因素。

6月成立的两只QDII募集规模相对较低,平均规模仍未超过5亿。海外市场延续前月的低迷态势,继续大幅下跌,直接影响了投资者对QDII的认购热情。加之首批QDII出海之际,恰逢全球金融危机,几乎所有QDII损失惨重。不佳的历史投资业绩,也抑制了资金对QDII的配置需求。

6月的新基金募集的总份额达238.79亿份,募集规模较5月份继续攀升。但单只基金的募集规模仅为14亿,较前月再度出现回落。同时,本期成立的基金中有4只债券型基金,单只平均募集规模在20亿以上。在剔除债券基金的影响下,偏股型基金平均募集规模仅11.79亿,而这还得益于两只募集规模30亿以上的基金助力。在当前市场环境下,偏股型基金的募集受到显著制约,而且不同公司产品的募集分化也较为明显。

市场热点

偏股型基金低持仓就地卧倒:截至6月30日,沪深300指数破位下跌了6.60%,鉴于前期持仓比例已经较低,偏股型基金无奈之下没有明显增减仓动作,股票型基金持股比例略增0.5个百分点至74.2%;混合型基金由5月末的59.3%增加0.9个百分点,至6月末的60.2%。

开放式基金净申购2.02%:从2010年6月30日的基金资产规模数据可以看出,在未剔除新发行基金的情况下,6月30日开放式基金的资产规模为21648.18亿份,相比3月31日的21218.65亿份,实现了2.02%的净申购,除货币基金出现了净赎回以外,其他开放式基金均实现了不同程度了净申购,其中开放式债券型基金的净申购比例达17.05%。在剔除1季度末未披露份额的基金(包括新发行的基金)的情况下,开放式基金的总资产规模出现了0.61%的净赎回。

基金公司净值普遍缩水严重:较1季度,各基金公司管理资产净值受到了较大程度的创伤。整体而言,全部基金公司的资产6月30日止为21333亿元,相比1季度末的24999.58而言,缩水了3666.58亿或减少14.67%。从排名而言,各家基金的规模排名较一季度并无大异。

封基折价率再度下降:封闭式基金在6月的基金整体折价率较5月出现了较大的下降,折价率在20%以上的封基已经消失.从今年以来封基折价率一直处于较低水平,即使在分红结束后,也未能有显著回升。一方面,因为融资融券、股指期货等创新业务使得对封基的需求增大;另一方面,则是封基的折价率在市场下跌期间,发挥的“保护垫”功能。在6月上证综指和沪深300指数分别下跌6.62%和6.60%的情况下,封闭式基金二级市场价格跌幅小于净值损失,从而使得折价率进一步回落至历史低位。(见图)

指数基金跌幅明显:6月指数型基金因以跟踪指数标的为投资目标,净值损失最大,平均净值跌幅6.69%。封闭式、股票型和混合型基金月净值跌幅分别为6.58%、5.93%和5.69%,表现均基本上与指数一致。6月海外市场最终跌幅不大,QDII基金表现相对稳定。债券型基金在债券方面的收益不抵权益类资产下跌损失,整体出现小幅净值亏损。货币市场基金则继续稳定获得0.13%的月回报。

央票发行利率企稳:截至6月30日,中证全债指数收于133.18点,月涨幅0.42%;中证国债指数收于132.41点,月涨幅-0.08%;债券型基金收益率指数月涨幅-0.37%。

6月,债券市场经历了中行转债的发行,对市场的流动性造成了巨大的冲击,也导致了回购利率的攀升,但随着央票发行利率的企稳,一定程度上解决了资金面上的问题。另外,7月份公开市场到期释放的资金量再度超过7000亿元,使央行有了一定的资金调配的空间,缓解资金供给问题,同时7月份的农行IPO的启动和下半年解禁量超过2万亿,这都给债市的资金面带来了巨大压力。

封闭式基金的市场表现

短期逐利资金逐渐离场:6月平均交易量仅为4.09亿,5月份平均交易量为6.17亿,6月封基交易的活跃度进一步下降,说明随着年度分红的结束,短期逐利自己进已逐渐退场,交易量也随之下降,价格指数渐趋平稳,6月封基价格净值下跌5.88%,而价格指数仅下跌2.77%,这也导致了封基折价率的进一步下降。

折价率再度回落:6月全部封基加权平均价格跌幅4.90%,显著强于指数表现,对应净值跌幅6.96%,基本与指数平齐。传统封基的加权平均价格跌幅为5.32%,对应净值跌幅为7.10%。封基折价率再度回落,截至6月30日,全部封基加权平均折价率为9.19%,传统封基加权平均折价率为13.82%,较5月底的11.29%和15.42%分别下降了2.1个百分点和1.6个百分点,同时折价率高于20%的封基已经全部消失,整体折价率已渐趋底部。

年化到期收益率再度回落:6月不同存续期封闭式基金算术平均年化到期收益率为3.76%,较4月4.22%再度回落0.46个百分点。目前年化收益率高于5%的已只有4只,分别为基金裕泽、基金普丰、基金同盛和基金金鑫,最高的年化收益率仅为5.63%,封基整体的估值优势进一步被减弱。

两只创新型封基暂时不会触发“封转开”:就我们一直以来持续跟踪的2只创新型封基是否会触及“转换运作方式”条件看,截至2010年6月30日,大成优选折价率为9.29%,建信优势动力折价率为10.省略