银行风险承担与银行效率

【摘要】金融危机充分暴漏了金融系统的不稳定性，降低银行风险一直是理论界和实务届关注的热点，但一味地降低风险也会带来效率的损失。本文以中国银行业为研究对象，首次研究银行风险承担和银行效率的关系，结果发现，中国银行业整体风险承担水平偏低，适度的提高风险承担有助于提高银行效率。

【关键词】风险承担；银行效率；DEA模型

一、引言

全球金融危机充分暴露了金融系统的不稳定性，五大国际银行相继宣布破产，而银行体系的崩溃进一步引发了经济危机，造成社会动荡不安，使得人们一度对银行风险避而不谈。降低银行风险水平、维护金融体系稳定成为监管结构的重要目标。2010年9月12日巴塞尔银行监管委员会通过了备受瞩目的巴塞尔协议Ⅲ，进一步将核心资本充足率从4%提高到6%。2011年G20会议则明确要求高盛、汇丰、德意志银行、摩根大通等具有系统性影响的银行将被要求额外增加1%-2.5%的资本金。这些资本监管政策都体现了监管机构降低银行风险的决心。

然而，风险本身并不是“坏的东西”，公司主动承担风险或冒险的行为能提高企业的增长率和促进经济发展（John et al.，2008）。Fogel， Morck和Yeung（2008）的研究也表明大企业的波动（非稳定）可以提高GDP和资本增长。由此可见，适度的风险承担是十分重要的，不能简单地强调降低风险。一般来说，风险与收益是正相关的，想要更高的收益，就必须承担更大的风险。

中国银行业平安度过了2008年的金融危机，但并不意味着中国银行业拥有很强的风险抵抗力，这可能是由于当时我国银行业对外开放程度低，且开展的业务类型较为单一，本身即面临着较少的风险。那么，中国银行业是否适度承担了风险？主动承担风险有利于提高企业效率的论断在中国银行业是否成立？这些问题都尚未有实证证据。

本文以2006-2011年的140家银行为研究对象，研究银行风险承担和银行效率之间的关系，从而回答以上问题，以期得到新的启示。本文首次从银行风险承担角度研究其对银行效率的影响，丰富了银行风险承担和银行效率领域的理论研究，并且为银行监管机构风险管理政策提供依据。

二、文献回顾与评述

（一）银行风险承担的影响因素与经济后果

Brewer and Saidenberg（1996）研究发现管理层持股比例对银行风险承担水平有显著影响，当持股过低时，股东发挥的影响作用更大，从而倾向于冒险，随着管理层持股比例增加，反而倾向于从事较低风险业务，但随着持股比例进一步增加，管理者与股东的利益趋于一致，此时银行又会倾向于承担较大的风险业务，即二者呈现U型关系。Demsetz et al.（1997）提出银行股东为了追求更多的利润而倾向于承担更多的风险，从而侵害存款保险提供者和债权人的利益，即存在道德风险。曹廷求、王营（2010）发现特许权价值、第一大股东持股比例、董事会规模和高管持股比例均会对银行风险承担产生显著影响。

John et al.（2008）通过对1992-2002年十年间跨国研究以及美国的单独研究发现企业可以通过适当的提高风险承担水平来促进企业的发展。Acharya et al.（2011）发现债权人权利保护程度好的国家和公司会限制风险高有价值的投资项目，这种投资风险水平的降低是非效率投资，有损价值提升。Fogel， Morck和Yeung（2008）的研究表明大企业的波动（非稳定）可以提高GDP和资本增长。

（二）银行效率测度与影响因素

商业银行效率测度分为参数法和非参法两类。Benston（1965）提出参数估计法，主要以银行的规模效率和产品的多样化效率为分析对象，估计出生产边界函数中的参数。非参数估计法则主要指包含数据包络分析方法（DEA）（Ferrell，1957），后被广泛运用于研究银行的效率。

国外很早就开始研究银行效率的影响因素。Young（1998）以1984-1993年的数据对美国银行业进行实证研究，结果发现银行规模、业务集中度、人均营业费用、股权结构、不良贷款率等因素显著影响银行效率。Kunt等（1999）采用80个发达国家和发展中国家的有关数据，以1988-1995年为样本区间进行实证回归。Berger和Mester（1997）的研究发现银行效率的重要影响因素包括资产规模、市场集中度、资本化程度与组织形式。Harker和Zenios（2000）将从战略、战略执行、环境三个层面研究其对金融机构业绩的影响。

2000年之前，国内学者关于银行效率的研究大多为定性分析，定量分析出现较晚。张健华（2003）运用DEA测量方法，选取股本、固定资产和各项支出为投入变量，以存款、贷款和税前利润总额为产出变量，计算中国商业银行的技术效率、规模效率及曼奎斯特指数，并进行综合分析。研究发现，股份制的商业银行效率普遍比城市商业银行的效率高很多。李晓庆和刘湘斌（2005）年，选用、利息支出、销售费用、实收资本、税前利润、固定资产折旧、利息收入为投入产出变量使用EDA方法对2002～2004年国内12家商业银行的效率进行了测算。并进行大样本回归分析，研究发现股权结构越多元化和资本充足率越高，银行效率越高，不良资产率和中间业务收入则呈现反向作用。郭妍（2005）则将研究对象区分为国有银行和股份制银行，结果发现二者效率的影响因素大有不同，资本充足率、市场占有率和资源配置能力对国有银行效率影响最为显著；而对股份制银行效率影响较大的因素依次是市场占有率、资源配置能力、资本充足率。

（三）文献评述

综上可知，国内外关于银行效率的影响因素的研究已经十分丰富，但主要集中在资本监管政策、行业竞争和公司治理三个方面，鲜有文献从银行风险承担角度进行实证研究，然而已有研究已经证明，在非金融行业，适度的风险承担有助于提高公司价值。本文首次从银行风险承担角度进行实证研究是一大创新，并且研究样本涵盖国有银行、股份制银行和城市商业银行，更加全面，且具有典型的中国特色，从理论上丰富银行风险承担和银行效率领域的研究，并为中国银行业监管政策提供依据。

三、研究设计

（一）样本介绍与数据来源

本文以2006年至2011年期间全部国有银行、股份制银行及城市商业银行等140家银行为研究对象。银行相关指标均来源于Bankscope数据库和Wind金融资讯。剔除缺失值后，共有有效观测值542个，分为128组数据。

（二）变量定义

本文采用DEA模型计算银行效率作为因变量，用Z值代表银行风险承担水平作为自变量，并选取存贷比作为自变量的替代变量进行稳健性检验。参考前人文献，选取中间业务占比、GDP增长率、市场集中度、股权性质、规模和所有者权益比率作为控制变量，详细定义见表1。

（三）回归模型

为检验银行风险承担对银行效率的影响，本文采用OLS模型，建立回归方程如下：

四、实证结果

我们运用Stata11.0进行OLS回归分析，结果如下表所示。

如表2所示，Z值的回归系数为0.375，显著水平为1%，表明银行风险承担水平越高，银行效率也越高，即提高风险承担水平不仅没有给银行带来坏的影响，反而提高了银行的效率水平，风险承担是个“好东西”。这也说明了，我国银行目前的风险承担水平是偏低的，可以进一步提高风险承担水平以提高银行效率。风险承担可以提高公司效率的论断在中国银行业得到证明。

此外，我们还发现，银行效率和市场集中度（MCE）以及年份（YEAR）显著正相关。即随着市场集中度的提高，银行效率上升，这可能是由我国现在银行业整体发展起步较晚，业务水平低下引起的，大型国有银行管理先进，效率较高，但广大的城市农商行目前还非常不成熟，拉低了效率的平均水平。而银行效率与年份正相关也进一步印证了这些年来，银行效率整体是逐年提高的。

五、结论

本文以2006-2011年中国所有银行为研究对象，分析银行风险承担和银行效率的关系，结果发现，银行效率与银行风险承担水平显著正相关。这从一定程度上说明了目前中国银行业整体风险承担水平偏低的，还有提升的空间，进一步提升银行风险承担水平有助于提高银行效率。所以，在监管政策方面并不能一味地强调规避和降低风险，而是要适度承担。

参考文献

[1]Allen N. Berger， David B. Humphrey， Efficiency of financial institutions： International survey and directions for future research， European Journal of Operational Research，Volume 98， Issue 2， 16 April 1997， Pages 175–212.

[2]Kathy Fogel， Randall Morck， Bernard Yeung， Big business stability and economic growth： Is what's good for General Motors good for America？ Journal of Financial Economics，Volume 89， Issue 1， July 2008， Pages 83–108.

[3]李晓庆，刘湘斌.我国商业银行效率测度及影响因素分析.上海财经大学学报， 2005年04期.

[4]徐灵超，吴光伟.中国商业银行效率研究的文献综述.经济师，2010年07期.

[5]张雪兰，何德旭.西方宏观审慎监管若干重要问题的研究进展.国外社会科学，2011年05期.

[6]张健华，王鹏.我国商业银行效率研究的DEA方法及1997-2001年效率的实证分析.金融研究，2003年03期.

基金项目

中国人民大学研究生科学研究基金项目资助（项目名称：《管理创新、风险承担与国企创新效率损失》；项目编号：13XNH251）